偉大的博弈：華爾街金融帝國的崛起(1653—2011·珍藏版)

尚福林再版序
易綱再版序
致中國讀者
譯者再版序
華爾街成就美國—作者和譯者的對話
前言
第一章「人性墮落的大陰溝」
（1653年~1789年）
作為世界金融中心的紐約，發源於北美殖？地一個小小的貿易前站，但依靠其獨一無二的地理優勢，在當地荷蘭裔移民的商業精神的催化下，它逐步成長為一個繁榮的都市。華爾街也正是從這里起步，走向世界舞台。然而在美國開國元勛傑斐遜的眼里，紐約卻一直是「人性墮落的大陰溝」┅┅
第二章「區分好人與惡棍的界線」
（1789年~1807年）
資本市場從其誕生的第一天起就充滿了爭議。來到市場的人物形形色色，有普通的投資者，也有惡意操縱市場的庄家。和此後數百年中的無數政府精英一樣，漢密爾頓絞盡腦汁，試圖尋找到一條「區分好人與惡棍的界線」┅┅
第三章「舔食全美國商業和金融蛋糕上奶油的舌頭」
（1807年~1837年）
19世紀早期，伊利運河修建成功，這條連接美國東西部的物流和交通樞紐使得紐約一舉成為美國的經濟中心，而美國的其他地區則備感威脅，對紐約敵意頓生，它們把紐約稱為「舔食全美國商業和金融蛋糕上奶油的舌頭」┅┅
第四章「除了再來一場大崩潰，這一切還能以什麽收場呢？」
（1837年~1857年）
鐵路的出現，帶來了美國經濟的飛速增長，也極大地提升了資本市場的規模和影響力；電報的產生則迅速確立了華爾街作為美國資本市場中心的地位；而1848年加利福尼亞金礦的發現帶來了美國經濟和華爾街新一輪的快速增長，人們過著銷金蝕銀的揮霍生活。然而到了1857年，各種衰退的跡象開始顯現，「除了再來一場大崩潰，這一切還能以什麽收場呢？」┅┅
第五章「浮華世界不再是個夢想」
（1857年~1867年）
南北戰爭在給美國帶來巨大災難的同時，也帶來了戰爭融資的巨大需求，並因此推動了美國資本市場的發展，使之一躍成為僅次於倫敦的世界第二大資本市場。在隨之而來的無比繁榮的牛市中，「浮華世界不再是個夢想」┅┅
第六章「誰能責備他們—他們只是做了他們愛做的事而已」
（1867年~1869年）
圍繞伊利鐵路的股權爭奪戰充滿了硝煙和血腥，股市操縱者們肆意囤積股票，立法官員們則與他們狼狽為奸，而當時社會屢見不鮮的政府腐敗和證券法規的嚴重缺失，使這一切仿佛是再正常不過的事情了，「誰能責備他們—他們只是做了他們愛做的事而已」┅┅
第七章？「面對他們的對手，多頭們得意洋洋」
（1869年~1873年）
1869年9月，美國爆發了歷史上著名的黃金操縱案。多頭投機家古爾德和菲斯科精心組織了一個黃金囤積計划，他們一度控制了數倍於紐約黃金市場供給量的黃金合同，於是，黃金價格扶搖直上，「面對他們的對手，多頭們得意洋洋」┅┅
第八章「你需要做的就是低買高賣」
（1873年~1884年）
華爾街的歷史舞台上，先後登場了無數形形色色的人物，各自演繹了多姿多彩的人生。他們中有的人開創了華爾街的新時代，喚回了華爾街久已缺失的誠信和社會責任感，這些人中的傑出代表是摩根；有的人卻以吝嗇和愛財如命而留名青史，如海蒂·格林，但是，這樣一位徹頭徹尾的守財奴卻同時是一位出色的投資家，她說:「你需要做的就是低買高賣」┅┅
第九章「您有什麽建議？」
（1884年~1901年）
