本書精選了21個選股經典案例,涉及零售業、房地產業、服務業、蕭條行業、金融業、周期性行業等。這不僅是林奇選股的具體操作,更是分行業選股的要點指南。本書還歸納總結出25條投資黃金法則,作者林奇用一生成功的經驗和失敗的教訓凝結出來的投資真諦,每一個投資者都應該牢記於心,從而在股市迷宮中找到正確的方向。
本書既是一個世界上最成功的基金經理的選股回憶錄,又是一本難得的選股實踐教程和案例集錦。
彼得·林奇是美國,乃至全球首屈一指的投資專家。他對投資基金的貢獻,就像喬丹對籃球的貢獻一樣,他把基金管理提升到一個新的境界,將選股變成了一門藝術。 彼得·林奇生於1944年,15歲開始小試投資,賺取學費,1968年畢業於賓夕法尼亞大學沃頓商學院,取得MBA學位。
1969年,林奇進入富達公司。1977~1990年間,他一直擔任富達公司旗下麥哲倫基金的經理人。在這13年間,他使麥哲倫基金的管理資產從2000萬美元增至140億美元,年平均復利報酬率高達29%,幾乎無人能出其右。麥哲倫基金也由此成為世界上最成功的基金,投資績效名列第一。
1990年,彼得·林奇退休,開始總結自己的投資經驗,陸續寫出《彼得·林奇的成功投資》、《戰勝華爾街》、《學以致富》等著作,轟動華爾街。
目錄
推薦序一(張志雄)
推薦序二(張榮亮)
譯者序
序言
平裝本序言
引言 想多賺錢就買股票吧
第1章 業余投資者比專業投資者業績更好
第2章 周末焦慮症
第3章 基金選擇之道
第4章 麥哲倫基金選股回憶錄:初期
第5章 麥哲倫基金選股回憶錄:中期
第6章 麥哲倫基金選股回憶錄:晚期
第7章 藝術、科學與調研
第8章 零售業選股之道:邊逛街邊選股
第9章 房地產業選股之道:從利空消息中尋寶
第10章 超級剪理發記
第11章 沙漠之花:低迷行業中的卓越公司
第12章 儲蓄貸款協會選股之道
第13章 近觀儲蓄貸款協會
第14章 業主有限合伙公司:做有收益的交易
第15章 周期性公司:冬天到了,春天還會遠嗎
第16章 困境中的核電站:CMS能源公司
第17章 山姆大叔的舊貨出售:聯合資本Ⅱ公司
第18章 我的房利美公司紀事
第19章 後院寶藏:共同基金之康聯集團
第20章 餐飲股:把你的資金投入到你的嘴巴所到之處
第21章 6個月的定期檢查
25條股票投資黃金法則
後記
推薦序二(張榮亮)
譯者序
序言
平裝本序言
引言 想多賺錢就買股票吧
第1章 業余投資者比專業投資者業績更好
第2章 周末焦慮症
第3章 基金選擇之道
第4章 麥哲倫基金選股回憶錄:初期
第5章 麥哲倫基金選股回憶錄:中期
第6章 麥哲倫基金選股回憶錄:晚期
第7章 藝術、科學與調研
第8章 零售業選股之道:邊逛街邊選股
第9章 房地產業選股之道:從利空消息中尋寶
第10章 超級剪理發記
第11章 沙漠之花:低迷行業中的卓越公司
第12章 儲蓄貸款協會選股之道
第13章 近觀儲蓄貸款協會
第14章 業主有限合伙公司:做有收益的交易
第15章 周期性公司:冬天到了,春天還會遠嗎
第16章 困境中的核電站:CMS能源公司
第17章 山姆大叔的舊貨出售:聯合資本Ⅱ公司
第18章 我的房利美公司紀事
第19章 後院寶藏:共同基金之康聯集團
第20章 餐飲股:把你的資金投入到你的嘴巴所到之處
第21章 6個月的定期檢查
25條股票投資黃金法則
後記
序
本書精裝本出版之后,反響很大,各大報刊發表了大量評論,各大電台晚間電話熱線節目中也有很多人打電話發表評論。這次平裝本出版,正好給了我一個對這些評論進行回應的機會。
我發現,在精裝本中我極力強調的幾個重要問題,那些評論者們似乎根本沒有注意到,反倒是那些我根本無意論述的問題,卻引起了評論者的濃厚興趣。因此,我很高興為這次平裝本出版專門寫一個新的序言,重點澄清大家對本書的三個誤解。
我要澄清的第一個誤解是,有些評論者說我寫這本書,如同是職業棒球超級明星貝比·魯斯在對一大批業余棒球選手高談闊論,讓人誤認為業余投資者完全可以和職業投資者一比高低。把我比作職業棒球超級明星貝比·魯斯,雖然是抬舉我,卻是錯誤的。首先,我其實經常是要麼被三振出局,要麼滾地球被封殺出局,我倒是很像小說《斯瓦特魔鬼》(Sultan of swat)中的那個業余棒球選手。其次,我一直認為,業余棒球選手,或者說散戶、普通投資者,一般投資大眾,根本不應該去模仿那些專業人士。
我在本書想要告訴大家的是:盡管都是打棒球,但職業棒球選手和業余棒球選手根本不會在同樣級別的賽場上比賽。盡管都是在股市中投資,但管理共同基金和養老基金的基金經理人和普通業余投資者也根本不是在同樣的投資賽場進行對抗。專業機構投資者得遵守許多這樣或那樣的限制性規定,在投資中束手束腳,而業余投資者卻自由得很,幾乎是想怎麼做就怎麼做。作為業余投資者,不像專業投資者那樣必須分散投資於許多只股票,完全可以集中投資於少數股票,而且可以利用比專業投資者多得多的業余時間來調查研究上市公司。如果一時找不到有吸引力的好股票,業余投資者完全可以空倉,抱着現金等待機會,而專業投資者卻沒有這樣的自由。業余投資者也根本不需要與其他人比較業績高低,而專業機構投資者每個季度都得公布投資業績,不得不經常面對與同行比較的巨大壓力,又有哪個業余投資者需要這樣做呢?
