寬客

中文版序
第1章 從賭博開始
這場賽事的參與者都是百里挑一的富豪和天才，是憑著神算和果敢橫行華爾街的風雲人物。白天，他們是精英交易員，衣冠楚楚地撮合一筆筆買賣；到了晚上，他們搖身一變，成了狂熱的豪賭客。這些人都是高端金融弄潮兒，他們平時行蹤詭秘，走出這個大廳便鮮為人知了。但實際上他們是金融市場的幕後大佬，談笑間決定著全球金融體系數百億美元的跌宕起伏。
第2章 寬客教父索普
索普的21點常勝模型和凱利的最佳下注系統所向披靡，盡管莊家頻設障礙，索普和基梅爾還是能夠連續擊敗莊家。索普明白，他就是戰勝屠夫的羔羊，正如他日後所寫的那樣︰“羊的春天已經來了。” 很快，他便把目光投向了世間最大的賭場——華爾街。作為寬客教父，索普為數學交易員開闢了一條康莊大道。幾十年後，寬客成了華爾街的主宰，也幾乎將它摧毀。
第3章 他們都是瘋狂的淘金客
在實踐中，明顯的套利機會是非常罕見的，往往隱藏在錯綜復雜的金融市場中，如同夾雜在茫茫沙海中的黃金。而寬客，那幫數學天才，便是金融市場中的淘金客。就在權證這個陰暗的角落，索普和卡薩夫撞見了一座滿是套利機會的金礦。這種策略後來被稱為可轉債套利。這是有史以來最成功、最能賺錢的交易策略，數以千計的對沖基金都借這一策略的東風揚帆起航。
第4章 毛骨悚然的“波動率微笑”
納西姆‧塔勒布說，相信市場運動呈現隨機游走的投資者都是“隨機致富的傻瓜”。他認為，世界上的黑天鵝事件要遠遠多于人們所認為的，黑色星期一在市場的每一個角落都留下了不可磨滅的印記。災難過後，驚魂未定的交易員們將這種極端現象稱為“波動率微笑”，這是市場發出的令人毛骨悚然的冷笑。
第5章 凶殘的法瑪食人魚
法瑪說，大量投資者在不懈地尋找無效性，就好像饑餓的食人魚尋找鮮肉一樣。每當市場價格偏離軌道的時候，電腦武裝的寬客食人魚就會向猛撲過去，風卷殘雲一般讓市場重歸秩序，也把自己喂得飽飽的。大功率計算機像雷達一樣掃描著全球市場，尋找賺錢的機會。當然，寬客們並不總是正確的，但只要正確的頻率足夠高，他們就能坐地分金了。
第6章 狼就在門口
巨大的壓力令西蒙斯每天都要抽三大包香煙。雖然大獎章基金最後總是能扭轉乾坤重上正軌，但每次看到基金虧錢，西蒙斯都會發生胃痙攣。在基金耀眼光環的背後是無盡的壓力︰每時每刻，神話都有可能突然結束，大獎章的魔法隨時隨地都可能失靈，就像瓶子里的精靈一樣“嗖”的一聲便不見了蹤影。每時每刻，真諦都有可能不再是真諦。
第7章 金錢也數字化了
20世紀90年代晚期，格里芬在芝加哥的摩天大樓里交易可轉債；西蒙斯在東錫托基特建立自己的寬客帝國；魏因斯坦在德意志銀行的計算機前交易衍生品；穆勒在摩根士丹利買賣股票；而阿斯內斯在AQR測量價值和動量。他們都賺到了自己想都不曾想過的財富，只需輕點鼠標，數十億美元就能在一瞬間從地球的一個角落轉移到另一個角落。
第8章 四個火槍手
穆勒、魏因斯坦、阿斯內斯以及其他一些頂級寬客和對沖基金經理每個月都要聚幾次，去紐約的豪華酒店玩他們的私人牌局。初始下注額據說是1萬美元，但實際上遠不止這個數。錢對他們這些人來說不是重點，重要的是輸贏︰誰對加注蓋牌把握得最好，誰最擅長虛張聲勢，才是他們所看重的。這個寬客間的牌局經常持續到深夜，有時甚至要激戰到黎明。
第9章 “上帝保佑，未來會更好”
