偉大的博弈：華爾街金融帝國的崛起(1653-2004)

尚福林 序
易鋼 序
致中國讀者
譯者的話
華爾街的昨天和今天
——譯者和作者的對話
前言
第一章 「人類本性墮落的大陰溝」（1653年~1789年）
作為世界金融中心的紐約，發源於北美殖民地的一個小小的貿易前站，在其獨一無二的地理優勢和荷蘭裔移民的冒險精神的催化下，家逐步成長為一個繁榮的都市。華樂街也正是從這里起步，走向世界舞台。然而在美國開國元勛傑斐遜的眼里，紐約卻一直是「人類本性墮落的大陰溝」……
第二章 「區分好人與惡棍的界線」（1789年~1807年）
資本市場從誕生的第一天起，就充滿了爭議。來到股市的形形色色的人物，有普普通通的投資者，也有惡意操縱市場的庄家。和此后數百年中的無數政府精英一樣，漢密爾頓絞尺腦汁，試圖尋找到一條「區分好人與惡棍的界線」……
第三章 「舔食美國商業和金融蛋糕上奶油的舌頭」（1807年~1837年）
19世紀的早期，伊利運河修建成功，這條連接美國東西部的物流和交通的樞紐使得紐約一舉成為美國的經濟中心，而美國的其他地區則倍感威脅，對紐約敵意頓生，他們把紐約稱為「舔食美國商業和金融蛋糕上奶油的舌頭」……
第四章 「除了再來一場大崩潰，這一切還能以什麼收場呢？」（1837年~1857年）
鐵路的發明，帶來了美國經濟的飛躍，也極大地擴展了資本市場的規模和影響力；電報的產生，則迅速確立了華爾街作為美國資本市場中心的地位；而1848年加利福尼亞金礦的發現，帶來了美國經濟和華爾街新一輪的快速增長，紐約的人們過着銷金蝕銀的揮霍生活。然而，到了1857年，各種衰退的跡象開始顯現，「除了再來一場大崩潰，這一切還能以什麼收場呢？」……
第五章 「浮華世界不再是個夢想」（1857年~1867年）
南北戰爭在給美國帶來巨大災難的同時，也帶來了戰爭融資的巨大需求並因此推動了美國資本市場的發展，使之一躍成為僅次於倫敦的世界第二大資本市場。在一個無比繁榮的牛市中，「浮華世界不再是個夢想」……
第六章 「誰能責備他們——他們想做什麼就可以做什麼」（1867年~1869年）
圍繞伊利鐵路的股權爭奪戰充滿了硝煙和血腥，股市操縱者們肆意操縱股票，立法官員們與他們狼狽為奸，而當時美國社會政府腐敗的屢見不鮮和證券法規的嚴重缺失，使得伊利股票的操縱者們可以為所欲為，「誰能責備他們——他們現在想做什麼就可以做什麼」……
第七章 「面對他們的對手，多頭們得意洋洋」（1869年~1873年）
1969年9月，美國爆發了歷史上著名的黃金操縱案。多頭投機家古爾德和菲斯科精心組織了一個黃金囤積計划，他們一度控制了數倍於紐約黃金市場供應量的黃金合同，黃金價格扶搖直上，「面對他們的對手，多頭們得意洋洋」……
……

《偉大的博弈》是一部講述以華爾街為代表的美國資本市場發展歷史的著作。這本書時間跨越350多年，以華爾街為主線展示了美國資本市場發展的全過程。它生動地講述了華爾街從一條普普通通的小街發展成為世界金融中心的傳奇般的歷史，展現了以華爾街為代表的美國資本市場在美國經濟發展和騰飛過程中的巨大作用。書中大量的歷史事實和經濟數據，讓我們可以更全面和准確地認識美國資本市場的發展過程。

從世界范圍看，資本市場的產生和發展是與社會化大生產緊密相連的。從馬克思有關虛擬經濟的論述，到後來產生的各種經濟學理論，都對資本市場在現代經濟中的作用進行過不同角度的闡述。在現代經濟生活中，資本市場不僅提供了企業籌集資本的場所，也是實現社會資源配置的工具，並且還起到完善公司治理結構的重要作用。