根據美國投資俱樂部協會(NAIC)提供的證據表明,由於業余投資者沒有那些束縛專業投資者的限制,完全可以做得比專業投資者好得多。美國投資俱樂部協會的會員包括全美各地1萬多家投資俱樂部,這些投資俱樂部的成員都是普普通通的業余投資者。美國投資俱樂部協會的數據表明,1992年有69.4%的業余投資者戰勝了市場,投資業績高於同期標准普爾指數。一半以上的投資俱樂部在過去5年中有4年戰勝了市場。這表明,業余投資者通過充分利用自身相對於專業投資者的優勢,在選股方面做得越來越好。
如果你作為一個業余投資者選股相當成功,往往是因為你充分利用了自身的獨特優勢。業余投資者之所以選股相當成功,原因在於自己獨立進行了研究分析,買入了那些被專業機構投資者忽略的好公司的股票。各地互助性儲蓄銀行(mutual savings bank)和儲蓄貸款協會的股票漲幅很高,這強有力地表明,業余投資者投資於身邊十分熟悉的公司股票往往會有很好的投資回報。
我要澄清的第二個誤解是,許多評論認為,林奇鼓吹每個人都應該自己進行投資,用計算器分析數據,閱讀財務報表,實地調研上市公司,然后去買股票。事實上,我認為,數以百萬的美國人根本不適合買賣股票,比如,那些對公司調研毫無興趣的人,看到資產負債表就頭暈的人、翻翻公司年報只會看圖片的人。最糟糕的投資莫過於投資於那些你根本一無所知的公司股票。
不幸的是,美國十分流行的業余消遣之一就是盲目投資於自己一無所知的公司股票。還是拿體育運動來打個比方吧,如果一個人發現自己並不擅長打棒球或冰球,他肯定會扔掉球棒或冰鞋,換換玩別的試試,也許打打高爾夫,也許去集郵,也許養花種草,肯定不會自找罪受繼續玩自己並不擅長的。但是即使一個人發現自己選股很不在行,卻還是不會放棄,他會繼續待在股市中,虧錢也不放棄。
那些不擅長選股的人喜歡給自己找個借口說,不過是玩玩股票,就像打打球一樣消遣消遣而已,這些抱着「玩玩股票」態度的人,根本不願意費事做任何研究,只追求漲漲跌跌中一時的快感,這個星期買這只股票,下周再換另一只股票,或者再弄弄期貨和期權——就是玩玩,追求的只是一種刺激和快感。
把玩玩股票作為業余愛好,簡直會有難以置信的破壞性后果,這些玩玩股票的人在別的方面可是十分認真,比如說他們為了計划好一次旅行,會花上好幾個星期的時間,研究旅行指南,比較不同航線,以求既玩得好,又花錢少。但是他們卻會想都不想,一念之間,就把整整10 000美元投到一家自己一點也不了解的公司股票上了,這些人在度假安排上如此認真仔細,在股票投資上卻如此盲目疏忽,他們選股的過程實在是太粗心、太草率了,簡直是拿自己辛辛苦苦賺來的錢不當回事。
我特別想要說一下的,就是這些股市玩家們,他們一直跟着感覺走,一直在玩玩而已,卻一直在一輸再輸,這些人只是因為感覺IBM股價回調得過頭了,就以每股100塊的高價買入,期待反彈賺上一把。或者他們只是聽別人說某家生物技術公司或者賭博公司的股票是熱門股就會想也不想地去跟進買入。
……
我發現,在精裝本中我極力強調的幾個重要問題,那些評論者們似乎根本沒有注意到,反倒是那些我根本無意論述的問題,卻引起了評論者的濃厚興趣。因此,我很高興為這次平裝本出版專門寫一個新的序言,重點澄清大家對本書的三個誤解。
我要澄清的第一個誤解是,有些評論者說我寫這本書,如同是職業棒球超級明星貝比·魯斯在對一大批業余棒球選手高談闊論,讓人誤認為業余投資者完全可以和職業投資者一比高低。把我比作職業棒球超級明星貝比·魯斯,雖然是抬舉我,卻是錯誤的。首先,我其實經常是要麼被三振出局,要麼滾地球被封殺出局,我倒是很像小說《斯瓦特魔鬼》(Sultan of swat)中的那個業余棒球選手。其次,我一直認為,業余棒球選手,或者說散戶、普通投資者,一般投資大眾,根本不應該去模仿那些專業人士。
