資本市場與公司融資概論

第一篇 公司融資導言
第一章 公司融資理論基礎
第一節 公司融資的主要內容和公司融資理論發展的簡單回顧
一 公司融資的三大決策
二 公司融資理論發展的簡單回顧
第二節 企業的性質和組織形式
一 企業的性質
二 企業的規模和邊界
三 企業的組織形式
四 企業組織形式的比較
第三節 公司的目標
一 關于目標函數
二 經典目標函數
三 股東財富最大化
四 公司財務目標的局限和現實世界的一些問題
五 可供選擇的補充性或替代性目標函數
第四節 以融資為核心的財務管理
一 公司融資的分析工具︰概覽
二 公司財務管理的架構和流程
三 我國公司財務的法規制度和管理機構
四 公司財務的稅收環境︰美國案例
第五節 公司融資的10個公理
思考題
第二章 金融市場和利率
第一節 金融市場原理
一 作為儲蓄和投資中介的金融過程
二 典型的金融機構
三 中國金融實例
第二節 融資渠道和融資決策
一 直接金融和間接金融
二 融資決策初步
第三節 金融市場和市場參與者
一 公募市場和私募市場
二 一級市場和二級市場
三 貨幣市場和資本市場
四 有組織的股票交易所和櫃台市場
第四節 利率、利率決定和期限結構
一 利率的基本概念
二 利率水平的決定
三 利率的期限結構
第五節 政府對金融市場的管制︰美國案例
第六節 金融市場上公司的融資行為
一 風險偏好和金融工具
二 公司融資決策的選擇
三 公司融資的國際實例和國際比較
思考題
第二篇 風險與定價
第三章 貨幣的時間價值
第一節 時間價值的計算
一 現金流量
二 單利和復利
三 現值和終值
四 復利的現值、終值與計息頻數
五 連續復利與多期現金流量的終值和現值
第二節 資本市場的基本功能和淨現值原則
一 魯賓遜世界中只有資本市場時的投資與消費
二 魯賓遜世界中資本市場、實物資產投資市場同時存在條件下的投資和消費
三 淨現值概念和淨現值原則
四 最大淨現值原則和公司融資的目標︰Fisher分離定理
第三節 長期證券定價1︰年金現值的計算
一 長期資產的現值
二 普通年金的終值與現值
三 先付年金的現值與終值
四 延期年金的現值
五 終身年金的現值
第四節 長期證券定價2︰債券和優先股現值
一 債券和優先股現值的計算
二 債券和優先股定價原理
第五節 長期證券定價3︰普通股現值
一 計算普通股現值的基本公式
二 股利與普通股現值的計算
三 每股收益、股息支付率、自由現金流量、市盈率和普通股價格
思考題
第四章 風險與資產組合
第五章 資本資產的定價模型
第六章 套利定價理論
第三篇 投資決策
第七章 公司投資
第八章 長期資本投資決策
第九章 運營資金管理和流動資產投資
第十章 投資分析︰財務分析與財務計劃
第四篇 融資決策與資本結構
第十一章 融資動機、資金需求和融資類型
第十二章 融資決策和資本結構對公司市場價值的影響
第十三章 融資決策和最優資本結構的決定︰成本收益分析
第十四章 融資決策和最優資本結構的決定︰其他方法和應用
第五篇 股利決策
第十五章 利潤分配和內部融資︰股利政策
第十六章 公司的股利政策
第六篇 評估和重組
第十七章 評估與重組價值
第十八章 公司兼並與收購
第七篇 其他工具和技術
第十九章 期權與公司融資
第二十章 跨國公司融資
附錄︰現代公司融資理論的產生和發展綜述
一 公司融資理論發展的歷史回顧
二 公司融資理論中的理論基礎
三 資本預算決策
四 公司資本結構理論
五 股息政策
六 企業融資和並購決策信息披露效應
七 公司融資理論的最新發展
參考文獻

中國社會科學院研究生院是經鄧小平等國家領導人批準于1978年建立的我國第一所人文和社會科學研究生院，其主要任務是培養人文和社會科學的博士研究生和碩士研究生。1998年江澤民同志又題詞強調要“把中國社會科學院研究生院辦成一流的人文社會科學人才培養基地”。在黨中央的關懷和各相關部門的支持下，在院黨組的正確領導下，中國社會科學院研究生院持續健康發展。目前已擁有理論經濟學、應用經濟學、哲學、法學、社會學、中國語言文學、歷史學等9個博士學位一級學科授權、68個博士學位授權點和78個碩士學位授權點以及自主設置碩士學位授權點5個、碩士專業學位2個，是目前我國人文和社會科學學科設置最完整的一所研究生院。建院以來，她已為國家培養出了一大批優秀人才，其中絕大多數已成為各條戰線的骨干，有的已成長為國家高級干部，有的已成長為學術帶頭人。實踐證明，辦好研究生院，培養大批高素質人文和社會科學人才，不僅要有一流的導師和老師隊伍、豐富的圖書報刊資料、完善高效的後勤服務系統，而且要有高質量的教材。

