內容簡介

被譽為投資者的聖經,自1934年出版以來,80年暢銷不衰。市場反復證明,《證券分析》是價值投資的經典之作。《證券分析》第6版(雙語版)是1940年版本的升級版。而《證券分析》1940年版本是作者格雷厄姆和多德最滿意的版本,也是股神巴菲特最為鍾愛的版本。第6版在保持原書原貌的同時,增加了10位華爾街金融大家的導讀,既表明了這本書在華爾街投資大師心目中的重要地位,也為這部經典著作增添了時代氣息。

《證券分析》的作者本傑明•格雷厄姆是價值投資理論的奠基人,被譽為「華爾街教父」。他既在美國哥倫比亞大學商學院任過教授,又在華爾街創造過輝煌的投資業績;既經歷過讓投資者得意忘形的大牛市,又經歷過讓投資者沮喪絕望的大蕭條。市場錘煉了格雷厄姆,也證明了價值投資的意義所在。

《證券分析》第6版(雙語版)各章導讀源自由著名經濟學家巴曙松老師領銜專業翻譯團隊,歷時一年半,精心打造的最專業、最權威的中文譯本。正如巴曙松老師所言:「歷史不會重演,然而總是押着韻腳。當前中國證券市場的轉型,同樣需要確立價值投資的理念。我決定組織力量翻譯《證券分析》第6 版的初衷,也正在於此。」

本傑明·格雷厄姆(Benjamin Graham,1894—1976)美國經濟學家和投資思想家,投資大師,「現代證券分析之父」,價值投資理論奠基人。格雷厄姆生於倫敦,成長於紐約,畢業於哥倫比亞大學,著有《儲備與穩定》、《世界商品與世界貨幣》、《證券分析》和《聰明的投資者》。格雷厄姆不僅是沃倫·巴菲特就讀格倫比亞大學經濟學院的研究生導師,而且被巴菲特膜拜為其一生的「精神導師」,」血管里流淌的血液80%來自於格雷厄姆」。格雷厄姆在投資界的地位,相當於物理學界的愛因斯坦,生物學界的達爾文。作為一代宗師,他的證券分析學說和思想在投資領域產生了極大的震動,影響了幾乎三代重要的投資者。如今活躍在華爾街的數十位上億的投資管理人都自稱為格雷厄姆的信徒,因此,享有「華爾街教父」的美譽。
 

目錄

譯者序 在中國證券市場轉型的過程中重溫經典的價值
推薦序 改變一生的智慧之書
第6版
前言 格雷厄姆和多德永恆的智慧
第2版
前言 對金融行業新發展的探討
第1版
前言 不可以蠡測海
第6版
引言 格雷厄姆和《證券分析》面世:時代背景
第2版
引言 投資策略的難題

第一部分 證券分析綜覽及方法
導讀 必不可少的教誨
01 證券分析的范圍與局限以及內在價值的概念
02 分析問題的基本要素以及定量和定性因素
03 信息來源
04 區分投資與投機
05 證券的分類

第二部分 固定價值投資
導讀 解開債券之謎
06 固定價值投資選擇的第一原則
07 固定價值投資選擇的第二和第三原則
08 債券投資的具體標准
09 債券投資的具體標准(續)
10 債券投資的具體標准(再續)
11 債券投資的具體標准(完)
12 鐵路與公用事業債券分析中的特殊因素
13 債券分析中的其他特殊因素
14 優先股理論
15 優先股投資的選擇技巧
16 收益債券和擔保證券
17 擔保證券(續)
18 保護性條款與優先證券持有人的補償
19 保護性條款(續)
20 優先股的保護性條款與維持充足的次級資本
21 對所持證券的監管

第三部分 具有投機特征的優先證券
導讀 「沖動與理智」
22 特權證券
23 附帶特權優先證券的技術特征
24 可轉換證券的技術特征
25 附帶認股權證的優先證券、參與型證券、轉換與對沖
26 存在安全性問題的優先證券

第四部分 普通股投資理論與股息因素
導讀 跟隨現金流
27 普通股投資理論
28 普通股投資的新准則
29 普通股分析的股息因素
30 股票股息

第五部分 損益表分析與影響普通股估值的收益因素
導讀 追求理性投資
31 損益表分析
32 損益表中的非經常性損失和其他特殊項目
33 損益表中的誤導手段與子公司的盈利
34 盈利能力與折舊及其他類似費用之間的關系
35 公用事業類公司的折舊政策
36 從投資者的角度來看折舊與攤銷費用
37 過往收益的作用
38 質疑或否定過往收益
39 普通股市盈率與基於資本總額變化的調整
40 資本結構
41 低價普通股與收益來源分析

第六部分 資產負債表分析與資產價值的內涵
導讀 解析資產負債表
42 資產負債表分析與賬面價值的重要性
43 流動資產價值的重要性
44 清算價值的意義以及股東與管理層之間的關系
45 資產負債表分析(完)

第七部分 證券分析的其他方面:價格與價值問的差異
導讀 股票市場大幻象和價值投資的未來888
46 認股權證
47 融資成本與管理成本
48 公司金字塔結構的相關內容
49 同領域公司的比較分析
50 價格與價值的背離
51 價格與價值的背離(續)
52 市場分析與證券分析

第八部分 環球價值投資
導讀 將格雷厄姆與多德的理論應用於世界范圍內的投資

附錄
第6版跋
致謝
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