摩根全傳(上)

譯者序
【第一篇】 領主時代1838—1913
第一章 吝嗇鬼
第二章 波洛涅斯
第三章 王子
第四章 海盜號
第五章 壟斷
第六章 托拉斯
第七章 恐慌
第八章 泰坦尼克號
【第二篇】 外交時代1913—1948
第九章 變形記
第十章 戰爭
第十一章 爆炸
第十二章 奧德賽
第十三章 爵士音樂時代
第十四章 金本位
第十五章 聖人
第十六章 崩潰
第十七章 大蕭條
第十八章 侏儒
第十九章 分家
注釋
照片來源
第二十章 覡師
第二十一章 貪污者
第二十二章 綏靖主義
第二十三章 人質
第二十四章 過渡
【第三篇】 賭場時代1948—1989
第二十五章 瑪士撒拉
第二十六章 離經叛道者
第二十七章 約拿
第二十八章 小報
第二十九章 武士
第三十章 酋長
第三十一章 募資碑銘
第三十二章 桑巴舞
第三十三章 交易者
第三十四章 大沖擊
第三十五章 牛市
第三十六章 摩天大樓
致謝
注釋
參考文獻
照片來源
【附錄】中譯本再版序言
第一版譯後記
英文版再版前言
英文第一版前言

此書中譯本前兩版推出之後，在中國大陸和東南亞漢語讀者群體中產生了很大的影響。至今仍有不少好友向我索要或打听何處可以購得此書。重慶出版集團和讀客圖書有限公司決定重新出版《摩根財團》的中譯本，書名改為《摩根全傳》。羅恩‧徹諾先生撰寫的此書史料翔實，梳理得當，闡述明晰，文筆優美，專業性和趣味性兼具，因而不斷擁有一代又一代新的讀者。原書英文版自1990年出版以後，數度加印，2003年再次重印。可見此書在英語讀者群體中的受歡迎程度。中國改革開放三十年來，廣大民眾身處高速發展的經濟大潮之中，與銀行、債市和股市的關系日益密切，對金融業也愈加關注，從這個意義上來說，專業和非專業的界限似乎變得有些模糊。中譯本第三版問世，也是順應國內讀者和其他地區漢語讀者的需要。

現在重新出版此書，可以說是正當其時。自從美國次貸危機發生以後，信貸泡沫破滅，由此造成的這場金融危機愈演愈烈，並已由金融系統向實體經濟轉移，極大地震撼著美國的經濟體系。同時，金融危機通過全球化經濟體系和現代信息技術的傳導機制，迅速向西歐、東歐、亞洲和其他地區蔓延，可謂一路肆虐，橫掃各國經濟，沖擊千家萬戶。這場危機被稱為百年一遇，就其嚴重程度來說，此說並不為過。《摩根全傳》一書似乎又把我們帶回到過去，尤其是20世紀三十年代的大蕭條時期。目前，各國政府正在通力合作，應對危機。今年4月在英國召開的20國集團領導人會議的主要議題，是如何通過政策協調盡早結束這場危機，使全球經濟避免重蹈大蕭條之覆轍。

自從本書出版以來，摩根三大公司發生了不小的變化，中譯本再版序言已有說明，此處不再贅述。唯摩根士丹利添惠又去掉了“添惠”的後綴，恢復原名。無論發生什麼變化，摩根的名稱始終保留並處于重要的位置。就拿摩根和大通銀行合並為例，大通也是老牌銀行，其資金實力要比J．P．摩根大得多，但是兩公司合並之後還是冠以摩根的名稱，彰顯了摩根品牌的威力。摩根這個歷經風雨沖刷而毫不褪色的品牌，自然又增添了一抹神秘色彩。

自從2007年美國次貸危機發生以來，華爾街陷入有史以來最大的困境。在這場金融海嘯的猛力沖擊下，一些百年老字號金融機構轟然倒下，或被迫破產，或被兼並。那麼，摩根的命運又如何呢？

先說摩根大通。在美聯儲的支持下，摩根大通收購了瀕臨破產的貝爾斯登。在相當長的一段時間內，這個過程是佔據各大新聞媒體頭版頭條的消息。摩根大通在這場金融海嘯中是少數抗風險能力強，比較輕松過關的金融機構之一。董事長兼首席執行官吉米‧戴蒙（Jamie Dimon）及其團隊的正確把握十分關鍵。戴蒙的管理風格向來被稱為是笛卡爾式的精闢分析和激勵群情的領導藝術的結合。他是最早覺察住房次級貸款存在巨大風險的少數金融家之一。在2006年10月，當很多機構還在津津樂道地購買次級債的時候，他就開始和手下一批得力的助手一起，果斷中止這項業務，迅速作出戰略調整，遠遠避開了這股禍水。在吉米‧戴蒙執掌下的摩根大通，再次展現了“摩根”這個名號所代表的市場洞察力、經營謀略和規避風險的能力。戴蒙當然也有失誤，但是相比其他銀行，摩根大通的損失要小得多。當時有不少員工不明白為何要放棄這種獲利頗豐的業務。其實，我國古代先賢早就告誡過︰“砥厲名號者，不以欲傷行（《史記‧魯仲連鄒陽列傳》）。”