20多年來，圍繞研究生教學是否要有教材的問題，曾經有過爭論。隨著研究生教育的迅速發展，研究生的課程體系邁上了規範化軌道，故而教材建設也隨之提上議事日程。研究生院雖然一直重視教材建設，但由于主客觀條件限制，研究生教材建設未能跟上研究生教育事業發展的需要。因此，組織和實施具有我院特色的“中國社會科學院研究生重點教材”工程，是擺在我們面前的一項重要任務。

“中國社會科學院研究生重點教材”工程的一項基本任務，就是經過幾年的努力，先期研究、編寫和出版100部左右研究生專業基礎課和專業課教材，力爭使全院教材達到“門類較為齊全、結構較為合理”、“國內同行認可、學生比較滿意”、“國內最具權威性和系統性”的要求。這一套研究生重點教材的研究與編寫將與國務院學位委員會的學科分類相餃接，以二級學科為主，適當擴展到三級學科。其中，二級學科的教材主要面向碩士研究生，三級學科的教材主要面向博士研究生。

中國社會科學院研究生重點教材的研究與編寫要站在學科前沿，綜合本學科共同的學術研究成果，注重知識的系統性和完整性，堅持學術性和應用性的統一，強調原創性和前沿性，既堅持理論體系的穩定性又反映學術研究的最新成果，既照顧研究生教材自身的規律與特點又不恪守過于僵化的教材範式，堅決避免出現將教材的研究與編寫同科研論著相混淆、甚至用學術專著或論文代替教材的現象。教材的研究與編寫要全面堅持胡錦濤總書記在2005年5月19日我院向中央常委匯報工作時對我院和我國哲學社會科學研究工作提出的要求，即“必須把握好兩條︰一是要毫不動搖地堅持馬克思主義基本原理，堅持正確的政治方向。馬克思主義是我國哲學社會科學的根本指導思想。老祖宗不能丟。必須把馬克思主義的基本原理同中國具體實際相結合，把馬克思主義的立場觀點方法貫穿到哲學社會科學工作中，用發展著的馬克思主義指導哲學社會科學。二是要堅持解放思想、實事求是、與時俱進，積極推進理論創新”。

為加強對中國社會科學院研究生重點教材工程，的領導，院里專門成立了教材編審領導小組，負責統攬教材總體規劃、立項與資助審批、教材編寫成果驗收等等。教材編審領導小組下設教材編審委員會。教材編審委員會負責立項審核和組織與監管工作，並按規定特邀請國內2—3位同行專家，負責對每個立項申請進行嚴格審議和鑒定以及對已經批準立項的同一項目的最後成稿進行質量審查、提出修改意見和是否同意送交出版社正式出版等鑒定意見。各所（系）要根據教材編審委員會的要求和有關規定，負責選好教材及其編寫主持人，做好教材的研究與編寫工作。

為加強對教材編寫與出版工作的管理與監督，領導小組專門制定了《中國社會科學院研究生重點教材工程實施和管理辦法（暫行）》和《中國社會科學院研究生重點教材工程編寫規範和體例》。《辦法》和《編寫規範和體例》既是各所（系）領導和教材研究與編寫主持人的一個遵循，也是教材研究與編寫質量的一個保證。整套教材，從內容、體例到語言文字，從案例選擇和運用到邏輯結構和論證，從篇章劃分到每章小結，從閱讀參考書目到思考題的羅列等等，均要符合這些辦法和規範的要求。

最後，需要指出的一點是，大批量組織研究和編寫這樣一套研究生教材，在我院是第一次，可資借鑒的經驗不多。這就決定了目前奉獻給大家的這套研究生教材還難免存在這樣那樣的缺點、不足、疏漏甚至錯誤。在此，我們既誠懇地希望得到廣大研究生導師、學生和社會各界的理解和支持，更熱切地歡迎大家對我們的組織工作以及教材本身提出批評、意見和改進建議，以便今後進一步修改提高。

陳佳貴
2005年9月1日于北京