美國證券市場

吳三連先生序
魯希‧O‧胡伯序
前　　言
第　一　章　緒論        一
第　二　章　普通股    九
第　三　章　股息之分配及股票之分股    一六
第　四　章　優先股    二一
第　五　章　公司債    二四
第　六　章　州市政府公債        三五
第　七　章　股權之意義    四五
第　八　章　認股憑證之意義    四九
第九章　發行證券之手續    五三
第十章　紐約證券交易所與美國證券交易所    五八
第十一章　店頭證券市場或稱那斯底克證券市場    六六
第十二章　選擇權交易市場        七四
第十三章　道瓊氏與其他各種平均指數    …九一
第十四章　開帳戶手續        一○四
第十五章　購買股票應付多少佣金    一一二
第十六章　如何委託經紀人買賣股票        一一五
第十七章　專業會員維持市場的功能        一二五
第十八章　如何利用保證金買股票    一三一
第十九章　如何作賣空交易        一三七
第二十章　影響股票價格之因素        一四二
第二十一章　股票價格之技術分析    一五六
第二十二章　股票價格之波動理論    一六四
第二十三章　期望理論如何獲得利潤        一六九
第二十四章　利息與證券市場之關係        一七四
第二十五章　合併對於股票市場之影響    一七八
第二十六章　各種投資方法        一八四
第二十七章　如何在證券市場投機    一八八
第二十八章　購買證券應考慮事項    一九六
第二十九章　應該投資於何種工業    二○○
第三十章　選購股票原則    二○七
第三十一章　如何挑選成長性的公司        二一五
第三十二章　證券之分析（一)   二二三
第三十三章　證券之分析（二)   二三一
第三十四章　應把資金交給專家經營嗎    二三九
第三十五章　道瓊氏狗股理論    二五一
第三十六章　交易基金        二五五
第三十七章　股票指數基金        二六三
第三十八章　華爾街投資大亨巴菲特        二六八
第三十九章　巴菲特如何在危機中投資    二七六
第四十章　證券市場諺語    二八○
第四十一章　股票之報稅問題    二八八
第四十二章　投資者之保障問題        二九一
附錄        二九六
我所知道的吳三連        三一○
我所知道的Lucien Hooper    三一二

前言

　　以往大家都認為只有富翁才能擁有股票和債券，但現在企業大眾化，很多大公司的股票已被一般大眾所擁有，只要有資金，任何人都可以擁有股票和債券。

　　在資本主義社會裡，資金就像勞工，它能很自由的到需求處去工作，假若你有額外資金，就有權利把資金放進某處為你工作，而且能很自由的將你的資金從某種企業轉投資到另一種企業，以賺取更多的錢，就如同你從一種低薪工作換到另一種高薪工作。

　　證券市場就是每個人的市場，它不但供給一般投資者購買公司之股票，而且供給保守者購買最安全的債券以及投資者購買最冒險的選擇權。

　　由於證券市場受到政治、經濟和投機行為的多重影響，因此其行情變幻莫測，投資者想要在證券市場上獲利，便需要精心的研判，冷靜的頭腦和大膽的行動。

　　目前在美國投資股票的華僑愈來愈多，但卻往往不得其門而入，因此本書的主旨便在於介紹規模龐大且複雜的美國證券市場，使華僑投資者對它有全盤的了解，並希望有助於它們的投資。

　　本書共分四十二章，詳如目錄，大部分為詳細的介紹證券市場的實際事務，部分為應用的原則理論，可使投資者確實的明瞭證券市場的實際情形，並進而在買賣股票時，作為運用的基礎和決策的依據。

　　此書內為使讀者能熟悉專有名詞之英文起見，因此不厭其煩的重複。在數字方面，則中文與阿拉伯字依需要而同時並用，以使讀者一目了然。

　　此書初版是在一九七八年、至今已三十八年，這次修正為第九版。

　　本書承蒙吳三連先生與素有華爾街導師（Dean of Wall Street）之稱的魯希胡伯 Lucien O. Hooper 賜予撰序，謹致謝意。

　　本書得到吳彌高及高碧霞在忙碌中鼎力協助編輯校對等，特此申謝。

　　本書若有遺漏或不盡之處，尚祈有識者不吝指正為幸。
 
吳三連先生序

　　吳連火先生旅居美國十餘年，現任美國十大證券公司之一的湯姆遜麥金倫證券公司（Thomson Mckinnon Securities Inc.）的副總經理。

　　早在求學時代，他便是一位很聰穎，能刻苦耐勞，且力求上進的青年。自國立師範大學畢業，服務期滿後即赴美國深造，在塞頓霍大學獲得企業管理碩士學位，旋進入美國商業界，在證券公司工作多年，是以對美國的證券市場瞭解頗深。因有感於華僑對證券投資興趣的日益增加，特將其多年來所學及累積的經驗寫成此書，使對於投資證券有興趣者，能夠真正了解美國的證券市場。

　　此書內容非常周詳，當你首次想投資於證券時，它能一步一步的以實際例子說明證券市場的一切基本問題；諸如普通股與債券如何發行，如何委託經紀人買賣證券，且進一步的分析影響股票價格的因素，以及何時是買賣股票的最好時機。最後它並指出投資者應該投資於何類工業以及何種股票，以期增加投資者的收入和股票增值。至於此書最為引人之處，當推對於芝加哥選擇權交易所之敘述，它是最新的一種投資方法，本書使用最簡單的圖表和例子來加以說明如何買賣這種最刺激和最熱門的選擇權。

　　作者以一個華僑青年服務於美國證券界，能發揮其所學，而又具備豐富的經驗，實為難能可貴。本書計劃付梓之前，欣承來函囑為序言，差綴數語，樂為之序。
 
PREFACE

　　LIAN HUO WU is President of Empire Investment, Inc, an established brokerage firm, which is a member of NASD and SPIC. This is an up-to-date edition of a previous book, which also was written to provide Chinese investors with an essential investment information.

　　Mr. WU as formerly associated with my firm as Vice President of Thomson McKinnon Securities Inc. which is one of the leading investment firms holding memberships in New York Stock Exchange and other securities and commodities trading centers in the United States. Mr. Wu has been in America for more than 20 years and has a Master Degree in Business Administration from Seton Hall University. He has had various experience in Wall Street and has been a stockbroker since 1969. I regard him as a highly competent person.

　　The purpose of this book is to familiarize Chinese speaking people, particularly those residing in the United States, with the American securities markets. The book is designed to be entertaining while it instructs. Of course it cannot cover all aspects of the investment business so it should be regarded as a practical introduction in investing rather than a complete manual.

　　We have in America what might be called a people’s capitalism. It is estimated that over 47,000,000 Americans own common stocks directly and that millions more have an indirect interest in American shares through their pension funds or insurance policies. In no other country in the world is the ownership of property distributed over such a high percentage of the population.

　　Mr. Wu should be praised for writing this book and giving his years of knowledge and experience on Wall Street to the Chinese community. He is able to accomplish this due to the fact that he is Chinese and understands their investments philosophy. I am honored to have had the opportunity to write this Preface.