莊家之死

序 言 告別“惡之花”
前 言 關于莊家的思考

億安系︰100元的故事
聚首︰莊家們的秘密約會
謀局︰如何締造億安神話
炒作︰真正的好戲還在後頭
崩盤︰繁華過後一地雞毛
億安大事記

斯威特系︰一場沒有節制的游戲
發跡︰小發明成就大企業
夢想︰金陵城里的“帝國夢”
鼎盛︰並購催生斯威特系
並購︰天下英雄盡入轂中
較量︰大鱷鏖戰資本市場
危機︰“十桶七蓋”難自圓
崩潰︰四面楚歌暗淡收場
莊技觀察
檔案存底︰嚴曉群的財技解讀
斯威特大事記

泰躍系︰灰色富豪的資本魔方
春風來襲︰泰躍從哪里誕生
移步股市︰向資本市場要錢
南征北戰︰兩年內並購四家
戰略轉型︰泰躍的最後之舞
莊家心態︰道德底線的考量
泰躍大事記

鴻儀系︰湘軍傳奇
積蓄︰潛伏在湖湘大地
收購︰資本湘軍的崛起
整合︰一個莫測的騙局
應讖︰太陽之下的彩虹
崩盤︰鴻儀拼圖支離破碎
莊技觀察
鴻儀大事記

鵬潤系︰大而不倒
一個廣東人的北漂故事
資本市場里的新兵
黃光裕迷上資本運作
狂野國美
43個漲停板引發的災難
鵬潤大事記

農凱系︰上海往事
第一桶金︰金融圈的“公共飯堂”
保衛港股︰以身涉險終成巨富
農凱結構︰三種方式打造系族
坐莊股市︰農凱搶灘資本市場
首富真相︰都是給人看的幌子
農凱出局︰財務危機全面爆發
莊家末路︰有關農凱的思與辨
農凱大事記
檔案存底︰中國資本系族今安在

涌金系︰最後一個大佬
世家子弟︰中國第一代紅馬甲
鏖戰期市︰金融奇才一戰成名
資本炒家︰從盲點套利到平台運作
世紀轉型︰實業領域嶄露頭角
造系成功︰中國最後的資本系族
詭異結局︰縱身一躍魂斷涌金夢
日薄西山︰涌金勢力日漸衰微
涌金大事記
檔案存底︰《寫給我最親愛的人們》
莊技觀察

後 記

假如說中國改革開放30年是一場精彩紛呈、泥沙俱下的時代大劇，那麼，資本市場便是其中最為黑暗、最為混亂的一幕，而莊家無疑是這幕邪惡戲劇中最無法無天、最恣意妄為的一個角色。與其他諸多類似現象一樣，莊家這朵“惡之花”是一個制度性的產物。我在寫作《大敗局2》中科案例時曾寫下這樣一段話︰“一直到我寫作此案的時候，關于這則故事的所有情節仍然是不完整的，也許它將永遠如此的殘缺。我將那些神秘的斷點留在那里，其實，從這些斷點出發，我們可以尋覓到另外一些也許更為血腥和神秘的叢林。”

當看到斯文的書稿時，我頗感欣慰。因為我看到他從那些斷點出發，試圖去挖掘和展示更多的東西，在本書中，他選取了7個資本系族作為莊家案例，為我們呈現出了一幅中國股市莊家文化的剪影。這個記錄對于我們回顧中國股市的前世今生頗多裨益。

中國股市的誕生本身就存在諸多先天的不足。開始之初，股票市場就被定位成為國有企業融資服務和向國有企業傾斜的融資工具，使獲得上市特權的公司得以靠高溢價發行從流通股持有者手中圈錢。也正是這個初衷使得股市注定會成為一個巨大的“尋租場”，也讓“莊家”這個賭場中的概念堂而皇之地進入了股票市場。從這個意義上講，莊家只是應運而生，是市場經濟不成熟的必然產物。

首先，那些素質羸弱、因“解困”而上市的國有企業是莊家得以存活的第一要素。這些企業上市不久便再度陷入困境，因此淪為“殼資源”；其次，非流通股的存在讓莊家們能夠以非常低廉的價格和灰色的手段輕易控制那些企業；再者，監管機制的不成熟更是讓所有無法無天的炒作手法滿天飛。

也正是存在這樣的特殊背景，莊家自然八仙過海，各顯神通。在相當長的時間里，中國股市最流行的名詞是“題材”，只要敢于想象、膽大妄為，就可能成就一番“事業”。在這樣一個放縱的年代，金錢的誘惑以及資本的放大效應，讓無數人心甘情願地放棄所有的準則，中國股市因此成為最沒有道德底線的野蠻地帶。

至此，股票市場的本初意義已喪失殆盡。根據斯坦福大學劉遵義教授的研究，1999年和2000年前後，中國股市的股票年換手率達到400%，平均持股時間1.2年，新加坡證券交易所的股票年換手率為30.2%，平均持股時間達3年。資本市場投機色彩的濃重直接造成上市公司行為的扭曲，使中國股市的融資功能極度萎縮，基本上喪失了實業型公司借此壯大的可能性。

也因為中國股市混亂的情況，企業界對此前流行多年的“資本經營”開始提出質疑。2001年，因一連串成功並購而當選該年度“CCTV中國經濟年度人物”的華潤集團總裁寧高寧，在獲獎演說中對“資本經營”痛下針砭︰“中國企業界在過去制造了很多有害的詞，‘資本經營’這個詞是其中之最。你在所有的成功企業特別是西方的成功企業詞典里，都找不到‘資本經營’這個詞。”其對資本經營投機性的憎惡溢于言表。

也正是中國股票市場這種無序性和破壞性，其必然有終結的一天。從時間上看，只有等大家意識到場外資源耗盡之時，股市才會崩盤。然後，股市再慢慢重建，走上正軌。這無疑是個令人痛苦和糾結的過程，而且這個過程實在毀壞了太多人。

“直到我寫作此書之時，這些以莊家面貌活動于中國資本市場上的資本系族，絕大多數已經支離破碎，甚至完全消弭。然而在他們曾經有過精彩演出的舞台上，卻留下一些發人深省的痕跡、一些今日讀來仍有余味的細節，以及一些從股市出現直到今天一直存在的主題。”斯文此段，已經有悲欣交集之感。

這個過程幽暗、曲折且一言難盡，卻仍需要有人記錄。因這些現象，才顯示出我們在規範化和法制化的進程中，要經歷多少痛苦和磨折，才折射出人性在無節制條件下的黑暗與丑惡。然而這就是我們親涉的歷史，也是我們參與的生活，這個時代不論光榮還是恥辱，有擔當者也只能奮筆疾書，為後世者存一記錄。

斯文寫作此書，從構思到搜集資料，費時甚多，從中可見其勤奮與認真。其視野開闊，文筆清麗，在年輕一輩中頗為難得。

是為序。