《瞄準未來投資》（Bull’s Eye Investing）暢銷作者 約翰．墨登（John Mauldin）強力推薦：「本書展示出邁向成功投資與財富累積的絕佳路線圖！」
行為財務學一本通──別讓自己成為獲利的最大敵人
價值投資之父葛拉漢曾說過：「投資人最主要的問題，以及最大的敵人，很可能就是他自己。」遺憾的是，葛拉漢的話語至今依然屬實。
在《為什麼會賠錢？》裡，詹姆斯?蒙帝爾將帶我們踏上一段旅程，引領我們發現投資人最常見的行為挑戰及心理陷阱，包括情緒差異、控制的錯覺、過度自信、預測的愚痴、驗證偏誤、故事的誘惑、順從的誘餌……並提供消弭這些特徵的策略。過程中，蒙帝爾將告訴我們，在面對會拖垮投資獲利的行為偏誤時，世界上一些頂尖的投資家是如何處理的，好讓我們能從他們的經驗中學習。
本書有許多經過時間驗證的方法，能讓我們找出並避開投資偏誤的陷阱。只要遵循這些簡單的策略，你就能學會去克服在投資時所面對的最大敵人──你自己，也才能發揮自身的最大潛能，在市場上長期獲利！
作者簡介
詹姆斯．蒙帝爾（James Montier）
為波士頓投資公司GMO（Grantham Mayo Van Otterloo & Co.）資產配置小組的成員。在此之前，他曾是法國興業銀行全球策略部門共同首長，並在過去十年間，於Thomson Extel的評比調查中，多次獲選為年度最高評價的策略家。
蒙帝爾具有杜翰大學（University of Durham）講座學者與皇家藝術學會（Royal Society of Arts）會員的身分。媒體向來形容他是反對偶像崇拜者，也是直言不諱的獨行俠，其研究報告受到廣大投資人的熱烈追捧。
此外，蒙帝爾擁有三本引領市場的著作，分別是《行為財務學》（Behavioral Finance: Insights into Irrational Minds and Markets）、《行為投資》（Behavioral Investing: A Practitioners Guide to Applying Behavioral Finance）和《價值投資》（Value Investing: Tools and Techniques for Intelligent Investment）。
譯者簡介
張木屯
文化大學地理系畢業，曾從事出版社編輯工作十多年，目前為專職譯者，譯有《預見未來的人：金獎導演詹姆斯．柯麥隆的電影與人生》、《糧食的價格，誰決定？：揭開糧價波動之謎》等書（皆由財信出版）。
推薦序
約翰．墨登（John Mauldin）
我其實應該算是個選錯專家，多年來，我做過許多錯誤的決定，從選擇不健康的食品，到偷懶不做運動（這是今天做的錯誤決定），當然，還有令人後悔的投資選擇（唉……）。
之後，我在七個青少年兒女的身上，看到了許許多多的錯誤決定（感謝的是他們都已經長大，只剩一個還是青少年，現在我得要看著孫兒女們學習如何否定這個世界）。青少年就是很有本事能在今天做簡單的選擇，把困難、不容易做的決定留到明天。在我們之中有一些人，會在成長過程中精進這種能力，使得成年後做出更多錯誤的決定。
多年來，我曾訪談過數以百計的投資人，從剛下海投資的小額投資人，到已經成為億萬富翁的人都有。對於這些人所犯的錯誤，以及他們用來做出這些判斷的創新邏輯，總是令我訝異不已。
從一個國家或一個世界的角度來看，我們做過為數眾多的錯誤決定，也曾為了省事而抄捷徑，結果造成80年來最嚴重的全球經濟危機。今天，在我們努力試著回歸一種新常態的同時，面對的是一大堆困難的抉擇。不論是個人還是國家，歷史上都充滿了許多錯誤的選擇。
在過去幾十年當中，出現一種新的學科，並且發現這項事實：我們不只是有時候不理性，而是根本可預期的不理性。於是，這種新的行為科學開始探究我們如何做選擇，同時也找尋各種有關於人類令人感興趣，或者有時候是讓人煩惱的部分。
