解讀現代貨幣︰實現充分就業與價格穩定

譯者序
中文版序
前言
第一章 導論
一、政府財政赤字
二、貨幣價值
三、貨幣政策
四、政府債券銷售
五、就業政策
六、內生定價
七、概念定義
第二章 貨幣與稅收︰國定貨幣理論
一、引論
二、亞當‧斯密（Smith）論貨幣
三、克納普（Knapp）與國家貨幣理論
四、凱恩斯（Keynes）的《貨幣論》
五、國定貨幣理論的晚近貢獻
小結
第三章 貨幣史
一、符木與貨幣
二、古代貨幣
三、貨幣的貶值
四、一個假想的統治者
五、真實世界中的殖民統治者
六、美國︰殖民者，審慎財政政策和聯邦貨幣
小結
第四章 政府支出、赤字與貨幣
一、政府赤字與不兌換貨幣
二、赤字和儲蓄
三、債券和利率政策
四、功能財政和債務負擔
五、歐洲貨幣聯盟和政府赤字
六、政府支出與外生定價
第五章 貨幣政策︰目標利率制以及準備金不能隨機決定的本質
一、貨幣政策︰教科書的觀點
二、美聯儲及其貨幣政策操作過程的簡要說明
三、準備金市場的無彈性︰滯後記賬與同期記賬
四、如果準備金不是法寶要求的
五、貨幣乘數的秘密
六、水平主義︰銀行的業務經營
七、水平主義和垂直主義︰一個綜合
八、中央銀行與財政部的協調
小結
第六章 就業政策與貨幣價值
一、政府充當“最後雇主”
二、公共部門基本工資（BPSW）與內生定價
三、作為緩沖儲備的ELR計劃
四、ELR、現代貨幣與政府赤字支出
五、相機抉擇的ELR與“經濟微調”
六、其他問題
小結
第七章 稅收驅動貨幣的理論邏輯
一、簡單經濟
二、審慎的財政政策
三、價格和貨幣價值
四、政府債券
五、私人市場
六、銀行體系的發展
七、準備金與中央銀行
八、財政政策與貨幣政策
九、銀行貨幣作為國家貨幣的價值
十、國際債務
十一、哪種稅收驅動貨幣？
十二、貨幣價值的再認識
十三、穩定價格的緩沖儲備
小結
第八章 現代貨幣理論與發展中國家的經濟發展
一、中央銀行的利率目標制
二、政府支出的資金融通
三、國際資本流動與匯率
四、發展中國家的貨幣政策與財政政策——以墨西哥為例
五、關于中國的一些思考
小結
第九章 結論
參考文獻

自從本書英文版出版以來，我稱之為“現代貨幣理論”的主張顯得愈加有必要進一步運用到發展中國家的經濟實踐之中。不過，一些讀者也提出了一些反對意見，認為本書的觀點可以運用于具有強勢貨幣的大國經濟中（例如美國、日本和英國），而對于其他國家來講，情況則完全不同。一些讀者甚至認為即便在富裕的、經濟開放的發達國家（例如加拿大和澳大利亞）也無法用“現代貨幣理論”指導其財政政策和貨幣政策，而發展中國家將會面臨更大的國際約束條件，使其無法獨立運用經濟政策實現充分就業。因此，這些發展中國家必須采取從緊的財政政策和貨幣政策，通過維持低工資、低成本，以出口拉動經濟增長。進一步，這些發展中國家應該實施“穩健”的財政政策以保持較高的匯率水平，使本國幣值穩定，因為若不是這樣，進口價格就會上升從而使國內產生通貨膨脹。近幾年來，我也試圖對上述反對意見做出回應，本書的中文版就將我的這些看法整合到第八章中。

從世界範圍內看，相對于傳統理論（如眾所周知的“華盛頓共識”），許多經濟學家和政策制定者對本書的觀點逐漸產生了興趣。阿根廷政府在一定範圍內即采納了“政府充當最後雇主”計劃以解決社會和經濟危機。在危機中，該國的貨幣局制度宣告破產，最後雇主計劃主要設計者之一丹尼爾‧科斯特（Daniel Kostzer），由于熟知本書的觀點，將該計劃結合阿根廷的具體情勢付諸于改革。除此之外，我還經常受邀于墨西哥、意大利、法國、哥倫比亞和巴西的一些大學，在那里得以有機會將我在本書中的觀點進一步呈現于眾。

幾年前，本書的第一版在巴西翻譯成葡萄牙語，接著在墨西哥又被翻譯成西班牙語。現在看來，將其翻譯成中文顯得很有必要。2007年下半年以來，隨著美國金融市場的崩潰，蔓延全球的金融危機使人們開始更加關注非主流經濟理論與政策的價值和意義，而這些正是建立在凱恩斯及其追隨者，如海曼‧明斯基（Hyman Minsky），楊‧克瑞格（Jan Kregel）和保羅‧戴維森（Paul Davidson）的理論基礎之上的。我們希望中國政府能夠在本書中發現一些對于實現充分就業和價格穩定有價值的經濟政策和計劃。事實上，沿著非主流理論而引出的政策計劃在中國已經越來越受到歡迎。

當前，世界上很多國家都面臨著經濟、社會乃至政治危機。中國政府已經非常果斷地采取了行動以化解這場危機給中國經濟帶來的沖擊。事實上，中國的GDP增長率已從2007年的13%降低到2008年第四季度的6.8%。作為應對之策，中國政府宣布了一個為期兩年的將近6000億美元的經濟刺激計劃，其中包括了解決大學生和農民工的失業問題。這樣一個一攬子經濟刺激計劃接近于中國年GDP的14%——相對于經濟規模來講，它是美國2009年初宣布的經濟刺激計劃的兩倍多。中國的出口在2008年11月下降了2.2%，作為應對之策，中國政府將紡織品的出口退稅率從14%提高到15%，而且采取相關計劃振興裝備制造業。中國的經濟刺激計劃很多是在加強基礎設施建設，尤其是鐵路建設和相對落後的農村地區的基礎設施建設。另外，還有大量資金用于建設機場、公路以及水處理廠。

除此之外，中國在未來兩年還有將近1230億美元的支出用于全國統一的衛生醫療計劃（比預計在未來11年的投人還要多）。應該說，所有的這些計劃都是沿著正確的軌道和方向運行。然而，中國能夠並且應該做的更多，因而沒有理由不迅速采取行動通過合適的政策來實現充分就業。這就需要政府創造一個“最後雇主”（ELR）計劃。本書首先闡述了為什麼主權國家總能夠“保證”該計劃的實施，繼而分析為什麼該計劃能夠促進社會、經濟和政治的穩定，最後還介紹了該計劃所包含的具體內容。

這里，我非常感謝我的朋友、合作伙伴劉新華女士，她不僅安排了中文版的出版事宜，而且還承擔了主要的翻譯工作。與此同時，廖子光先生也幫助我聯系了出版社，並檢校了部分內容。多年來，我與廖子光先生針對我的觀點如何運用于中國進行了卓有成效的探討，廖先生所助甚力。若干年前，我們還共同為香港特區設計了政府充當最後雇主計劃的政策安排，廖先生一直不斷地將非主流的經濟學思想傳播到中國。我還要感謝線文、我的學生張維特還梁燕為翻譯工作付出了大量的勞動。

I．Randall Wray
2009年2月