透視中國經濟指標：看懂數字真實內涵，抓住未來成長機會

為什麼中國經濟指標和一般外界認知的不太一樣？
如果缺乏正確的理解，將影響你的投資判斷

國際財經專家、《華爾街日報》專欄作者歐樂鷹
為你解析中國經濟指標的真正涵義
教你看懂中國統計數據，掌握經濟趨勢演變
進而抓住未來投資的方向

　　特有的政經發展體制以及歷史背景，讓中國的經濟統計數據也帶有獨特的「中國特色」，若用一般人習以為常的分析方式去解讀中國經濟指標，很可能會陷入數字叢林，無法正確了解中國經濟的真正面貌。國際財經專家、《華爾街日報》專欄作者歐樂鷹，要教你如何正確理解、如何應用中國的經濟指標。

　　歐樂鷹詳細列舉與你最息息相關的中國經濟指標，仔細介紹這些數據的重要性、統計方式，以及該如何解讀。這本獨一無二的著作，填補了市場上長久以來的空缺，將數據一一化為可實際應用的資訊，並且透過國際的視野、全球化的角度，讓你能夠更清楚、更完整地搞懂這些重要的經濟數據。

本書特色

　　．找出值得你花時間且可信賴的統計數據。
　　．衡量中國的產出及其對市場的影響。
　　．探究貿易平衡發生變化對匯率的影響。
　　．辨認出經濟成長與股市中的轉折點。

作者簡介

歐樂鷹（Tom Orlik）

　　為《華爾街日報》駐中國的記者，也是該報「股聞天下」（Heard on the Street）的專欄作家。在加入《華爾街日報》之前，歐樂鷹曾於「史東與麥卡錫研究所」（Stone & McCarthy Research Associates）擔任經濟學者，為投資者解析中國總體經濟數據。

　　前往中國之前，歐樂鷹曾任職於英國財政部，其職務包括為副財政大臣撰寫講稿、國際貨幣基金（IMF）英國執行董事的諮詢顧問，並曾經借調赴布魯塞爾就任於歐盟委員會。

　　歐樂鷹擁有美國哈佛大學甘迺迪政府學院公共政策碩士學位，以及倫敦大學學院（UCL）英文學士學位。其有關中國的研究刊登遍及《遠東經濟評論》、經濟學人智庫，以及《南華早報》。

　　此外，中國國家統計局局長馬建堂曾要求該局的所有人員，都必須閱讀歐樂鷹撰寫的有關中國經濟數據品質的文章。

譯者簡介

董佩琪

　　輔仁大學英國語文學系畢業。參與路透社創始中文新聞部，歷任編譯、記者、審稿編輯等職後，擔任路透社中文新聞部總主編，負責國際及大中華地區財經新聞的編輯與報導。先前並曾任職於《亞洲華爾街日報》及英文漢聲出版社。目前旅居海外，從事自由撰稿、報導與翻譯工作。譯有《惡魔的衍生性金融商品》（財信出版）。

2010年，中國的GDP總值達39.8兆元人民幣，相當於5.9兆美元。以全球GDP總值排名而言，中國於2007年即已擠下德國，拿到銅牌；2010年更進一步超越日本，奪取銀牌。中國也許還不是全球最大的經濟體，同時在未來十年之內可能也不會達到該水準，但是，中國的一舉一動仍能牽動市場。中國股市受到經濟數據所透露出成長及通膨傾向的影響，要遠大於上市企業盈虧。香港股市恆生指數裡逾半數的成分企業都來自於中國，因此港股動向與大陸股市同步。至於區域內市場，包括日本、南韓及新加坡等，也會隨著其強大鄰國經濟的喜憂而起舞；歐美市場則會受到重要消息的牽動。中國的鐵礦石及銅礦消費量是全球最高的，石油消費也占全球第二，因此，商品期貨投資家緊盯著中國進口、工業增加值以及固定資產投資等數據，以期嗅出中國對大宗物資胃口是否改變的端倪。外匯市場裡，人民幣升值的戲碼，成為人們關注的焦點。然而，由於中國仍未開放資本帳，侷限投機客對人民幣走勢下賭注的範疇，但是，人們取而代之，透過買賣韓圜、新加坡幣以及澳元，來表達他們對人民幣升值以及中國經濟成長的看法。全球金融市場的目光聚焦在中國，而他們藉以觀測中國的鏡頭，就是中國的經濟數據。

中國的經濟數據有多可靠？

當中國經濟發展如此受到關注之際，人們對中國經濟數據是否可靠，也有所爭議。一般的想像是，中國經濟數據的製成，是場粗劣的政治鬧劇：也就是無所不控制的中國共產黨，在主要指標公布之前，也專横地干涉並主導玩弄數據。若是在過去，這些假設其實與事實的確相去不遠。

在「大躍進」時代裡，毛澤東企圖在短短幾年內，就將落後的農村經濟躍升為現代化工業經濟，結果招致災禍，也就是因為統計制度的失敗，造成這場災禍進一步擴大升級。在毛澤東這個加速經濟發展的計畫裡，需要農產豐收，以換取資金，投資建設現代化的工業基地。然而，在一片狂熱愛國的氣氛下，地方官員也知道他們的前途繫於能否達到這些不切實際的糧食產量目標，於是，他們開始謊報數據，而且一發不可收拾。

1958年夏天，這場狂熱達致顛峰，有的省份誇稱他們每畝地的糧食年產量達到一萬磅。這個數據實在是太不可思議了。一畝地相當於一公頃的十五分之一，而在1950年代，這個大小的土地預估每年的糧食產量只有一千磅左右。然而，這些誇大的數據馬上被其他更聳動的數據比了下去，其他省份更吹噓他們的產量能到兩萬、甚至三萬磅。到頭來，公布產量數據的目的，並不在於反映事實，而是用這些好消息來激勵同志們的士氣，以達到領導們不切實際的期望。然而，扭曲事實終將要付出代價。產量報得愈高，地方必須上繳給中央的稅就愈多。有的省份因上報的數據太過誇張，結果所有的收成都得上繳，用在中國當時還承擔不起的重大投資及其他花費上。有些地方還能留下一些糧食，是因為農民背著當地生產大隊的搜括，偷偷找地方種的。然而，這些例子少之又少。上千萬的人民，在這場歷史上最慘烈的人為饑荒浩劫中活活餓死。