我在本書想要告訴大家的是:盡管都是打棒球,但職業棒球選手和業余棒球選手根本不會在同樣級別的賽場上比賽。盡管都是在股市中投資,但管理共同基金和養老基金的基金經理人和普通業余投資者也根本不是在同樣的投資賽場進行對抗。專業機構投資者得遵守許多這樣或那樣的限制性規定,在投資中束手束腳,而業余投資者卻自由得很,幾乎是想怎麼做就怎麼做。作為業余投資者,不像專業投資者那樣必須分散投資於許多只股票,完全可以集中投資於少數股票,而且可以利用比專業投資者多得多的業余時間來調查研究上市公司。如果一時找不到有吸引力的好股票,業余投資者完全可以空倉,抱着現金等待機會,而專業投資者卻沒有這樣的自由。業余投資者也根本不需要與其他人比較業績高低,而專業機構投資者每個季度都得公布投資業績,不得不經常面對與同行比較的巨大壓力,又有哪個業余投資者需要這樣做呢?
根據美國投資俱樂部協會(NAIC)提供的證據表明,由於業余投資者沒有那些束縛專業投資者的限制,完全可以做得比專業投資者好得多。美國投資俱樂部協會的會員包括全美各地1萬多家投資俱樂部,這些投資俱樂部的成員都是普普通通的業余投資者。美國投資俱樂部協會的數據表明,1992年有69.4%的業余投資者戰勝了市場,投資業績高於同期標准普爾指數。一半以上的投資俱樂部在過去5年中有4年戰勝了市場。這表明,業余投資者通過充分利用自身相對於專業投資者的優勢,在選股方面做得越來越好。
如果你作為一個業余投資者選股相當成功,往往是因為你充分利用了自身的獨特優勢。業余投資者之所以選股相當成功,原因在於自己獨立進行了研究分析,買入了那些被專業機構投資者忽略的好公司的股票。各地互助性儲蓄銀行(mutual savings bank)和儲蓄貸款協會的股票漲幅很高,這強有力地表明,業余投資者投資於身邊十分熟悉的公司股票往往會有很好的投資回報。
我要澄清的第二個誤解是,許多評論認為,林奇鼓吹每個人都應該自己進行投資,用計算器分析數據,閱讀財務報表,實地調研上市公司,然后去買股票。事實上,我認為,數以百萬的美國人根本不適合買賣股票,比如,那些對公司調研毫無興趣的人,看到資產負債表就頭暈的人、翻翻公司年報只會看圖片的人。最糟糕的投資莫過於投資於那些你根本一無所知的公司股票。
不幸的是,美國十分流行的業余消遣之一就是盲目投資於自己一無所知的公司股票。還是拿體育運動來打個比方吧,如果一個人發現自己並不擅長打棒球或冰球,他肯定會扔掉球棒或冰鞋,換換玩別的試試,也許打打高爾夫,也許去集郵,也許養花種草,肯定不會自找罪受繼續玩自己並不擅長的。但是即使一個人發現自己選股很不在行,卻還是不會放棄,他會繼續待在股市中,虧錢也不放棄。
那些不擅長選股的人喜歡給自己找個借口說,不過是玩玩股票,就像打打球一樣消遣消遣而已,這些抱着「玩玩股票」態度的人,根本不願意費事做任何研究,只追求漲漲跌跌中一時的快感,這個星期買這只股票,下周再換另一只股票,或者再弄弄期貨和期權——就是玩玩,追求的只是一種刺激和快感。
把玩玩股票作為業余愛好,簡直會有難以置信的破壞性后果,這些玩玩股票的人在別的方面可是十分認真,比如說他們為了計划好一次旅行,會花上好幾個星期的時間,研究旅行指南,比較不同航線,以求既玩得好,又花錢少。但是他們卻會想都不想,一念之間,就把整整10 000美元投到一家自己一點也不了解的公司股票上了,這些人在度假安排上如此認真仔細,在股票投資上卻如此盲目疏忽,他們選股的過程實在是太粗心、太草率了,簡直是拿自己辛辛苦苦賺來的錢不當回事。
我特別想要說一下的,就是這些股市玩家們,他們一直跟着感覺走,一直在玩玩而已,卻一直在一輸再輸,這些人只是因為感覺IBM股價回調得過頭了,就以每股100塊的高價買入,期待反彈賺上一把。或者他們只是聽別人說某家生物技術公司或者賭博公司的股票是熱門股就會想也不想地去跟進買入。
……
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