貨幣戰爭‧黃金篇

序一
自序
導論
第一章　貨幣前傳
　古希臘人和黃金
　古羅馬人
　東羅馬帝國
　阿拉伯人
　黑暗時代
　文藝復興時期的黃金
　征服者
　現代早期的黃金
　19世紀的金本位制
　金本位制下的股票和債券市場
　19世紀金本位制的中止
　貨幣年表
　金匯兌本位制登台
　金本位制暫時結束
　羅斯福新政
第二章　向黃金宣戰
　美國的反黃金政策
　20世紀30年代通貨緊縮時期的金礦股票
　黃金和第二次世界大戰
　布雷頓森林體系
　著名的證人
　1946年的《就業法案》
　20世紀50年代的美聯儲
　黃金開采公司的股價開始走高
　20世紀60年代的歷史
　不流淚的赤字
第三章　閃擊黃金的代價
　布雷頓森林體系的黃金陷阱
　“黃金總庫”
　其他貨幣金屬——白銀
　黃金總庫的崩潰
　“黃金短缺”的謊言和特別提款權的創立
　20世紀60年代的美國股票市場
第四章　暗算與背叛
　黃金總庫瓦解後的影響
　尼克松總統關閉黃金窗口
　世界銀行和國際貨幣基金組織
　“史密森協定”
　定時原子彈的誕生
　紙幣體系總是以失敗告終
　學術界的觀點和影響
　保羅‧薩繆爾森的貨幣理論
　黃金購買者
　黃金的囤積者、投機者和購買黃金的“犯罪分子”
　石油輸出國組織和石油財富的作用
　有問題的經濟增長計算數據與真實的通脹率
　整個世界在購買黃金
　倫敦在黃金市場上的反擊
　美國人處理黃金的新方案
　紐約商品交易所
　史上最大黃金賣空潮的失敗
　德國德累斯頓銀行帶給金市的震動
　官方拍賣黃金失敗
　財政部的撤退
　伊朗危機推動黃金價格沖到每盎司850美元
　銀價的興衰與亨特兄弟
　東方人的智慧
　具有永久購買力的黃金對決紙幣
　20世紀70年代的結束與黃金牛市的結束
第五章　陰謀者的小勝
　黃金進入持續熊市
　美聯儲的改變
　世界經濟管理趨向更保守
　美國黃金委員會
　20世紀80年代的黃金生產
　黃金首飾與黃金開采業
　黃金生產商應對較低黃金價格的策略
第六章　昏招頻出的時代
　帶給法國毀滅性打擊的約翰‧勞
　20世紀90年代末黃金價格下跌的原因
　中央銀行活動的重大變化
　世界黃金委員會的活動
　歐元與歐洲央行所持黃金的作用
　中央銀行銷售黃金的惡果
　陰謀論
　國際貨幣基金組織的愚蠢
　媒體抵制黃金
　黃金的瓦解與黃金時代的結束
　特別的奧斯卡金像獎——攻擊黃金時間最久、程度最惡劣的人
　黃金與文化
　法國央行的黃金政策
　央行的愚蠢表現
　真正由中央銀行家決定的是什麼？
　銀根松動的支持者
　黃金戰爭日趨惡化
　20世紀80～90年代黃金市場的劇變
　新盟友︰貴金屬銀行、投資銀行和紙黃金
　黃金貸款/期貨銷售
　誰是玩家？
　黃金租賃利率
　對沖基金和投資銀行也破壞黃金價格
　中央銀行的愚蠢，黃金貸出就是銷售
　中央銀行和投資銀行促成的黃金開采業災難
　加納阿散蒂的悲劇
　對沖還是投機？
　黃金開采業會有輝煌的未來嗎？
　對沖交易會殺死下金蛋的天鵝嗎？
　黃金開采業發生災難的可能性
　20世紀90年代的黃金與黃金開采股票
　誰贏？誰輸
　南非可能贏得黃金戰爭
第七章　瑞士的倒戈
　黃金戰爭的悲慘轉折
　瑞士央行的魯莽使自己喪失了獨立性
　瑞士貨幣的演變
　撰寫此書的目的
　金融界的馬里格納諾戰役
　誰為瑞士干酪打孔？
　瑞士央行不再通過國際清算銀行銷售黃金
　依靠瑞士法郎
　英格蘭銀行的困境
　兩個金融中心相似的厄運
結局　黃金的“不死傳說”
　世界上最富的國家靠救濟維生
　美國人的勇氣
　黃金反壟斷行動委員會
　黃金衍生工具的危險
金融業內外的聲音
致謝
精選文獻

