投資啟示錄

《序》

• 寧靜致遠　認清自己減少錯誤 ﹝自序﹞………………………………… 13
• 捨棄市場雜音　忠於自己 　　　………………………………　谷月涵 17
• 我看到一位用生命研究股票的人 ………………………………　謝金河 19

  《產業的淬鍊》

• 實力掠奪比搶占先機重要……………………………………………… 23
• 彌補價值缺口…………………………………………………………… 25
• 核心能力的限制………………………………………………………… 27
• 新科技的興奮…………………………………………………………… 29
• 果蠅理論與牛鞭效應…………………………………………………… 31
• 刪除不必要步驟………………………………………………………… 33
• 階段性興奮公司………………………………………………………… 35
• 全盤的投資策略調整…………………………………………………… 37
• 第一代創業家特質……………………………………………………… 39
• 消費性產業的韌性……………………………………………………… 41
• 微軟帶給台灣的商機…………………………………………………… 43
• 勿陷入中國的焦土政策………………………………………………… 45
• 快速殺戮能力決定成敗………………………………………………… 47
• 掌握贏面衝破不景氣…………………………………………………… 49
• 聚焦與風險控管………………………………………………………… 51
• 尋找新的商業模型……………………………………………………… 53
• 產業成熟期的創新……………………………………………………… 55
• 「三河商法」引領豐田智慧…………………………………………… 57
• 專注才是經營明燈……………………………………………………… 59
• 有爭議才能成英雄……………………………………………………… 61
• 攻擊得分 防守贏得比賽……………………………………………… 63
• 以經營者的心態投資股票……………………………………………… 65
• 時間會給誠信者應有的評價…………………………………………… 67
• 葫蘆型企業成功模式…………………………………………………… 69
• 企業交替就是進化……………………………………………………… 75
• 台灣散熱產業市場崛起………………………………………………… 81
• 別急 電車還會再來…………………………………………………… 85
• 「股市大盜」復活……………………………………………………… 89
• 等待前所未有的新力量………………………………………………… 93
• NB產業風雲再起……………………………………………………… 99
• 縫隙中崛起的興奮……………………………………………………… 103

  《大師的風範》

• 投資股市的兩門課……………………………………………………… 111
• 產業競爭力的觀察……………………………………………………… 113
• 捨棄舊現象　找尋新線索……………………………………………… 115
• 可能的未來與希望的未來……………………………………………… 117
• 大膽假設　小心求證…………………………………………………… 119
• 以企業精神經營手中股票……………………………………………… 121
• 亞曼尼與郭台銘………………………………………………………… 123
• 大池塘當小魚…………………………………………………………… 125
• 深思投資的本質與意義………………………………………………… 127
• 策略定焦決定勝負……………………………………………………… 129
• 耐心賺取「時間財」…………………………………………………… 131
• 等待最佳打擊點………………………………………………………… 133
• 站在股東立場思考……………………………………………………… 135
• 心似白雲常自在………………………………………………………… 137
• 系山英太郎投資三法則………………………………………………… 139
• 寧靜投資 默默操作…………………………………………………… 141
• 成功來自貫徹完美策略………………………………………………… 143
• 趨勢在哪裡 主流就在哪裡？………………………………………… 145
• 追求最大的絕對報酬…………………………………………………… 147

  《歷史的教訓》

• 術與道的不同…………………………………………………………… 153
• 馬鈴薯精神……………………………………………………………… 155
• 特殊的競爭利基………………………………………………………… 157
• 側翼攻擊火力強勁……………………………………………………… 159
• 永續生存的關鍵………………………………………………………… 161
• 從拿破崙失敗看投資哲學……………………………………………… 163
• 典章制度的永續力量…………………………………………………… 165
• 記取資本市場的歷史教訓……………………………………………… 167
• ＣＥＯ最重要的三項條件……………………………………………… 169
• 萬全準備　大膽去做…………………………………………………… 171
• 割捨感情做贏家………………………………………………………… 173
• 企業經營有如治國……………………………………………………… 175
• 股災與震災的啟示……………………………………………………… 177
• 股市似江水　溫文又險峻……………………………………………… 179
• 撐到最後才是贏家……………………………………………………… 181
• 願景失焦的迷思………………………………………………………… 183
• 經營者的能力是關鍵…………………………………………………… 185
• 股市群魔亂舞再起……………………………………………………… 189
• 台灣不同於韓國………………………………………………………… 193
• 「縫隙企業」不斷崛起………………………………………………… 197
• 市場無情的興替………………………………………………………… 201
• 代工無懼品牌…………………………………………………………… 207
• 抽空讀史　征戰股海…………………………………………………… 213

