買下未來：看準改變生活的「巨大趨勢」，低價買下將來十年最具成長力的黑馬產業

引言 運用前瞻投資法，擁抱未來億兆美元獲利
趨勢1 數位原生族已經成為消費主力
趨勢2 物聯網的便利將改變未來生活
趨勢3 開拓新市場與交通地貌的自駕車
趨勢4 食物生產方式在演變：超越肉類的未來食物
趨勢5 取代勞力、刺激顧客需求的機器學習技術
趨勢6 重新定義身體與健康的生技公司
趨勢7 參與金融科技的利基：數位貨幣、交易與支付
趨勢8 我們看重的另一個家人：寵物經濟
趨勢9 投資自己也能賺錢的經濟模式：共享經濟
趨勢10 零售業的延伸：線上銷售、展示與運送
趨勢11 太空競賽的獲利：高超技術、太空旅行與產能的貴金屬
趨勢12 世界人口將嚴重老化：長期照護與空間設計
結語 勇於改變遊戲規則，賺到龐大財富
作者簡介

 

前言

　　改變遊戲規則的企業讓你的投資組合獲利

　　社會總是在新觀念或舊思維的拉扯中不斷變化，新產品會吸收原本屬於其他公司的市場占有率，或是創造全新的市場，把既有經濟領域中的資金吸走。總是會有人會製造出更好的捕鼠夾，創新就是在這種地方發揮作用。這種循環當然會危害現有的捕鼠夾廠商，因為他們會丟掉市占率，讓給能夠更高明、更有效或更能讓人心動的競爭對手。贏家是能夠讓大家相信他們最能改善我們生活的企業。

　　大部分華爾街人士都極為努力的預期變化、或至少避開變化。他們害怕支持最後會輸掉創新之爭的公司。我的核心投資策略純粹是儘早為個人投資者，找到破壞性創新趨勢，以便個人投資者可以挑到贏家，分享報酬。我不跟經濟性的破壞對抗，也不假設這種破壞並不存在，我認為我的職責是促使這些破壞變成你的助力。

　　世界上充滿了有希望的新創企業，這些公司已經靠著「有夢最美」的力量，籌募到一些資金。讓我心動的是已經開始證明企業理念良好，好到可以發揮影響的公司，他們已經力爭上游，顯出未來會成為強大、穩定企業的跡象，他們的前途光明，足以讓市場波動性相形失色。我怎麼尋找這種公司呢？真正改變遊戲規則的企業首先必須具有強勁的基本面，足以從各種總體趨勢中受惠─或是像我常說的一樣，是先機股。我們的期望務實而合理，我們絕不配置半毛錢去購買那些只空有理念，但無法創造現金（或無法證明未來能創造現金）的公司。雖然其中有些公司的理念的確會發揚光大，但大部分公司的錢燒光時，就會消失無蹤，或是併入另一家公司。

　　千萬別忘了，每家公司都代表創辦人的夢想，創辦人認為自己擁有美好的夢想，說服別人分享他的美夢，但是到最後，至少七○％的新創企業都會倒閉。嘗試和失敗並不可恥，我們只是不想沒有經過審慎的查核，提高自己的成功機會後，就把大量資金投入失敗的案子裡。

　　瞭解基本面

　　「基本面」是大家經常提到的字眼，但是真正的意思是什麼呢？基本面是構成企業核心題材的部分，會告訴我們一檔股票值不值得投資。基本面通常包括營收、資產和負債之類的資訊，是我們用來評估企業主提出的破壞性概念有多少實際影響的東西。如果沒有實際影響，你只是把錢丟到一場夢裡而已。

　　我看的第一樣東西是盈餘。公司如果要配息給股東，最後收入的錢必須要比支出多。很多傑出機構運作的前提是，用別人的錢改變世界，這種機構叫做慈善事業，我寫本書的目標之一也是幫助你累積足夠的財富，好讓你可以安心的捐一點錢出去。然而，在達成這個目標前，我通常喜歡看到一○％以上的獲利成長率。我也希望看到季銷售額以同樣的速度成長，不管是用年度還是季度成長率來比較。

　　我的查核清單中的第二項是本益比。如果你自己進行投資研究，本益比很可能也會列在你的清單最上方。本益比雖然是有效的指標，卻也可能比乍見之下更麻煩。從最根本的地方說起，本益比會告訴你，一檔股票和大盤相比是便宜還是昂貴。以今日來說，績優公司可能太貴，讓我們無法賺錢。標準普爾五百股價指數（S&P 500）目前的本益比大約為十八倍，因此如果一檔股票的本益比遠低於此數，就可能具有龐大的價值。但如果一檔股票的本益比高於此數，卻也不見得是差勁的買進標的，這就是我研究時會更深入表面數字去探索的原因。你買進價值股虧損的機會，可能和買進高本益比股票賺大錢的機會一樣高，關鍵在於買進時機和抱股多久。

