中國式私募股權基金

第一章 私募股權基金的中國本土化
第一節 中國本土化的私募股權投資模式
一、私募股權資本成為國際資本市場的新寵
二、中國缺乏針對中國國情的私募股權基金
三、本土化的私募股權投資模式漸成雛形
案例1.1 借私募股權投資迅速成長為行業領袖:蒙牛
案例1.2 本土化私募股權基金:弘毅投資
第二節 大力推動中國私募股權資本發展
一、把私募股權資本發展成為主流融資渠道
二、制度創新:破除私募股權資本發展的障礙
第二章 收購基金
第一節 收購基金
一、收購基金的含義和策略
案例2.1 21世紀的轉型:凱雷集團
二、對賭協議
案例2.2 對賭協議:摩根士丹利與永樂
第二節 杠桿收購
一、杠桿收購的原理
案例2.3 中國首例杠桿收購:PAG收購好孩子集團
二、目標公司的選擇
第三節 管理層收購
一、管理層收購
案例2.4 KKR的管理層收購:RJR Nabisco公司
二、中國的管理層收購基金
案例2.5 MBO信托的錯位:伊利事件
案例2.6 成就中國首富施正榮的管理者收購
第三章 產業投資基金
第一節 產業投資基金
一、產業投資基金的含義和產生的基礎
二、產業投資基金的類型
案例3.1 淄博鄉鎮企業投資基金
第二節 產業整合投資
一、產業演進規律和產業整合投資
二、產業整合投資
案例3.2 產業整合:聯想收購1BM的PC業務
第四章 房地產投資基金
第一節 房地產投資基金
一、房地產投資基金的含義和特點
二、房地產投資基金的類型
三、中國的房地產投資基金
案例4.1 香港新世界中國投資基金
第二節 房地產投資基金的投資經營策略
一、房地產投資基金的集中化策略
案例4.2 美國最大的辦公房地產投資信托:EPO
二、房地產投資基金的經營策略
三、房地產投資基金的投資策略
第三節 我國房地產企業經營模式的戰略轉型
一、我國房地產企業經營模式的局限
二、我國房地產業面臨升級和轉型的關頭
三、房地產企業經營模式戰略轉型的途徑
四、我國企業轉型房地產投資基金的策略
第五章 重整基金
第一節 重整基金
一、重整基金的含義和特點
二、企業經營失敗的種類和原因
三、重整基金的目的和作用
第二節 禿鷲投資者
一、禿鷲投資者
二、禿鷲投資者在重整中是否增加價值
案例5.1 華爾街上空的禿鷲
第三節 重整基金的投資策略
一、企業重整模式和創造價值的策略
二、重整基金的投資策略
三、投資危困企業的風險
參考文獻
結語

私募股權資本業是一個新興的領域=產生於美國的私募股權資本業也就100來年的歷史，但是它引領着美國資本市場的變革，推動了美國經濟的重振。中國的私募股權資本，最初是在20世紀90年代以創業風險資本（VC）為形式出現的，已經成為推動我國高新技術產業發辰的重要力量。近幾年來私募股權資本（PE）后來居上，其引領資本市場發展和提升經濟競爭力的作用日益凸現。但是，我國私募股權資本尚處在萌芽期，是資本市場的「短板」，私募股權資本特別是非創業風險資本發展嚴重不足，在體制上存在着障礙，在政策上存在着制約，在認識上存在着誤區。因此，排除上述障礙，大力推進私募股權基金的發展，完善私募股權資本市場的發育和改革，是本書的核心理念。

抖一時機靈，乘一時運氣，易；修一世之功，領一世之先，難。在全球私募股權資本泡沫泛起之時，中國短視的私募股權基金，在擬上市企業的投資中出現了「哄搶股權、哄抬股價」的現象，使擬上市企業的投資價格有的高達20倍市盈率。與浮躁的急功近利相對照，一些有戰略遠見的本土私募股權基金銳意進取、勇於創新，按照中國國情在積極探索中國式的私募股權投資模式。這些中國私募股權投資家造就了中國行業冠軍的豐功偉業，使之成為打造中國經濟真正的脊梁、提升中國經濟競爭力的推手。也在與國際頂級的私募股權基金的競爭中，初步奠定了中國式私募股權基金的競爭地位。

江山如此多嬌，引無數英雄競折腰。未來十年是中國私募股權資本的大發展時期。私募股權資本在未來10年的快速發展過程，是我國企業所面臨的一次大的商業機會。誰把握住這個機會，誰就可能成功地搭上這列快車成為私募股權投資業的巨頭。而知識是投資者取得成功的第一要素。遍讀國家圖書館的有關圖書，深感私募股權投資的中國實踐需要椎進和總結，私募股權投資的理論需要提高和完善：生機勃勃的中國經濟呼喚中國式的私募股權基金，呼喚本土化的私募股權資本理論。我希望本書對能夠把握住中國私募股權資本大發展機遇的企業的經營操作和成功轉型，對我國私募股權資本業的發展與成熟，盡些綿薄之力。

與本書構成姊妹篇的是《私募式股權資本》。本書主要闡述私募股權資本的個性內容，包括中國本土化的私募股權基金、收購基金、產業投資基金、重整基金、房地產基金。《私募式股權資本》主要闡述私募股權資本的共性內容，包括私募股權基金的基本理論、發展概況、策划組建、資本募集、基金管理、投資模式和盈利模式。《私募式股權資本》已由中華工商聯合出版社出版，希望讀者喜歡。

任紀軍
2008年3月於北京