在美國歷史上，1895年發生了一個特別的事件，黃金從國庫大量外流，使得國庫中黃金的數量不到法定黃金儲備量的一半。在這樣的危急時刻，克利夫蘭，作為當時已經是世界強國之一的美利堅合眾國的總統，不得不向摩根——華爾街的領袖——屈尊求援。他向摩根問道：「您有什麽建議？」┅┅
第十章「為什麽您不告訴他們該怎麽做呢，摩根先生？」
（1901年~1914年）
20世紀初期，極度繁榮的美國經濟被一次由銅礦股票投機案引發的股市危機帶入了深淵，股市的危機同時也引發了銀行的擠提和？環破產，華爾街岌岌可危。華爾街的巨頭們齊聚在摩根的書房里，一籌莫展。摩根的助手向摩根問道：「為什麽您不告訴他們該怎麽做呢，摩根先生？」┅┅
第十一章「這種事情經常發生嗎？」
（1914年~1920年）
1914年，第一次世界大戰爆發，對美國和華爾街來說，這是一次歷史性的機遇。到1918年戰爭結束的時候，美國超越了歐洲強國，而紐約則超越了倫敦。剛剛成為世界金融中心的華爾街遭受了一次巨大爆炸的沖擊，驚魂未定的來訪者戰戰兢兢地問華爾街人：「這種事情經常發生嗎？」┅┅
第十二章「交易所想做什麽就可以做什麽」
（1920年~1929年）
進入20世紀20年代的紐約證券交易所雖然已經成為世界上最大的股票市場？但是就其制度和運行方式而言，卻和1817年它剛剛建立的時候沒有太大的差別。從本質上講，它仍然是一個私人俱樂部，其宗旨仍然是在為交易所的會員謀取利益，而不是保護公眾投資者的利益，在大部分情況下，「交易所想做什麽就可以做什麽」┅┅
第十三章「不，他不可能那麽干！」
（1929年~1938年）
1929年，美國股市發生了歷史上最為著名的一次崩盤。這次股災及隨後而來的大蕭條迫使羅斯福總統實施「新政」，並開始了對華爾街的實質性改革。同時，紐約證券交易所這個已經存在了近200年的私人俱樂部也遭遇了它最為尷尬的歷史時刻，惠特尼—紐約證券交易所的總裁，保守勢力的代表人物——因盜用他人款項等丑行而鋃鐺入獄，就連與他相識多年的羅斯福總統都不敢相信，他驚呼：「不，他不可能那麽干！」┅┅
第十四章「華爾街也是┅┅主街」
（1938年~1968年）
第二次世界大戰和隨後的經濟繁榮鞏固了華爾街作為世界金融中心的地位，美里爾開創的美林帝國使得股票深入到千家萬戶，而證券分析手段使得理性投資成為可能，這一切都為華爾街最終的起飛奠定了基礎。華爾街一向被認為是美國主體經濟—主街的附屬品，然而，隨著華爾街在美國經濟生活中起到越來越重要的作用，越來越多的人開始認為：「華爾街也是┅┅主街」┅┅
第十五章「是為貪婪說句好話的時候了」
（1968年~1987年）
在20世紀的60年代和70年代初期，通貨膨脹、越南戰爭、石油危機以及伴隨而來？股市持續低迷，使得人們對於華爾街的前景再一次感到迷茫。這時，一位華爾街作家寫道:「如果說貪婪和恐懼是華爾街上僅有的兩種心態的話，我想現在，是為貪婪說句好話的時候了」┅┅
第十六章「這種趨勢會不會繼續下去呢？」
（1987年~1999年）
進入20世紀80年代的華爾街，技術的巨大進步使得人類在短短幾年之內就實現了全球化，並使得世界金融市場實現了一體化。90年代的股市更是一路高歌猛進。在資本市場的催生和推動下，微軟、英特爾、谷歌、蘋果等一大批高科技企業脫穎而出，成為引領美國新經濟增長的引擎。在世紀之交的前夕，道瓊斯指數首次突破了1萬點。人們不禁要問，「這種趨勢會不會繼續下去呢？」┅┅
附錄1 華爾街上的硝煙（2000年~2004年）
附錄2 金融危機大事記（2000年~2011年）