布朗發現，現在的金融體系早已不再是原來的那個恬靜世界，成了一個充斥著衍生品和債務粉碎機的怪胎，各大銀行在最奇異的金融衍生品中泥足深陷。但是，就像所有的華爾街人士一樣，布朗也被漂亮數字蒙住了雙眼，只想著用精巧的交易策略獲取無盡的利潤。事實上，除了個別缺心眼的家伙之外，整個寬客界都在為衍生品市場的爆發式增長歡呼雀躍。
第10章 引爆超新星
阿斯內斯把矛頭直指自己的模仿者︰“我們的選股投資長期以來戰無不勝，最近卻給我們和所有采用相似策略的人造成了嚴重損失。這是因為我們的成功策略吸引了太多的投資者。” 在那個星期三，先前一系列看起來只是量化模型小故障的事件演變成一場災難，幾乎所有的量化策略，人們眼中最精妙的投資觀念，全都灰飛煙滅，去杠桿化的超新星爆炸了。
第11章 喪鐘為誰而鳴
不到三年前，在那個聖瑞吉斯飯店的華爾街撲克之夜，寬客們是如此春風得意，坐在華爾街的王位上意氣風發，但現在他們被瘋狂的市場擊倒了。世界金融體系就像一張蜘蛛網，看起來精美，但只要撕去一角，就會連累其他部分，甚至整張網都會毀于一旦。正如金融學教授羅聞全所發出的預言︰世界金融體系的喪鐘快要敲響了。
第12章 多米諾骨牌倒了
近20年來，格里芬只有過一次年度虧損，而現在，他的基金到了生死存亡的關頭。此刻的大本營，世界上最神秘的對沖基金之一，完全暴露在了公眾的視野中。雷曼的倒閉及美國國際集團的近乎破產所引發的恐慌潮，如同一場席卷整個金融體系的大地震。一開始，地震波似乎還能得到控制，但沒過多久，格里芬所謂的暗涌變成了滔天狂瀾，將渾然不覺的航船撕個粉碎。
第13章 站在天堂口的惡魔
在2009年，巴菲特發出警告說︰要提防炮制公式的極客。他的長期合伙人、睿智的查理‧芒格也說︰人們以為有了更高深的數學和更強大的電腦模型就可以當上帝了，而實際上他們當的是惡魔。要知道，在金融學的混沌世界中，不存在什麼單一真諦。在這里，恐慌、狂躁和騷動的人群足以摧毀任何關于理性的預期，而無良的寬客即是此次崩潰的罪魁禍首。
第14章 暗池，寬客交易的新寵
引發大崩潰的有毒資產市場正在大幅萎縮，但華爾街的危險小玩意兒就像雜草一般野火燒不盡，春風吹又生。一種新型股票交易機制——暗池開始崛起，在原本不見天日的衍生品一步步被置于朗朗乾坤之下的同時，股票交易卻在一步步走入陰暗王國。而對沖基金就像暗池中的潛水艇，不停地發出電子信號搜尋著獵物——流動性。
譯者後記

本書講述了一場以可怕的失敗告終的資本市場實驗。在20世紀90年代和21世紀的第一個十年里，買賣、包裝復雜證券的技術風靡美國和歐洲。人們堅信數學和計算機可以保護投資者免受不利事件的沖擊，但事實證明，人們被引入了歧途。這一次信念蒙蔽了專家的眼楮，讓他們對所承擔的真實風險視而不見。

本書也描述了金融創新以及新崛起的勢力︰數學和計算機專家是如何擴展市場、增加市場穩定性，從而為更多的人帶去財富和榮華富貴的。量化投資如果應用得當，通常可以令市場更有效、更健康。

總而言之，這是一場平衡游戲。量化投資也許是世界上最給力、最成功的投資方法，但也可以導致可怕的錯誤，滋生災難性的自滿。寬客必須意識到，世界並不總是風平浪靜的，人類情緒可以造成他們始料未及的市場動蕩。

在未來幾年中，中國必將在量化投資領域佔據一席之地。上海和其他地方的市場已逐漸開放。這一策略值得鼓勵，但永遠不要忘了，市場終究是由人組成的，因此也就無法擺脫人性固有的缺陷。

祝讀者們在新的冒險中好運！謝謝！