前言
投資的藝術
幫助普通人變成有錢人
本書揭露「富者恆富」的祕密，
這是我從全球最富有的三十八個家庭
學到的祕密──而我之所以知道這些祕密，
是因為我為這些家庭管理資金長達二十年。
我為我自己和這些投資人賺進了數億美元。
我當然愛死了賺錢的過程，
我很喜歡談論這個過程，
也喜歡把這個過程化為文字，
但最重要的是，
我更愛親自去參與這個流程。
多年來，投資人一直都努力地「Ｋ」各式各樣的投資與操作指南書，寄望能從書裡吸收到一些能讓他們致富的智慧。而多年來，作家們也推出了非常大量的投資書籍，但這些書卻多半建立在一些枯燥乏味的學術理論或毫不足取的分析基礎上，這些書的內容連最客氣的專業監督標準都過不了關。這些書裡沒有能滿足你的東西──我知道你一定很希望能在只投入適量的時間、努力和意願的情況下，用基本常識來賺大錢。
我是個十足的股票癡，但在讀這些又厚又重的投資書籍時，我不是經常無聊到打呵欠，就是一眼馬上看出那又是某個江湖郎中寫的另一本垃圾，而這些郎中不可能幫你賺到任何一毛錢。大多數的投資書籍就像多數基金經理人一樣，可能只會讓你的股市操作變得更糟，與其聽他們的建議或尋求他們的協助，還不如直接投資標準普爾五百指數的一籃子成分股就好。這些書之所以賣得出去，主要是因為這些書的內容淺顯易懂，讀者容易針對書的內容進行實戰練習，但這些書卻幾乎都是由從未管理過資金，或從未靠自己的力量在股市賺過大錢的人所寫。在這些作者當中，有多少人是白手起家、靠著他們精準掌握飆股或避開地雷股的高超技巧，賺到大把鈔票的？他們寫的書不僅千篇一律、晦澀難懂，而且還把投資過分單純化，甚至還有過度吹噓之嫌。這些作者根本不懂什麼樣的選股技巧才能讓人一生受用無窮，更不知道成敗的關鍵是什麼。
而我所寫的這本書和那些書截然不同，這本書不僅道出投資的具體細節，更能掌握投資的心理與人性。這本書是我個人過去所學的精粹，書裡包括我的所有重要規則、每個聰明的投資行動，以及我過去在市場上所學到的每一個賺大錢的優勢。我將透過這本書揭露幫助我致富的所有祕密，以及所有曾差點讓我變得一貧如洗的可怕經驗。我將透過本書揭露「富者恆富」的祕密，這是我從全球最富有的三十八個家庭學到的祕密──而我之所以知道這些祕密，是因為我為這些家庭管理資金長達二十年的時間。我為我自己和這些投資人賺進了數億美元的財富。我當然愛死了賺錢的過程，我很喜歡談論這個過程，也喜歡把這個過程化為文字，但最重要的是，我更愛親自去參與這個流程。我虧過錢，也賺過錢，在成果最好的那一年裡，我一度虧掉三億美元，但在那一年，我卻也賺了四．五億美元，所以在那一年，我最後一共為這些有錢人淨賺了一．五億美元。
不過，從很多角度來看，我並不認為這是一本理財書或甚至投資∕操作指南書。身為一個全國廣播聯播網的談話性節目主持人，以及大街網站（TheStreet.com，一個報導財金動態的網路媒體）公司的創辦人，我和無數投資人有過互動，我很清楚的知道，你做錯的時候一定比做對的時候多。我比當今世上所有資金經理人更瞭解你的理財弱點，甚至比這個地球上的所有人──包括你自己──都更瞭解你的理財問題。我知道有哪些問題一直讓你苦思不得其解，我也知道是什麼原因導致你虧錢、讓你追高殺低。最重要的是，我知道你為什麼會迷失，為什麼一直不能透過買股票穩定獲利，以及為什麼老虧本。我知道要怎麼讓你回到正軌，讓你學會一生受用無窮的成功投資訣竅，這些訣竅絕不只會讓你獲得一時的利潤。而我之所以自認能做到上述幾點，是因為我每天都接到許多投資人打電話到節目裡，或寫電子郵件到大街網站來感謝我，他們感謝我改變他們的人生，讓他們第一次有辦法在市場上賺錢；他們感謝我幫他們擺脫虧錢的噩夢，他們說如果沒有我的指引，他們可能早就放棄。我每天都給他們指導，而我傳授他們的投資方法，全都來自我自己的一套「兵法」，這套「兵法」薈萃了我過去二十五年在多∕空頭市場中賺大錢的經驗。而這本兵法迄今都只存在我的腦海裡。現在，你手上握著的正是我的這本兵法。
