人民幣國際化報告2015

第一章 人民幣國際化指數 001
1.1　人民幣國際化指數定義及編制 001
1.1.1 人民幣國際化 001
1.1.2 人民幣國際化指數簡介 002
1.1.3 人民幣國際化指數的構建原則 003
1.1.4 人民幣國際化指數指標體系 005
1.1.5 人民幣國際化指數計算方法及其經濟含義 007
1.2　人民幣國際化指數及其變動原因 008
1.2.1 人民幣國際化指數現狀 008
1.2.2 推動RII走強的六大原因 009
專欄1—1 新常態下中國經濟發展的七大機遇 010
專欄1—2 亞洲基礎設施投資銀行成立 016
1.3　人民幣國際化指數變動的結構分析 018
1.3.1 人民幣國際貿易計價結算占比沖高回落 018
1.3.2 人民幣國際金融計價結算功能強化 020
1.3.3 人民幣外匯儲備功能繼續擴大 025
專欄1—3 交通銀行獲任首爾人民幣業務清算行 025
1.4　主要貨幣的國際化指數比較 026
1.4.1 美元國際化指數變動分析 028
1.4.2 歐元國際化指數變動分析 028
1.4.3 日圓國際化指數變動分析 029
1.4.4 英鎊國際化指數變動分析 030
專欄1—4 人民幣有望在2016年加入SDR貨幣籃子 031

第二章 人民幣國際化現狀 034
2.1　跨境貿易人民幣結算 034
專欄2—1 交通銀行在中國（上海）自貿區的創新實踐 037
2.2　人民幣金融交易 039
2.2.1 人民幣直接投資 039
專欄2—2 「一帶一路」成為中國境外直接投資的新熱點 041
2.2.2 人民幣證券投資 041
專欄2—3 滬港通：中國資本市場開放邁上新臺階 046
2.2.3 人民幣境外信貸市場 051
專欄2—4 人民幣離岸市場迅速發展 052
2.2.4 人民幣外匯市場 053
2.3　全球外匯儲備中的人民幣 055
2.3.1 加強貨幣金融合作 055
2.3.2 國際儲備貨幣多元化 056
2.4　人民幣匯率 057
2.4.1 人民幣匯率形成機制進一步完善 057
2.4.2 人民幣匯率水準 058
專欄2—5 人民幣匯率形成機制更加市場化 064
2.4.3 中國資本帳戶開放度測算 066
2.4.4 開放度發生變化的具體項目 072

第三章 絲綢之路：從歷史到未來 078
3.1　古代絲綢之路——從陸路到海路的發展軌跡 078
3.1.1 寶貴的世界遺產 078
3.1.2 絲綢之路的形成 079
3.1.3 絲綢之路的興衰簡史 082
3.1.4 「一帶一路」—絲綢之路的復興  086
3.2　「一帶一路」的戰略價 090
3.2.1 「一帶一路」的戰略特徵 090
3.2.2 「一帶一路」的戰略內涵 091
3.2.3 「一帶一路」戰略的經濟影響 093
專欄3—1 「一帶一路」開啟中國銀行業國際化新時代 096
3.3　「一帶一路」與中國提供全球公共物品 098
3.3.1 亟須增加全球公共物品的供給 098
專欄3—2 全球公共物品 101
3.3.2 中國正在成為全球公共物品的供給者 101
3.3.3 「一帶一路」建設提供的全球公共物品 103
專欄3—3 「一帶一路」人民幣支付清算系統的建設 105
3.4　「一帶一路」建設面臨的挑戰 107
3.4.1 政治挑戰 107
3.4.2 軍事衝突挑戰 108
3.4.3 文化衝突挑戰 109
專欄3—4 中華文明的精髓：包容性與和平性 110

第四章 「一帶一路」與人民幣國際化：相互促進的邏輯 113
4.1　人民幣國際化進程與「一帶一路」建設正相關 113
4.2　人民幣國際化促進「一帶一路」建設 115
4.2.1 人民幣國際化有利於實現「五通」目標 115
專欄4—1 「一帶一路」建設與區域經濟合作 115
專欄4—2 人民幣國際化與國際貿易融資 121
4.2.2 區域貨幣使用促進區域經濟合作 122
專欄4—3 歐盟的經濟一體化進程 132
4.3　「一帶一路」建設將鞏固人民幣的國際地位 137
4.3.1 區域主要貨幣的決定因素 137
專欄4—4 日圓國際化和東盟中的日圓 143
4.3.2 擴大「一帶一路」上的人民幣使用 146
專欄4—5 大湄公河次區域經濟合作與中國——東盟自由貿易區的建設 149

第五章 「一帶一路」主要貿易品計價貨幣選擇 152
5.1　「一帶一路」貿易對中國有重要意義 152
5.2　「一帶一路」貿易對沿線國家有重要意義 154
5.2.1 對華出口的經濟貢獻大 154
5.2.2 大宗商品出口的經濟影響 156
5.2.3 對華進口需求與發展新機遇 160
5.2.4 人民幣投資管道正在拓寬 160
5.3　人民幣計價結算有利於深化貿易合作 161
5.3.1 計價貨幣選擇理論 161
5.3.2 基於沿線國家對華出口的實證研究 162
5.3.3 基於中國大宗商品進口的實證研究 166
5.4　大宗商品人民幣計價的金融支持機制 168
5.4.1 「一帶一路」沿線的人民幣金融服務 168
5.4.2 中國期貨市場快速發展 170
5.5　測算大宗商品貿易計價的人民幣份額 172