蘇黎世塞費爾德區一棟別墅的地窖里，藏著一打舊的銅版畫，它們描述了有史以來最令人驚愕的一起金融事件︰即由蘇格蘭的投機者和數學家約翰‧勞給股市帶來的投機性狂熱。在法國國王路易十四去世之後，勞創造了由不動產支撐的新貨幣，試圖用它來挽救貧困的法國經濟、解救挨餓的民眾，不過這一嘗試以失敗告終。這些舊銅版畫再現了圍著金牛犢跳舞的場景和巴黎18世紀的“華爾街”甘康普瓦大街，這所有一切都在那里發生。

這些銅版畫不是一直都待在地窖里，我在關于約翰‧勞的一本舊荷蘭歷史書中看到過它們。我深深被它的藝術所吸引，所以把它們帶走並將之還原。我給它們瓖進了新畫的框，又把它們掛到我銀行的牆上，意在明明白白地提醒職員和客戶等人，當某些標準被放棄或者遺忘時，市場上可能會發生的情況。

蘇黎世塞費爾德區距美麗的蘇黎世湖不遠，它是這座城市中最活躍的地區之一。它一端緊靠貝爾維尤廣場，附近有歌劇院和著名的Kronenhalle餐廳，另一端是蒂芬布倫納面粉廠和它的老磨坊，現在這里成了充滿活力的市中心，有飯店、酒吧、酒店、劇院、軟件公司、模特經紀公司、醫療中心和精品服飾店。還有一些為滿足常住人士的需要而開設的店鋪，這些人大都住在現代化的公寓里。乘坐市內有軌電車，僅僅需要幾分鐘就可以從塞費爾德到達蘇黎世的金融中心。這里有各種類型的飯店、學校和診所、汽車代理商店、辦公大樓，當然還有一些私人銀行。

不過，私人銀行不是一直都在這兒，但大銀行卻一直都在這里設有分支。只是近些年(從1989年以來)，很多私有銀行，其中不乏一些很有名氣的，才開始在這些19世紀末的美麗別墅里開設了辦公室。其中一些沒人居住的別墅太大很難打理，房主又很難找到家政服務人員，所以只能任由它們慢慢地變得破爛。我就在這樣一棟別墅中開設了一家私人銀行。在別墅主人決定將它重新粉刷並出租之前，一些激進人士已經非法佔用了這所房子，我租賃時並不知道這一情況。我在塞費爾德設立辦公室後，很多人也照著我這麼做了，所以蘇黎世的一個新的金融中心建立起來了。

我在塞費爾德的第二問辦公室也設在一棟別墅里，那兒非常迷人，還帶有一個令人愉悅的花園。但房子背後的故事卻很糟糕。除了一人之外，原來住在這棟房子里的一家子都在泰坦尼克郵輪海難中悲慘遇難。一家石油貿易公司曾有幾年在這棟房子里辦公，當我有意購買它時，它已經空了一段時間了，只有牆上掛著描述約翰‧勞失敗的銅版畫。

但是，這些銅版畫現在為什麼遠離了我們的視線，藏在地窖中，而且布滿了灰塵呢？我在退休後賣了銀行，我的繼任者認為，這些銅版畫不合時宜，而且可能不利于他們開展營銷活動。在我看來，他們把這些文物留下的隱晦或者清楚明了的歷史教訓拋到了九霄雲外。我們最好留心幾個世紀以來得出的教訓，如果我們忽視這些，我們將會遭遇致命打擊。新市場在全世界範圍內不斷涌現，這些歷史文物對于我們而言是必要且及時的，當然，除非你不想傳播這些信息，或者這些信息與你的日常工作無關。

丹尼爾‧笛福談論約翰‧勞時說︰“他讓紙幣像塞納河里的河水一樣流動。”勞所進行的嘗試失敗了，但是影響範圍從未超出法國。據說，這個國家一直都沒有從勞制造的金融、經濟、社會慘狀中恢復過來。不過，如今金融市場上的這些事件影響著全球，我們所有人都可以感受到。歷史的研究，尤其是金融和貨幣歷史的研究，是一個被忽視、被低估的主題。我們需要對過去的經歷持以尊重和接受的態度。如果我們不這麼做，那麼注定要重復這些錯誤。

本書的觀點是在1999年夏季形成的，當時南非西區有限公司副主席布雷特。凱博要求我撰寫一份20世紀70年代與90年代黃金市場的比較研究報告。他認為，這種研究在當前的市場情況下是非常有用的，因為多數人錯誤地理解了黃金的故事。我在1999年10月交付初稿，里面交代了一些超出20世紀70年代的歷史背景。但是我們後來判定，僅寫20年的歷史幾乎沒有什麼用，因為70年代黃金市場上的典型事件在很早之前就已經出現了。

