外資PE在中國的運作與發展

叢書總序
序言
前言
第一章 外資pe的概念
第一節 正確解讀外資pe
第二節 外資pe的分類和涵蓋範圍
第三節 外資pe與近似概念的甄別
第二章 外資pe在中國的發展
第一節 外資pe在中國的進入期和擴張期
第二節 外資pe的調控期及現狀
第三節 外資pe與中國環境的融合
第三章 外資pe在中國的募集與設立
第一節 從人民幣基金的崛起看外資pe在中國的募集與設立
第二節 從股權投資法律進程看外資pe在中國的募集與設立
第三節 從合伙制開啟看外資pe在中國的募集與設立
第四章 外資pe在中國的投資與管理
第一節 外資pe在中國投資存在的問題
第二節 外資pe在境內的投資模式和交易結構
第三節 外資pe的管理
第四節 外資pe在境內投資的幾個關鍵問題
第五章 外資pe的退出
第一節 外資pe退出概況
第二節 外資pe中國投資的境內退出
第三節 外資pe中國投資的境外退出
第四節 外資pe境外投資的退出——以紅籌為核心
第六章 外資pe在中國的展望
第一節 外資pe在中國運作的本土化趨勢
第二節 外資pe在中國發展的瓶頸分析
第三節 對有關外資pe的政策發展的探討
附件1︰外資pe相關法律法規匯總一覽表
附件2︰重點法規

外資私募股權基金，簡稱外資PE，是20世紀90年代，伴隨我國改革開放的不斷深入，資本市場逐步開放，作為外國投資的一種形式引入我國的，是我國金融資本市場上外來的新品。

中國經濟持續高速增長，以及眾多企業為了在日益激烈的競爭環境中繼續成長，需要引進和注入更多資金，為外資PE提供了大量投資機會和高額投資回報，深深吸引著境外私募股權基金。外資PE對外開放的政策頒布後，外資PE紛紛涌入中國市場，一度主導中國的PE市場。在外資PE的催生帶動下，我國私募股權基金行業應運而生，近年來，隨著民營企業的快速發展和社會財富的大量積累，大量民間資本也在尋找更多投資機會和渠道，內資PE吸納PE資本並借助政策的支持和本土優勢，從小到大，迅速擴展，改變了外資PE獨佔的局面，逐漸形成內外資PE並存，毀有競爭又有合作的新格局。

從觀察和分析實際效果看，不管外資PE還是內資PE，它們的引入和發展，為我國企業，尤其是民營企業，特別是中小企業的發展，提供了新的融資渠道和來源，注入了新的活力，有利于企業和經濟的發展。毫無疑問，外資PE和內資PE將伴隨我國經濟的持續高速發展和改革開放的深入而不斷擴大規模，競爭也將日益激烈，外資PE以其長期積澱的管理經驗，訓練有素的管理人才，雄厚的資金實力，以及靈活的經營策略，在今後一段時間內，與內資PE的競爭中或將仍然佔有一定優勢。

我國發展私募股權基金的時間較國外短，對PE的資本來源和募集方式，投資理念，運作規例，以及對我國經濟中長期發展的影響等，需要有逐步熟悉的過程，對其管理的政策和法律也要有逐步建立和完善的過程。鑒于1998年亞洲金融危機和2008年爆發的全球金融危機，都是因為國際金融資本的過度投機活動，有關國家監管的疏漏，釀成了非常嚴重的災難，為了我國經濟的安全，防範國際金融資本對我國經濟的沖擊和干擾，我國對資本市場的完全對外開放持謹慎的態度。開放的程度將與我國管理法律的完善和監管能力相匹配。不管是外資PE或其他外國金融資本，其投資的目的是追求投資回報的最大化。為了達到這個目的，將有可能采取各種手段，甚至可能給投資國帶來較大的金融風險和經濟安全問題。對于這一點，我們必須要有清醒的認識。盡管如此，我國已經加入WTO，隨著經濟全球化的不斷發展，我國經濟國際化程度將不斷加深，人民幣在穩步推進國際化並將最終成為可自由兌換貨幣，我國資本市場的最終完全開放只是時間問題。重要的是我們的金融管理部門，以及金融界、企業界，對外資PE等外來金融資本要進行認真的研究，熟悉和掌握其特點和運作規律。一方面為利用其積極面創造寬松的環境，使其為我國經濟的發展發揮積極作用；另一方面制定完善嚴密的游戲規則和法律法規，有效監管和限制其消極面。

本書的作者從我國開始頒布允許外資PE進入我國的政策，出台相關法律法規，以及外資PE初始進入我國，就進行關注，跟蹤調查，積累了豐富和翔實的資料。本書詳細展示了我國引進外資PE及其發展和成長過程，對外資PE的資金募集、投資運作和退出的基本思路和流程作基本梳理，對外資PE帶來的好處和可能的負面作用進行客觀分析，對我國出台的相關政策和法律法規進行了較深入的解讀，並對如何改進對外資PE的管理，完善相關法律法規提出了前瞻性的建議。本書不失為私募從業人員、金融資本管理、企業財務管理售貨員呀以及相關中介機構專業人士一部好的實務參考書。

聯合國工業發展組織中國南南合作中心主任
譚偉文
2010年11月30日