日本的反省

前言
譯者序言
緒論 百年一遇的經濟危機
現在發生了什麽事情
錯誤百出的一般認識
不同的認識導致不同的對策
第1章 日本出口立國模式的崩潰
1．為什麽日本的股價會暴跌呢
日本的股價跌幅比美國大
急劇的目元升值
微弱的景氣復蘇
巨變的日本貿易收支
日本貿易順差歸零
2．日本出口立國模式的崩潰
豐田危機
上市企業的收入驟減
業績大幅下滑的出口產業
匯率左右企業的業績
「改革改變了日本」的說法是誆騙
景氣復蘇的基礎脆弱
外需依存
無法擺脫的工業化陰影
3．是「日本時代的到來」，還是日本的大危機
日本受的傷輕嗎
幫助美國而有了風險？
4．日本處理不良資產的經驗不值得炫耀
日本不良資產的處理情況
注入公共資金的總額有多少
國民負擔了多少？又是怎樣負擔的呢
第2章 席卷美國的金融危機的本質
1．美國住宅價格泡沫的膨脹
我所見到的美國住宅價格泡沫
升值潛能催生的價格泡沫
有分歧的泡沫判斷標准
次級貸款及其證券化
2．金融危機的進展
危機爆發初期（AC—1期）
救助貝爾斯登
金融危機爆發的中期（AC—2期）
匯率的動向
資金國際流動的大變化
金融危機蔓延期（AC—3期）
投資銀行模式的終結
3．金融工程學是元凶嗎
債權證券化並不是新花招
級別不能評價風險
分散投資只能規避個別風險
依靠評級是錯誤的
4．何謂CDS
金融衍生品踐行保險機能
激增的CDS
CDS本身並不是惡魔
第3章 孕育怪物的美國過度消費
1．過度消費使美國經常收支赤字擴大
金融危機的真正原因是經常收支赤字
20世紀90年代以來美國經常收支赤字急劇擴大
持續擴大的資金流入
赤字擴大的原因是消費增加
日本、中國、歐佩克順差
美國的過度消費
2．經常收支赤字可持續嗎
對經常收支赤字可持續性的質疑
伯南克和庫帕的觀點
沒有投資機會的日本
投資日本國內日本人會更富裕
持續擴大的美國過度支出
住宅價格+豐田=復合泡沫
3．美國經常收支赤字使日本的順差增加
日本經常收支順差增加
GNP＝國內支出+經常順差
對格林斯潘、庫帕、伯南克主張的評價
根據蒙代爾一弗萊明模型分析
4．美國經常赤字縮小是不可或缺的
經常收支赤字這個怪物還活著
美國的金融危機與日本不良資產問題的不同
第4章 對美順差回流導致世界泡沫
第5章 原油、食品的價格問題解決了嗎？
第6章 世界經濟和日本經濟今後會如何
第7章 如何應對即將到來的經濟危機
卷末資料

美國次貸危機引發的金融海嘯波及面之廣、持續時間之長、對實體經濟影響之深，可謂百年一遇。面對這場危機，各國政府正在聯手應對，也引發了眾多學者的理性思考。本書就是其中的一個代表。

作者以犀利的語言、獨到的視角分析了美國金融危機產生的原因，駿斥了日本經濟下滑是受美國金融危機影響的觀點。他認為：世界經濟遭受知此大的重創絕不僅僅是美國次貸危機和美國人的過度消費這些表面現象造成的，而是由支撐美國人可以過度消費的國家共同造成的。這些國家包括日本、中國和石油輸出國組織（歐佩克），正是這些國家將龐大的貿易順差回流到美國才支撐了美國人的過度消費，所以這些國家自然成為美國金融危機的共犯。

針對一些人提出啕「金融衍生品泛濫是美國金融危機的元凶」的觀點，作者也提出了自已的觀點並進行了批評。他認為：金融衍生品是現代金融創新的產物，就像現代工業文明的產物——汽車一樣，在方便人們出行的同時也會發生交通事故，而造成交通事故的根源並不是汽車而是篤馭汽車的人。所以，金融衍生品本身並不是造成金融危機的根源，而那些不能正確運用這些金融工具的人才是制造危機的始作俑者。

對於應對金融危機的對策，作者的觀點也非常鮮明，他認為：政府救濟金融機構並不能從根本上解決問題，而是應該從調整產業結構入手。在危機的大背景下，不能以危機為名實施貿易保護政策，貿易保護只是對腐朽產業的延命而已。不僅無助於解決目前的世界經濟危機，反而會使危機持續時間延長，並為下一次更大的危機埋下禍根。

從此次金融危機的發展勢態來看，作者的觀點正在逐步地得到驗證；從各國的危機對策上看，作者的一些觀點正在被吸收和采納。我們相信：在世界各國的共同努力下，金融危機的影響會逐漸弱化，世界經濟的明天會更加美好！

盡管該書以日本為中心研究金融危機的影響及對策，但對於所有經濟學學者、經濟學愛好者以及關心金融危機走勢的人，不能不說是一道極品佳看。因為它摒棄了以往經濟學者慣用的晦澀的理論分析和模型，而是用通俗的語言描述了此次金融危機的產生與演變過程。其語言之犀利、視角之獨到、分析之透徹，定會讓每位讀者愛不釋手。

由於時間倉促和譯者本人的水平有限，翮譯不妥之處敬請廣大讀者批評指正。

賈成中 黃金峰
2009年7月13日