很多黃金開采公司的執行官、銀行和投資者現在不是30多歲就是40多歲，他們對金本位制的歷史了解得很少，如果說他們听說的金本位制的歷史，僅限于這一制度的失敗，或是目前世界上的黃金總量不足，不能支持金本位制的實行，或是他們相信凱恩斯，同意他的觀點——“金本位制”是“野蠻的遺跡”，那麼世界上可能沒有一所大學在教授貨幣歷史，而他們怎能真的了解金本位制呢？

今天，政治決策制定者只是名義上對我們的貨幣負責。在一個世紀的極度通貨膨脹過後，我們只能總結出，他們並沒有盡責，因而最終以慘敗收場。不幸的是，我們看不到可以穩定貨幣購買力的解決方法。股票市場變成管理經濟的新方式，我們在這樣的世界中不難體會約翰．勞的時代。不過，在全球範圍內實施約翰‧勞的計劃整體上不能保證世界經濟和社會的健康發展。

我們今天期望統治階級做的唯一事情是修補工作，我要求這個世界的年輕人去了解貨幣的歷史，將當前“歷史的終點”的局面轉變成“歷史的起點”。正如我們所了解的那樣，沒有歷史知識的支撐，主導未來的困難會很大，所以，剩下的希望都寄托在年輕人身上。不幸的是，老一代人幾乎沒有可能去幫助這些年輕人擺脫貨幣困境、遠離貨幣深淵。

我請求世界級的黃金開采公司的執行官也去，熟悉黃金的歷史，他們哥著巨大的風險、付出高昂的代價、煞費苦心地、日復一日地從地下挖出這些世界上最珍貴的產品，且其具有的歷史意義遠IZ珠寶重要得多。這一意義在于它是我們貨幣的基礎，但為什麼其他人沒有認識到這一點？世界上最大的黃金生產國南非為什麼沒有考慮這一前瞻性戰略？非洲黃金生產國的領導人為什麼沒有想到以發行黃金償付的債券融資，而美國人卻是這麼做的，他們在這一領域是開拓者。當黃金的重要性將來得到認可時，就不會再有期貨銷售和以傾銷價格進行的銷售。金礦將停止銷售，保留被低估的黃金，他們可能將建立起“黃金開采和出口國組織”。

我要求西方銀行家和投資組合經理人告訴我，是什麼造成他們邏輯混亂，迫使他們在投資組合中沒有為黃金留下空間。歷史應該已經告訴他們，法定貨幣的未來對于他們客戶的組合資產來說前景不妙。因為東方人已對黃金了解得很深入，所以我要對西方銀行家講述他們也應該知道的歷史。投資組合經理人真的認為不賺錢公司的股票和麻煩不斷的外幣債券是很明智的長期投資產品嗎？他們難道不應該對穩定的貨幣條件更加關注嗎？而這會使他們的工作更加順利。

我詢問當今世界的中央銀行家︰你們真的關注工作的主要目標嗎，也就是你們真的想保護自己本國貨幣的購買力和完整性嗎？當你們減少自己國家的黃金儲備，只是為了將它換成不斷貶值的紙幣時，你們真的很真誠，並盡自己全力地宣稱黃金可能不會被兌現嗎？要知道，真正的農民從不會賣掉自己的種子。如果不是這樣，那麼你們顯然是無用之人，應該滾出生意場。

我不會期望政治家做任何事情，因為他們不會改變。他們利用政治所做的一切就是破壞貨幣的購買力。他們應該學會更加理解民眾，應該清楚，人類的模式5000年來從未真正改變。自由的人民永遠相信黃金，當經濟和貨幣情況令人十分絕望時，他們想要擺脫印刷機和政治家！以前發生過這種情況，將來也可能再次發生。貨幣本位制很重要，道德標準也同樣重要。

這本書還不盡完善，它的目的在于喚起人們對歷史的關注。書中講述了很多關于瑞士的貨幣歷史事件，瑞士在貨幣歷史上有著很重要的作用︰即在不穩定時期保護人們的貨幣(這一目的現在看上去似乎是不變的)。通過保護民眾的貨幣，瑞士有了經濟保障，也保證了民眾的個人自由。今天，瑞士政府、瑞士央行和大銀行卻不再關注貨幣的歷史，他們用屬于公眾的錢而不是自己的錢來為他們的不負責任埋單，如果發生戰爭，他們真的還認為瑞士的黃金過剩嗎？瑞士人一直堅持，黃金和自由是不可分開的，所以二者都是必要的。這種想法為何要改變呢？

最後還要講一句︰我不是經濟學家。就我50年的職業經歷而言，我是一位有實踐經驗的銀行家。多年的從業經驗和30年的歷史研究，尤其是貨幣歷史的研究，讓我認識到目前的貨幣體系一塌糊涂，它是對法律秩序和文明禮儀的一種侮辱。不過最重要的是，它威脅到了我們的自由。我們希望這種局面不會持續很久。