第六章 「一帶一路」基礎設施融資中的人民幣 178
6.1　「一帶一路」基礎設施融資的必要性 178
6.1.1 基礎設施發展滯後嚴重制約沿線國家經濟增長 178
6.1.2 基礎設施建設對經濟增長有明顯的拉動作用 179
6.1.3 亟須拓展「一帶一路」沿線國家的基礎設施融資管道 179
專欄6—1 交通基礎設施融資管道分析 180
6.2　「一帶一路」基礎設施融資的主要模式 182
6.2.1 由專案性質決定的融資模式 182
6.2.2 由籌資管道決定的融資模式 183
6.2.3 公私合營的基礎設施融資模式 185
6.3　「一帶一路」基礎設施融資面臨的挑戰及對策 187
6.3.1 抵觸市場化運作的觀念 187
6.3.2 缺乏必要的配套政策 188
6.3.3 相關法律不健全 188
6.3.4 財政支持力度薄弱 189
6.4　「一帶一路」基礎設施融資如何成為人民幣國際化的突破口 190
6.4.1 「一帶一路」建設是人民幣國際化的強力引擎 190
6.4.2 人民幣在推動「一帶一路」基礎設施建設中面臨的困難 191
6.4.3 在「一帶一路」基礎設施建設中擴大人民幣的使用 192
6.4.4 在「一帶一路」基礎設施建設中重視保險的作用 195

第七章 以產業園區推動人民幣國際化 199
7.1　產業園區及其類型 199
7.2　產業園區在「一帶一路」建設中的作用 200
7.2.1 構建以投資促出口的新外貿格局 200
7.2.2 打造中國富餘優勢產能的轉移承接基地 202
7.2.3 帶動「一帶一路」沿線國家升級和經濟發展 203
專欄7—1 交通銀行積極參加新「絲綢之路」戰略 204
7.2.4 培育民間互惠互利基礎並增進民心相通 205
7.2.5 為中國政府推進「一帶一路」建設提供新的抓手 206
7.3　產業園區的佈局 207
7.3.1 堅持與基礎設施配套佈局的原則 207
7.3.2 沿著經濟合作走廊建設產業園區 209
專欄7—2 港口：產業園區佈局的重點 216
7.4　產業園區將成為人民幣國際化的重要突破口2 19
7.4.1 強化貿易管道，推動人民幣國際化 219
7.4.2 帶動國內金融機構「走出去」 220
7.4.3 進一步推動離岸人民幣金融市場發展 221

第八章 以電子商務助力人民幣國際化 223
8.1　電子商務促進跨境貿易新發展 223
8.1.1 電子商務的主要交易形式、特點及優勢 223
8.1.2 跨境電子商務蓬勃發展 225
8.1.3 我國跨境電子商務進入黃金發展期 226
8.2　跨境電子商務加速人民幣國際化 227
8.2.1 跨境電子商務促進人民幣的國際計價貨幣功能 227
8.2.2 跨境電子支付強化人民幣的國際結算貨幣功能 229
8.3　跨境電子商務在「一帶一路」建設中助推跨境貿易發展 233
8.3.1 中國與「一帶一路」沿線國家跨境貿易狀況 233
8.3.2 「一帶一路」沿線國家電子商務發展潛力巨大 235
8.3.3 「一帶一路」沿線國家跨境電子支付發展迅猛 238
8.4　跨境電子商務加速人民幣在「一帶一路」中的國際化進程 239
8.4.1 在「一帶一路」沿線國家跨境電子商務中使用人民幣的障礙 239
8.4.2 在「一帶一路」沿線國家跨境電子商務中推進人民幣計價結算241
8.4.3 營造跨境電子商務和電子支付的人民幣使用環境 244

第九章 結論和建議 246
9.1　主要研究結論 246
9.1.1 RII出現新的突破，推動力持續增加2 46
9.1.2 以「一帶一路」建設為契機，中國增加全球公共物品的供給 247
9.1.3 「一帶一路」建設與人民幣國際化相互促進 248
9.1.4 大宗商品計價結算是人民幣國際化的主攻方向 249
9.1.5 基礎設施融資機制可成為人民幣國際化的有效突破口 250
9.1.6 產業園區建設是持續推進人民幣國際化的重要抓手 250
9.1.7 電子商務是鞏固人民幣國際化的基礎力量 251
9.2　政策建議 252
9.2.1 堅持實體經濟導向，促進人民幣國際化穩健發展 252
9.2.2 構建多層次合作機制，打造命運共同體 253
9.2.3 為儘快實現大宗商品人民幣計價創造有利條件 253
9.2.4 在基礎設施建設中努力推動中國標準和人民幣的使用2 54
9.2.5 產業園區建設應當重視旗艦項目和配套人民幣使用 255
9.2.6 跨境電子商務應當消除壁壘並實現人民幣計價結算 255
9.2.7 人民幣跨境支付系統要儘快投入使用 256
附錄1在「一帶一路」戰略中為企業「走出去」提供金融支持 258
A1.1 開展跨境人民幣業務，提供便利化服務 258
A1.2 打造「境外人民幣走廊」，幫助企業跨境融資 259
A1.3 聚焦重點行業，提供境內外一體化的鏈式金融服務 259
A1.4 加快海外佈局，擴大全球金融服務覆蓋面 260
附錄2人民幣海外存貸款及點心債發行回顧與展望 261
A2.1 人民幣海外存款規模增速放緩 261
A2.2 人民幣海外貸款餘額增長疲軟 262
A2.3 人民幣海外債券發行創新高 263
附錄3中亞五國稅制及經濟特區稅收優惠政策 266
A3.1 中國與中亞五國的稅收制度比較 267
A3.2 中亞五國的經濟特區及其稅收優惠政策 275
A3.3 稅收和中亞五國的經商環境 278
A3.4 中國與中亞五國的雙邊稅收協定 279
A3.5 政策建議 281
附錄4 2014年人民幣國際化大事記 282
後記 309