了解華爾街的歷史，能使我們對於美國如何在200多年的時間里，從一個殖民地成為世界超級大國這一轉變的歷史原因增加認識。在美國經濟的發展過程中，華爾街在不同的歷史時期承擔了不同的歷史使命，它支撐了美國聯邦政府在南北戰爭中的戰爭融資，推動了美國由鐵路帶來的第一次重工業化浪潮，擴大了美國在兩次世界大戰中獲得的巨大經濟利益，也實現了美國在20世紀80年代後向新經濟成功轉軌的進程。回顧350年的歷史，尤其是最近100年的歷史，華爾街的作用在不斷豐富和深化，投資人在華爾街追逐自身利益的同時，「看不見的手」實現了社會資源的高效率配置。尤其是在知識經濟時代，資本市場將知識和經濟緊密地結合起來，推動著美國科技的飛速發展，使美國在當今激烈的國際競爭中，在具有戰略意義的科技領域里始終保持著領先地位。

處在關鍵戰略期的中華民族，面臨著實現偉大復興的歷史使命。黨的十六大做出了全面建設小康社會的戰略部署，這是一項涉及社會各個方面和各個領域的龐大系統工程。以史為鑒，世界歷史發展的經驗揭示了資本市場在國家發展過程中的重要作用。一個健康、高效和穩定的資本市場，有利於提高社會資源的利用水平和經濟的運行效率，實現可持續發展，增強一個國家的綜合國力。黨中央、國務院深刻地認識到了資本市場的重要作用，將大力發展資本市場作為一項重要的戰略任務。我國的資本市場發展到今天，已經取得了巨大的成就，為社會主義建設做出了巨大的貢獻。面對新的形勢和歷史使命，如何進一步推進資本市場改革開放和穩定發展，更好地服務於全面建設小康社會的宏偉目標，是當前擺在我們面前的一個迫切的課題。

黨的十六大提出要推進資本市場改革開放和穩定發展。當前，我國證券市場的發展面臨良好的機遇和條件，全面建設小康社會需要資金投入，居民儲蓄的大幅增長以及社會保障體系的建立和完善必然伴生投資需求，這兩方面的需求為我國資本市場提供了巨大的發展空間。我國是正處於轉軌階段的發展中國家，優化結構和提高效益是我國經濟發展的重要內容，集中統一的證券市場對於打破要素市場分割，實現資源的跨行業、跨地區、跨產業優化配置具有特殊作用。我國的投融資體制目前仍以間接融資為主導，金融體系中直接融資比例的增加，將有利於優化金融資源配置，分散金融體系的風險，提高金融體系對國民經濟的服務效率。國有企業改革繼續深化，需要證券市場進一步發揮培育和規范上市公司等市場主體的功能，並對國有企業改革發揮示范和帶動作用。積極的財政政策要帶動民間投資，穩健的貨幣政策需要關注證券資產價格和證券市場的流動性需求，證券市場對宏觀政策的作用機制和效果具有重要的影響。

作為體制轉軌時期的新興市場，我國證券市場發展中還存在一些亟待解決的矛盾和問題，影響證券市場的穩定運行和功能發揮。比如，市場主體的治理結構尚不規范，影響市場透明度和規范化運作水平；市場的結構和功能還不健全，影響了資源配置效率；一些歷史遺留問題尚未解決，影響投資者的信心。借鑒國外成熟市場的做法，將有助於我們尋找解決當前這些問題的答案。正如馬克思主義理論所揭示的那樣，矛盾是事物存在的特征之一。華爾街的成長也不是一帆風順的，在發展的過程中也遇到各種問題。在早期的華爾街，市場坐庄、上市公司欺詐、內幕交易等等層出不窮，政府官員的腐敗、國民經濟的周期波動和戰爭都給資本市場帶來了接連不斷的沖擊。但是，華爾街最終能夠成長為一個成熟的金融市場，並最終成為全球金融中心之一，最重要的原因在於它遵循了市場發展的基本規律。正如書中所揭示的那樣，從長期來看，「看不見的手」不斷修正資本市場這個巨大的博奔場的游戲規則，淘汰不遵守游戲規則的游戲者，也通過資本市場影響到經濟社會中的每一個人，並逐步改善資本市場的外部環境。

祁斌同志翻譯的《偉大的博弈》為我們提供了一部難得的研究美國資本市場發展歷史的著作。當我們在關鍵戰略機遇期考慮中國資本市場發展的道路時，借鑒他山之石，吸取成熟市場的經驗和教訓，有助於我們認識資本市場發展的客觀規律，從而更好地為中華民族的偉大復興做出貢獻。

中國證券監督管理委員會主席 尚福林
2004年11月