  《生命的智慧》

• 達爾文是股市良師……………………………………………………… 219
• 認清自己　發揮核心價值……………………………………………… 221
• 專業能力與核心能力…………………………………………………… 223
• 尋求另一個生命力……………………………………………………… 225
• 善戰者不敗……………………………………………………………… 227
• 生生不息的繁衍力……………………………………………………… 229
• 質量與速度……………………………………………………………… 231
• 不理性行為……………………………………………………………… 233
• 生存的殺戮……………………………………………………………… 235
• 心若不欺　必有榮華…………………………………………………… 237
• 實地了解 才能掌握真相……………………………………………… 239
• 學會真正的謙卑………………………………………………………… 241
• 靈活、彈性的活力……………………………………………………… 243
• 起跑點與耐力…………………………………………………………… 245
• 對與錯的抉擇…………………………………………………………… 247
• 證券玩家遠不如投機客………………………………………………… 249
• 一線投資者沒有理由悲觀……………………………………………… 251
• 贏得比賽的關鍵………………………………………………………… 253
• 學唐吉柯德的騎士精神………………………………………………… 255
• 專注自己　贏出股市…………………………………………………… 257
• 差異化創造活力………………………………………………………… 261
• 股市不死　英雄已起…………………………………………………… 265

  《附錄》

• 走在第一線的投資之路………………………………………　吳芥之 271
• 「國壽幫」神出鬼沒…………………………………………　郭庭昱 277

　　我看到一位用生命研究股票的人。

　　二十年前我進到《財訊》月刊，開始展開了職場生活，從此與新聞工作結下了不解之緣，並且在邱永漢先生的引導下進入投資殿堂，邱先生給我的最大啟發是，他有如一座探照燈，不停地照出新的投資方向。另一個啟發是「用兩隻腳跑新聞」，邱先生活到老學到老，儘管已經是七、八十歲高齡，仍然風塵僕僕地帶領投資考察團穿梭在海峽兩岸。

　　邱先生用兩隻腳看公司，使他幾十年的投資生涯立於不墜，在台灣，我用兩隻腳跑新聞，呂宗耀先生是不停地用兩隻腳看公司，他汲汲營營地穿梭在全台各地，必要時也常跑中國大陸，休閒的時刻，他跑遍全世界，呂先生用他的兩隻腳看遍台灣中小型成長公司，用兩隻眼睛洞悉經營者的想法跟心態，用第一線的觀察來尋找投資靈感；甚至是到了用生命來研究投資的廢食忘寢地步。他是除了邱先生、《財訊》孫文雄社長外，我很敬重的投資分析家。

　　《今周刊》創刊之前，開始與呂宗耀先生結緣，在呂先生帶領國泰人壽投資團隊的階段，只聞其名，不見其人，到了他轉戰大眾投信，在一場投資研討會上與他一起切磋，才感受到呂先生對於投資的熱情與熱力。《今周刊》創辦不久，我邀請呂宗耀先生將他拜訪公司的心得寫成一篇專欄，這對當時只動口不動手的宗耀兄來說，是一檔苦差事。不過宗耀兄毅志力過人，個人撐起今周刊的專欄長達六年之久。

　　這六年多來，呂先生為了《今周刊》，除了積極拜訪公司外，還飽覽群書尋找投資靈感。每一次拿到《今周刊》，我總是馬上翻閱呂先生的專欄，尤其是前面那一段導讀，他可以從CEO的睿智到美國大企業浮沉，從美國歷史讀到中國歷史，又可從日本的織田信長、德川家康帶出新投資智慧，他的史觀與哲學素養遠在一般分析家之上。現在今周刊趕在呂先生生五十歲之前，將呂先生的文稿集結成書，正是一窺呂宗耀先生投資智慧與投資判斷的最便捷方式。

　　呂先生的文章字字珠璣，每個章節段落都代表呂先生渾厚博大精深的思考，這是今年不可錯過的好書。

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　－－今周刊發行人　謝金河