台灣科技產業之籌資結構探討

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目次
表次
圖次
壹、前言
貳、文獻回顧
參、整體製造業之籌資結構
肆、科技產業與傳統產業籌資結構之比較
伍、科技事業各發展階段之籌資環境
陸、結論
註釋
參考文獻

　　台灣經濟發展初期，乃以傳統產業為主。1980年代以來，台灣產業開始升級，科技產業角色加重，對台灣經濟發展有相當貢獻。科技產業在發展過程中，需要不同資金管道之挹注，除自有資金投入外，尚可能藉由金融體系獲得，包括間接金融（如銀行）及直接金融（如股票市場）。其運用不同資金管道取得資金之情形，與傳統產業有其異同。

　　金融市場在產業升級過程中，具有提供資金活水之重要功能。金融發展初期以間接金融為先，直接金融在後，原因之一在於資金供需雙方資訊不對稱下，早期由間接金融扮演篩選資訊與資金分配的功能，迨資本市場發展較成熟後，資訊較為透明，資金供需者較有意願在資本市場成交，直接金融在金融體系之重要性提昇。唯至今仍以間接金融為主。

　　綜觀金融與產業發展之關係，隨著科技產業興起，間接金融與直接金融，逐漸將其資金分配比重由傳統產業轉向科技產業。本來銀行對傳統產業放款比重高於傳統產業之產值比例，到2003年，隨著科技產業產值之增加，銀行對科技業放款占銀行對全體製造業放款之比例亦增加，甚至超過科技產業占全體製造業產值之比例。另一方面，就直接金融之資本市場而言，挹注科技產業所占比重多年以來乃高出傳統產業許多。科技產業之資金來源以間接金融與直接金融並重，相較於傳統產業明顯依賴銀行借款，顯示科技產業籌資來源更具多元性。

　　科技產業之規模、成立時間長短、不同發展階段，會影響其籌資管道。實證研究發現規模愈大者愈易由銀行、股市中籌資，獲得政府資助；成立時間愈久之老公司，愈易向銀行借款，而新公司多僅能向個人或法人私下募集資金；在企業發展早期，以向個人或法人私下募集資金為主，到發展中期，可向創投籌資，銀行借款逐漸增加，直至發展成熟，更易向銀行與資本市場籌資。