離岸金融市場發展研究：國際趨勢與中國路徑

第一章 國際離岸金融市場發展狀況概覽
第一節 離岸金融相關概念
第二節 離岸金融市場發展的歷史沿革
第三節 離岸金融的發展趨勢與前景
第四節 離岸金融業務工具發展狀況及創新趨勢
第二章 離岸金融市場形成機理與發展效應
第一節 離岸金融市場形成的理論探討
第二節 離岸金融市場運行機制的理論探討
第三節 離岸金融市場發展的效應
第三章 國際離岸金融中心的發展路徑比較
第一節 國際主要離岸金融中心概述
第二節 離岸金融中心個案分析
第三節 國際離岸金融中心發展路徑總結
第四章 離岸金融市場的風險與監管
第一節 離岸金融市場的風險
第二節 離岸銀行在近年來金融危機中的作用
第三節 離岸金融市場的監管：各監管主體措施
第四節 離岸金融市場的國際監管機構及其合作
第五章 離岸金融市場的反避稅及反洗錢措施
第一節 離岸金融市場參與者的避稅手段及影響
第二節 各國關於離岸金融市場的反避稅措施
第三節 洗錢與離岸金融中心
第四節 不同類型離岸金融中心反洗錢立法和措施
第六章 我國建設離岸金融市場的制度框架設計
第一節 我國開展離岸金融業務的現狀
第二節 中國加快發展離岸金融市場的背景分析
第三節 我國建立離岸金融市場的制度框架建設
第四節 我國離岸金融市場的監管框架
第七章 我國建立離岸金融市場的路徑選擇
第一節 中國離岸金融市場建設的模式選擇
第二節 我國建立離岸金融市場的具體路徑選擇
第三節 在海外設立人民幣離岸中心
第八章 中國建設離岸金融中心的案例設計
案例一 天津濱海新區離岸金融中心
案例二 香港人民幣離岸金融中心
附錄
附錄1：馬來西亞離岸銀行法令（1990年）
附錄2：巴巴多斯離岸銀行法
附錄3：中國台灣地區的國際金融業務條例
附錄4：離岸銀行業務管理辦法
附錄5：關於發布《離岸銀行業務管理辦法實施細則》的通知
參考文獻
后記一
后記二

離岸金融是現代金融業發展中最重要的創新之一。自20世紀50年代起，離岸金融業一經產生就以驚人的速度發展，在60年代，資產規模增長了60倍，由1959年的15億美元發展到1969年的900億美元。雖然在80年代中期有過放緩的趨勢，但是2000年以來離岸金融業又重現持續增長的勢頭。自1993年至2005年，全球主要離岸金融中心的跨境資產從3，5萬億美元增長到9．1萬億美元。現在，離岸金融市場不僅是全球金融業不可或缺的部分，而且逐步與在岸業務融合。據估計，目前全球約一半的金融交易發生在離岸金融市場，集中在離岸金融市場的財富達6，5萬億美元。

作為全球經濟一體化和金融自由化潮流的催生物，離岸金融的產生及快速發展有其內在的機制和優勢，離岸金融市場特有的低交易成本和低利息率是其成長的基礎。同在岸市場相比，離岸金融市場多與國內金融市場隔離，業務既不受貨幣發行國的金融法規約束，也不受業務開展所在國金融、外匯政策的限制，交易自由、利率自由、資金進出自由、經營運作十分靈活，使得離岸金融業務具各了成本較低、流動性高、競爭性強等一系列特征，促進了全球范圍內低成本和高速度的資金流動體系的形成。很多市場人士因此更願意將離岸金融市場看做真正意義或純粹意義上的國際金融市場。

值得關注的是，由於與傳統在岸業務的運行機制有着較大差異，離岸金融市場亦日益成為國際金融鏈上的薄弱環節。作為資金集散的重要渠道，離岸金融導致的巨額國際資金流動加劇了國際金融市場的脆弱性，20世紀末發生在東南亞的金融危機即是典型例證。同時，「稅收流氓」（Tax Rogues）、「欺詐」、「犯罪」、「洗錢中心」甚至「恐怖主義」越來越多地與離岸金融中心相聯系，並日益成為輿論發難的根源。不少國際組織，其中最有影響的包括經合組織（0ECD）、金融穩定論壇（FSF）、金融行動特別工作組（FATE）等，針對離岸金融，提出了一系列的建議並采取了相關的完善監管的措施，這些措施或建議從不同的側面和維度，規范了全球離岸金融的秩序，但是仍然有一系列全球性的問題需要面對，例如對沖基金的監管等。

從國際經驗來看，無論是離岸金融發源地倫敦，還是傳統的發達國家和地區如美國、日本，或是亞洲的新加坡、中國香港，或是世界各地的島國離岸金融中心，如巴哈馬等，無不利用離岸金融市場來發展本國或本地區經濟或提高本國或本地區在國際金融領域的地位。到20世紀末，全球有近七十個國家和地區建立了離岸金融中心，發達國家通過建立離岸金融市場鞏固和提高其傳統地位，實現對外擴張，例如美國和日本；發展中國家也利用離岸金融發展戰略以求在全球化潮流中分得一杯羹，例如馬來西亞和一些拉美國家。一些發展中國家建設離岸金融中｀心的成功經驗告訴我們，只要制度設計合理、監管措施到位、聲譽良好，發展中國家完全有可能成功打造國際性的金融中心。

就中國來講，一方面，從長遠來看，人民幣的國際化是一個大的方向，中國能夠從人民幣的國際化中獲得可觀的鑄幣稅收益，可以擴大中國在亞洲地區的經濟政治影響，這符合中國進一步對外開放的總體戰略。雖然人民幣自由兌換的速度和方向在短期內還可以由政府有意識地決定。但是，人民幣的國際化，特別是人民幣在境外的流動和離岸市場的興起，則基本上是一個市場需求推動下的自發過程。在這樣的背景下，應該順應市場的發展趨勢，引導境外人民幣資金的流動，建立高效安全的人民幣資金結算渠道，以漸進的戰略推進人民幣離岸市場的發展。另一方面，面對金融一體化和自由化不可逆轉的大趨勢，中國在漸進開放資本賬戶和亞太地區各類金融中心不斷涌現的背景下，如何有效地利用全球流動性過剩的局面，積極參與全球資金分配過程，從而實現中國金融業在國際產業鏈中地位的提升是個重大的課題。選取擇建設國內的離岸金融中心則是迎接這一挑戰的重大舉措。

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