我們的情緒和很多決策流程，似乎都已在腦中設定好，為了要生存，早在大約十萬年前的非洲大草原上便已經發展成形。我們開始適應各種活動，學習很快做出決定，像是躲避危險的獅子與追捕美味可口的羚羊，原因正是其所帶來的巨大差異，也就是攸關生死的不同結果。
固然那些求生本能大致上說來十分有用，不過在現代社會中，尤其是當今的投資世界，求生本能經常會把我們導向各式各樣的錯誤。想想常見的那種希望走勢繼續維持，以及想在走勢反轉向下時全身而退的衝動。在非洲叢林裡有用的求生本能，在金融世界的叢林裡不見得有多大用處。
值得高興的是，我們並不只是現代誤人（homo mistakus）。要是我們什麼都沒學會，只會做錯誤的決定，那麼人類應該早就被丟進歷史的垃圾桶裡，把生存空間讓給其他比較不會做錯決定的倖存者才對。
很明顯地，我們也學會了做出好的決定，並且會從自己的錯誤中得到教訓，也能以其他人的成功經驗和智慧為借鏡。正如先前提到的，我曾訪談過好幾百位百萬富翁，比較能引起我興趣的，是他們所做的好的決定（有時甚至是非常棒的決定），以及他們用以做出好決定的流程。
從人類的角度來看，現代智人（homo sapiens）有許多值得讚賞的地方。我們有能力進行偉大的工程，想出了不起的構想，以及驚人的慈悲心，這些都是好的決定所產生的結果。行為科學能幫助我們瞭解自己是如何做出這些決定的。
即使那些原先被視為是金融基礎的部分（效率市場假說〔Efficient Market Hypothesis〕、資本資產訂價模式〔Capital Asset Pricing Model, CAPM〕，以及現代投資組合理論〔modern portfolio theory〕）都受到質疑，甚至還被認為是市場上很多問題的肇因，但我們之中有許多人正在尋找一個行為財務學（behavioral finance）的新世界，希望從中得到一些關於我們投資難題的答案。藉由瞭解自己和我們做決定的方式，經常可以創造出讓我們做出正確決定的系統化流程。即使我們曾經像是漂流在一片充滿無限選擇的汪洋之上，經常會聽任情感驅使產生最後的結果，但只要憑藉著正確的工具，我們還是能學會如何設定出一條有信心的航線，讓我們安全抵達可靠的港口。
問題在於行為財務學似乎會讓人有一點畏懼，它充滿了研究與推論，而且直到現在為止，理論還相當零散。我的好友詹姆斯．蒙帝爾（James Montier）寫了一本關於行為財務學的書，就取名為《行為財務學》（Behavioural Finance : Insights into Irrational Minds and Markets），而他現在則是把自己相當可觀的知識置入這本《為什麼會賠錢？──弄懂投資最常見的16種心理陷阱》中。
我對蒙帝爾的著作很熟悉。在我那本《瞄準未來投資》（Bull’s Eye Investing）中，他曾與我合作撰寫有關行為財務學那冗長的一章。我一直以為自己很瞭解這個議題，不過，帶著這本《為什麼會賠錢？──弄懂投資最常見的16種心理陷阱》上飛機，可說是多年來我在閱讀方面最好的一項投資。我發現自己在太多際遇中悲嘆「那就是我的命」，並誓言絕不再犯同樣的錯誤。可是至少我現在已經知道該如何避免，而且可以努力改進自己的習慣。
這是一本我應該經常閱讀的書─至少每年要讀一次。幸好，蒙帝爾將天生的幽默感融入其中，讓這本書讀來興味盎然，還讓這個議題變得十分有趣。不論是讓我們明瞭自己為何無法在應該賣出的時機點賣出，還是我們該如何選擇自己的投資標的，藉由充滿深刻見解的16個章節，蒙帝爾等於是為我們提供了一份藍圖，幫助我們成為更優秀的投資人。再也不是現代誤人嘍！
我建議把這本書放在你正在讀的那一堆書籍的最上面，並且擺在靠近你書桌的位置，以方便隨時取用參考─幫助你在迫切需要做出決定的時刻保持冷靜。那麼，好好坐下來，然後讓蒙帝爾喚醒你內心世界裡那位再理性不過的「史巴克」（Spock）吧！