再說摩根士丹利。坦率地說，摩根士丹利經受了一場嚴峻的考驗，暴風雨中幾經晃動，但是，最終還是站穩了腳跟。麥晉桁（John Mack）在摩根士丹利和添惠（Dean Witter）合並之後出走，曾一度掌控瑞士信貸第一波士頓，四年前回到摩根士丹利，重新搭建班子。在這場金融海嘯中，摩根士丹利和高盛是華爾街僅存的兩家投資銀行，以後將兼營商業銀行業務，從而不再是純粹的投資銀行。摩根士丹利能躲過這次劫難，在很大程度上得益于麥晉桁的豐富經驗、處事能力和廣泛人脈。麥晉桁不失時機地調集資金，采取一系列舉措，降低風險，努力改善公司的資產負債和資本狀況。在他領導下的管理部門大幅降低杠桿比率，壓縮總資產，並且通過籌集美元一級資本，進一步加強資本狀況，到2008年底，已大大提高了其資本比率，達到了本行業最高水平之一。最近，摩根士丹利宣布將和花旗集團共同組建一家行業領先的財富管理公司，由摩根士丹利的全球財富管理集團和花旗旗下的美邦合並而成。新建立的合資企業將被命名為摩根士丹利美邦，摩根士丹利擁有主要控股權。

從去年下半年以來，美歐諸國不斷傳來一些金融機構行將倒閉的消息，若不是有關國家政府出面紓困救助，不少金融機構很難逃脫像雷曼兄弟那樣破產的結局。金融危機至今尚未見底，前景仍然撲朔迷離，難以預測。不過，至少可以這麼說，這兩家摩根公司頂住了這場金融風暴。

金融海嘯暴露出美國和其他西方國家現有監管體系的關鍵盲點和重大缺陷。銀行、證券和保險業務的監管體系割裂管理，疏漏、繁復低效。在這種情況下，任何一個監管機構都無法掌握有效監管大型多元化金融機構的全部信息，現有的監管模式也不可能對不同金融機構從事的相似的經營活動、提供的類似的金融服務產品進行有效而統一的監管，確保整個金融體系的安全運行和持續穩定也就無從談起。痛定思痛，國際社會包括金融界業內人士都感到，加強全球化經濟條件下的監管體系，刻不容緩。面對西方世界頻頻發生的經濟丑聞、欺詐、龐氏騙局等，人們不禁要對西方企業標榜的崇高的“行業自律”精神打上一個大問號。華爾街被視為金融災難的淵藪，成為眾矢之的；不少高管貪得無厭和狂妄自大的行為，遭到嚴厲的譴責。在扭曲的所謂激勵機制下，喪失了起碼的職業道德的管理者和從業人員一心瘋狂撈取巨額薪酬，而置公司的長遠發展于不顧，致使廣大股民特別是小股民慘遭損失。毫無疑問，對金融機構強化監管，無論怎麼強調都不過分。

我又想起摩根創始人當年提。的經營理念︰以第一流的方式，從事第一流的業務。良好的公司治理，管理層和員工高標準的行為準則，確實是一個公司成功運作的關鍵。當年摩根確定這個座右銘，無非是從公司本身的利益出發，建立信譽，吸引客戶，以期“創業垂統，為可繼也”《孟子‧梁惠王下》。何況今天的企業——無論是國有企業、上市公司還是私營企業——還應當履行應有的社會責任。從長遠講，只有那些擯棄急功近利的心態，保持高度職業操守和社會責任的企業，才是真正有生命力的。這就是為什麼在同樣的監管條件下，有的公司唯利是圖，違規運作，終于在劫難進，而有的公司則堅持合規操作，穩健經營，處驚不怵。因此，對于任何一個企業而言，必須首先加強公司治理，控制風險，這樣才能做到“任憑風浪起，穩坐釣魚台”。這就是我們常說的外因是條件，而內因才是主要因素。

中國改革開放已經三十年了。中國經濟與海通波，既能獲益于全球經濟大洋的巨大資源，又難免經受變幻莫測的風浪的沖擊。中國的金融機構在這場大風大浪中能穩住腳跟，得益于改革開放。這是國人的共識。它山之石，可以攻玉。無論是監管制度還是公司治理，多年來我們勤于向他人學習，取得了長足進展。世界上沒有盡善盡美的體系，一切都得不斷改進。現在，彼岸失火，此岸當引以為戒。《百川學海》有言︰舊書不厭百回讀，熟讀深思子自知。這次再版之際，在全球金融海嘯的背景下，我又翻閱了有關章節，想到不少新問題，得到很多新啟示。

上次再版時，我對全書作了一次系統的校訂。這次本想再作潤色，無奈公務繁忙，日不暇給，譯文仍待改進之處，敬請讀者明示。

金立群
2009年3月12日于北京