另類投資：新興金融商品與投資策略

定價：~~360~~ 元

NT $ 324

作者：史綱
出版社：財信出版
出版日期：2008-06-26
語言：繁體中文
ISBN10：9868426588
ISBN13：9789868426580
裝訂：平裝 / 336頁 / 16k菊 / 14.8 x 21 cm / 普通級 / 單色印刷 / 初版

內容簡介

勇敢挑戰的投資人不能沒有的致富小百科
黃金、石油、農產品全球投資大熱點量縮價揚，炙手可熱
ETF、REIT、期貨、避險基金新世代金融商品，獲利可期
做多還是做空？價格變動因素如何掌握？槓桿操作獲利翻倍，如何降低風險？
從《另類投資》學習多頭空頭都能穩穩獲利的全新觀念

　　在投資市場上，另類投資不局限於股票、債券、定存的貨幣市場投資，原油、農產品、黃金、工業金屬等皆是投資標的。此外，房地產、氣候型商品（巨災選擇權、碳交易），乃至於藝術投資及私募基金等，皆可視為另類投資的一環。

　　在交易策略上，另類投資採用買進及賣空策略，以規避市場下跌風險，得到絕對報酬。不同於傳統投資以本金為最大部位限制，另類投資採用槓桿操作，以提高期望報酬。《另類投資》鎖定黃金、農產品、原油、ETF、REIT、避險基金等全球新興投資熱點，翔實剖析各類投資標的與策略工具。

作者簡介

史綱

　　美國紐約市立大學經濟學博士，從事衍生性與結構性商品研究達20餘年，曾於美國Bridgewater Associates擔任研究副總裁，負責交易策略設計及企業風險管理專案（該公司入選《Alpha雜誌》2008年避險基金一百大第二名）。

　　之後，回台至中央大學任教，擔任財金所所長一職，並曾出任英國University of Reading 之ISMA Centre及上海中歐國際管理學院訪問教授。於國際知名金融及期貨期刊發表多篇研究論文。

　　於富邦證?任職時，設立權證交易、期貨自營、CB資產交換及資產證?化業務。擔任富邦集團證?化小組召集人期間，發行台灣第一支不動產信託基金富邦1號及富邦2號Reit。

現任富邦期貨董事長、?商公會研發委員會召集人及期貨公會理事。

序

編者序

　　近年來網路革命與金融自由化使得全球投資人資產國際化及多元化的進展快速。以往，國人的投資組合可謂十分傳統，多著重於國內的股票或債?投資；現今投資人的投資市場卻包括了全球股票、黃金、乃至於氣候相關的工具，這些多元的投資工具代表全球金融由傳統轉向多元、另類的投資大趨勢。

　　此外，避險、對沖基金的興起一代表了除投資標的的多元、投資策略及一由過去的買進持有的多頭基金（Long Fund）的傳統方式轉變為多空或價差皆宜（Hedge Fund）的策略，而某種程度的槓桿操作更是增加預期收益的另一種投資變化。

　　上述的多元投資策略對專業投資人(尤其是退休基金或大型長期投資基金)而言，可說是已行之多年。近年來，在交易成本下降的情況下，則有愈來愈多的一般投資人採用相似的策略。策劃本書的目的就是希望在此大趨勢下能夠提供一般投資大眾關於另類投資的基本觀念與相關知識。

　　本書為富邦期貨及富邦投顧的研究人員共同協力合作的成果。我邀請富邦期貨的研究人員溫禮愿先生、陳明坤先生、王亮凱先生與陳韋村先生針對商品市場（黃金、能源、農產品）及股價指數做完整的介紹並提供相關的投資策略分析；亦特別邀請台灣最資深（我個人也認為是最優秀）的REIT研究員魏彰志先生對全球REIT的歷史發展與現況做介紹。

　　此外，並召集了未來富邦投信期信小組的成員蔡佳儒小姐與陳玉婷小姐，針對避險基金的發展與即將問世的期貨信託進行說明與介紹，希望藉此可以讓投資大眾對一向帶有神祕色彩的避險基金以及在台灣新開放的期貨信託都能有進一步的認識。

　　最後，我希望對本書出版的最大功臣馮立音小姐致謝，她從出書計畫、出版商洽談、至編輯規劃皆提供專業的貢獻。同時，亦感謝富邦期貨李明州總經理與劉承志協理在出版過程中提供的專業協助。另外，特別在此對富邦財富管理事業群負責人葉公亮董事長及張果軍總經理對整個出版計劃的全力支持致上最大的謝意。

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內容連載

　　所謂「另類投資」（Alternative Investment），主要是相對於「傳統投資」的概念。其定義並無一定的範圍。但主要範圍是界定在傳統投資之外的金融商品和交易策略。首先，我們要了解「傳統投資」的定義：
一、何謂「傳統投資」：傳統投資主要是以短期貨幣工具、債券及及股票為主要工具的投資，可投資的策略亦是以買進或減碼交易為主，而非以「賣空」方式進行交易。此外，其投資部份僅限於其本金，不以融資或保證金交易進行槓桿操作。
二、何謂「另類投資」：相較於傳統投資侷限於本金之股債多頭投資，另類投資主要有下列幾個不同特點：
1. 在投資市場上，另類投資不侷限於傳統的股債、定存（貨幣市場）的投資，主要的另類投資市場包括：大宗物質（Commodity）市場，例如，能源（原油）、農產品、貴金屬（黃金）、工業金屬等商品皆是另類投資的主要投資工具。此外，如房地產（如Reit）、氣候型商品（如巨災選擇權）乃至於藝術投資及私募型基金皆可視為另類投資的工具。
2. 在交易策略上，另類投資並不侷限於買進持有的策略（亦即財務學所稱之β策略），另類投資大量採用買進及賣空策略，時常同時買入及賣空不同的商品，希望能因此規避市場下跌風險而得到絕對報酬，亦即財務學所稱之α策略。所以，另類投資亦有人稱為「絕對報酬」投資或「α」投資，這皆是因為另類投資的主要投資策略不同於傳統投資僅侷限於“賣進持有”，而是設定下跌市場亦能賺取正向報酬，在此前提下唯有「賣空」策略才能達到「絕對報酬」的目標。
3. 不同於傳統投資多以本金為最大部位限制，另類投資採用槓桿操作，希望能提高期望報酬。換言之，另類投資的交易者多採用對期權等衍生性工具進行交易，而此類交易多以權利金或保證金為主，方便槓桿操作。若進行股票買多或賣空，交易人亦可採融資或融券方式進行，使得其盈虧放大。當然，此類槓桿操作亦加大下檔風險及操作複雜性。

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