《偉大的博弈》出版5年的過程中，世界金融格局發生了深刻的變化，美國華爾街發生次貸危機．危機帶來了全球經濟衰退和隨後的歐洲主權債務危機、中國人民幣國際化進程有序推進、中國資本市場快速發展，等等。此時，《偉大的博弈》再版，使讀者有機會再次審視華爾街的過去和今天，是一件非常有意義的事情。

早在5年前，我在為《偉大的博弈》作序時，曾問過這樣的問題：華爾街為什麽能成為華爾街7紐約為什麽能成為紐約？美國為什麽能成為美國？這些是我一直在思考的問題。而思考這些問題都是因為我在想，人民幣如何成為可兌換貨幣？我認識到了貨幣市場、債券市場（或固定收益市場）和股票市場的梯次遞進關系。我想，全世界的投資者為什麽願意持有某種貨幣並在某個市場投資，主要考慮的是安全、收益、市場的深度和流動性。中國市場和人民幣完全有這個潛力。

如果我們研究世界經濟發展的歷史，可以觀察到一個發人深省的對比。在20世紀初期，處於南美洲的阿根廷是世界上最富有的15個國家之一，其人均國內生產總值與處於北美洲的美國是大致相當的水平。在2009年，美國的人均國內生產總值達到了46381美元，而阿根廷則停留在7726美元。毫無疑問，美國在過去的100多年里取得了非凡的經濟成長。

同樣讓人印象深刻的是，美國的金融體系中有世界上最為發達的資本市場，在全球資本市場中舉足輕重。而阿根廷的資本市場與美國的資本市場不可同日而語，歐洲和日本的資本市場與美國相比也相形見絀。

歷史學家和經濟學家經常要問的問題是，美國經濟長期增長和繁榮背後的動因有哪些？在美國經濟的快速增長和空前發達的資本市場之間是否存在著一定的聯系？

《偉大的博弈》這本書在一定程度上為我們回答上述兩個問題提供了一些幫助。這是一本關於華爾街歷史的書，也是一本關於美國金融史和經濟史的書。它所描述的歷史事件使我們清晰地看到，在很大程度上，華爾街推動了美國從一個原始而單一的經濟體成長為一個強大而復雜的經濟體。從美國的西部開發到伊利運河的修建，從鐵路的興起到南北戰爭，從19世紀後期開始的美國工業化進程到兩次世界大戰，一直到近年美國經濟體中高科技產業的興起，在美國經濟發展的每一個階段中，以華爾街為代表的美國資本市場都扮演著重要的角色。華爾街為美國經濟的發展提供源源不斷的資金．實現社會資源的優化配置，而華爾街本身也伴隨著美國經濟的發展而成長為全球金融體系的中心。美國經濟的成功是資本市場和實體經濟之間協同發展很好的例證，而此次金融危機也充分證明，如果虛擬經濟脫離了實體經濟的需求．其結果也會是災難性的。

越來越多的人認識到，金融是現代經濟的核心，而資本市場是金融體系中重要的組成部分。同時，一個功能健全的資本市場也是完善貨幣政策傳導機制、實施宏觀調控的重要手段。在全球金融一體化和中國改革開放的大背景下，我國的經濟和金融體系將逐步與世界接軌，人民幣的國際化也在有序推進過程中。因此，提高我國金融體系中直接融資的比例，提升我國金融體系的效率以迎接國際挑戰，加快我國資本市場國際化程度以適應人民幣國際化的現實需求，充分利用資本市場來推動我國經濟轉變經濟發展方式並實現可持續增長，顯得尤為迫切。

發展資本市場，完善金融體系，需要研究發達市場的經驗和教訓，對其歷史進行客觀，全面和准確的了解，並尋找到一條適應中國情況的發展道路。歷史告訴我們，美國資本市場的發展也並不是一帆風順的，而是經過了長期的探索，其中也包括很多失敗的教訓。在美國資本市場發展的早期，華爾街缺乏監管，投機盛行，走過了很長的一段彎路；美國的金融體系在相當長的時期內，一直缺乏一個強有力的中央銀行，因此不僅無法對宏觀經濟進行有效的調控，也無法在市場喪失信心的時候提供流動性的支持；此次金融危機，也為我們提供了在高度復雜的現代金融市場體系中，中央銀行怎樣更好地完善貨幣政策制定機制，以及怎樣加強系統性風險防范和監管的參考。無疑，華爾街的歷史包涵了豐富的歷史素材和經濟學知識，為我們研究資本市場的發展提供了經典的案例。《偉大的博弈》將華爾街的歷史放到美國這樣一個大國興起的背景下去描述，有助於我們超越浩瀚繁復的歷史事實，去研究和發現一些資本市場的發展規律，加快我國的經濟發展。我建議有志於探索我國的金融改革和經濟發展之路的人讀一下這本書。