　　我探討的另一個因素是公司的債務是否增加，這一點是重大警訊，但是請記住，沒有神奇公式可以判定多少比率的債務才健全，因為標準會因行業不同而有差異。我通常會研究負債比率較低的公司，因為這樣會增加穩定性。如果一家公司近年積極降低債務負擔，情況還更好，你會看到我在自己的推薦中，把這種情況稱為這家企業的賣點，因為這樣經常凸顯經營團隊積極而主動。

　　股東權益報酬率——這也是我追蹤的關鍵基本面因素之一。我計算一檔股票比競爭對手多賺多少錢時，可以方便的利用這個指標。最基本形式的股東權益報酬率會告訴我，企業用股東投入的資金賺到了多少利潤。如果你希望區隔錢坑和搖錢樹，股東權益報酬率是絕佳的工具。我通常希望看到高於一五％的年度股東權益報酬率。

　　以上是為你進行的和基本面有關的惡補！現在我們要談談我怎麼找到「先機」推動的機會，我在這上面賺到的財富比在其他地方賺到的還多。

　　搶占先機大獲利

　　實質影響你投資的狀況可能經常變化，重大的變化就是我們在書中討論的趨勢。重大變化有自己的生命周期，會隨著企業、社會和世界情勢的進展，出現加速或減緩的現象。這種變化就是先機。潛在的先機清單十分龐大。

　　我們喜歡投資那些正在加速發展的公司，例如即將宣布一種可能屠殺所有競爭者的新產品；或是為了促使公司走向更好的方向而做出企業領導層的改變。先機因素種類很多，例如一家競爭對手可能剛剛摔了一跤，市占率岌岌可危，抓準時機將可蠶食鯨吞；華府的某人可能決定力推某個政策，為某些企業加油打氣，或是迫使其他企業添加更沉重的管制負擔。潛在的先機因素太多了，不可能一一列出，卻可能嚴重影響股票的表現。

　　我曾經靠著早早看出先機，賺到一筆財富，也曾經把資金，投入我確定破壞性事件將來會對我有利的地方。我參與過一九九○年代的網路股熱潮，對那個現金橫流時代最有活力的概念，保持開放態度，然後在最後贏家清楚呈現時，把獲利投入下一個創新循環中。

　　我的一些最大獲利出自非常簡單的觀察。我注意到美國沒有西裔人口的電視節目，環球電視網（Univision）是唯一的主要西班牙語頻道，也是重要的文化連結和娛樂媒體，收取的廣告費率應該會高多了（這是我的基本分析發揮作用的地方）。

　　我在一九九七年環球電視網初次公開發行後不久，投資這家公司，到了二○○一年，我看到世界電視公司（Telemundo）之類的競爭對手變成真正的威脅，就賣掉持股。我賣出時，大家開始買進，這樣沒什麼問題。這四年裡，電視公司的競爭局面已經變成對我的投資有利，且已為睜大眼睛的投資人創造了很多財富。我當然也早早在 iPhone 問世前，就投資蘋果公司，不過這已經是好久以前的故事了。

　　找到低股價的未來獨角獸

　　創新是華爾街叢林中的律法。發展出競爭優勢的公司會加速成長，報答早早支持這種未來重量級企業的投資人。不能跟上潮流趨勢的公司最後會步履蹣跚，喪失市場占有率和重要性。

　　這一代以來，資訊科技部門是最集中的創新引擎。個人電腦革命和後來的網際網路改變了我們的工作、購物、通訊和娛樂的方式。在這種過程中，一些廠商和程式設計師變成世界上最富有的富豪，然而，現在世界上已經有了幾十億具「智慧型」裝置，殘存的銷售商機很難掌握，利潤率已經惡化到了硬體大廠像消費電器廠商一樣削價競爭的地步，連世界級的品牌都會感受到其中的難處。

　　破壞會創造新現狀，過去成功的革命家最後會變成建制派，對於希望留在改革前端的我們來說，矽谷的現狀根本已經沒有競爭力了。前面我說過，我們不是要找股價已經像企業巨頭一樣高的公司，我們要找具有光明前途、股價卻像新創企業一樣低的公司。這樣在破壞出現時，情勢才會對我們有利。我們要看看高科技領域中未來的幾家破壞者─真正的獨角獸─動向如何，看看他們所代表的潛在商機。