也因如此，我認為這本書比較像一本理財減肥書。天哪！我竟寫了第一本投資減肥書！我用了幾個創新的方法，設法讓這場「投資遊戲」顯得更生氣盎然，好引起你的興趣。這些方法將會讓你一直對投資保持高度興趣，一旦你有興趣，才會持之以恆地遵守我的致富療法。我花了一輩子的時間想要用最好的方式來解釋投資的流程，我用運動、電影、戰爭和所有我認為會讓股市看起來更簡單易懂的事物來比擬投資。我不能害你對自己的錢感到沮喪、厭惡或恐懼，因為一旦如此，你將會投入其他人的懷抱，但偏偏這些人卻居心叵測，他們不像你那麼關心你的錢，只想著要從你身上撈錢，而不想為你賺錢。我希望你可以親自掌控自己的財務，希望你能成為自己的投資大師，也希望你能喜歡這個投資流程，並親自掌控這一切。而為了讓你能堅持到底，不中途退出這個流程，我甚至可能會讓這個流程顯得有點好玩和投機。
大多數理財書總是既枯燥又苦悶，也完全不知道你的弱點何在。這些書對你根本毫無價值可言，和那些只會一派輕鬆告訴你「不要亂吃，大量運動」就可以減肥的節食書沒有兩樣。這都是不著邊際的廢話，也不可能吸引你的注意。這種廢話不可能讓你變瘦，相對的，類似的理財建議也不可能會讓你賺錢。這種不著邊際的建議只會讓你對投資失去興趣，最後落得把辛苦賺來的錢白白送給那些成天想賺手續費和高額佣金的人。他們的建議將會讓你屈服於空頭市場的淫威之下，最終在市場底部賣出股票──而偏偏底部卻是最好的機會，你將因此而在市場每一次的下跌走勢中戰敗。市場上到處都充斥著這種無用的建議，最後一定會害得你像二○○二至二○○三年間的眾多破產投資人一樣，不再有錢繼續撥款到個人退休帳戶（ＩＲＡ）和401(k)（退休金帳戶）。其實即使是最糟糕的市況，都存在大量的機會，但你（和這些破產的投資人）卻無法掌握這些機會。我知道我能給你適當的教導，幫你度過最艱難的時刻，並引導你成功走出迷霧。我一定能幫你走完這個賺大錢的旅程。
我很瞭解你，我知道你想投機，我知道你想賺大錢。但我也知道，如果稍不謹慎，你就會放任虧損愈滾愈大；我更知道如果你繼續用自己的方法投資，終將屈服於理財的垃圾食物──雞蛋水餃股之流。我這套理財療法之所以包含投機方法，理由即是如此。這套理財療法裡的投機方法和阿特金博士（Atkins）減肥療法裡的美味牛肉很類似。我很堅持一個觀念：在擬訂投資計畫時，一定要同時有一點投機的作為，在你的資產當中，一定要有一部分純以投機為目的。唯有如此，你才可以真正做到分散風險，也就是說，你應該持有一些體質強健的績優股，一些來自不同集團的高配息標的，但也要買一些不會造成傷害卻可能讓你一夜致富的樂透彩券。我認為要做到真正的平衡、真正的分散風險，一定要持有一些能讓你一次賺大錢的高風險資產。
請切記，在我們這一生當中，創造最高報酬率的股票如家庭補給站（Home Depot）、Best
Buy和Comcast等企業的風險都曾經高得不得了，在某個時點，甚至有些人認為這些股票危險至極；但在那個時間點，卻應該積極買進這些股票。傳統的投資人認為買這類股票的風險太大，所以避之唯恐不及，但這些股票卻展現了讓幾千美元資產變成幾百萬美元的實力。另外，在某些時候，例如沈重的賣壓剛結束，或你突然產生一種非採取行動不可的直覺時，可以利用選擇權買權；儘管一般約定俗成的觀念認為買權的風險過高，但事實上，在這些時機，它卻堪稱最穩健且保守的策略，對於年輕且剛開始介入投資的人而言，尤其如此。即便是年紀大一點但還想多工作幾年，有薪水可作為後盾的人，也可以從事買權操作。我的言論聽起來可能有點像是異端邪說，我也知道有很多備受推崇的權威人士會瞧不起一些不接受傳統觀念、不把投機與投機所象徵的意義視為廢物的人。但這些權威人士根本就是活在象牙塔裡，事實上，他們都是局外人，提出這些批判的人不是不太懂真正的投資流程，就是偏執的把投機視為洪水猛獸，即使投資一檔成立不滿十年的企業股票能讓他們賺到每股一百美元的利潤，他們也不屑一顧；即使這檔股票（即使不考慮公司的營運成果）的短期展望好到不容忽視，他們也視而不見。對於這些人，我只能說，歡迎賜教，不過，請不要否認有時候最投機的賭注卻能輕鬆賺到最多錢。
另外還有一件事很重要，我將告訴你不要買哪些股票，哪些標的將毀掉你的投資組合，什麼樣的股票又是我所謂的「危險股」，這些危險股票一定會毀掉其他股票為你創造的利潤。我會傳授其他書上所沒有的許多訣竅給你，告訴你如何抱牢飆股並及早出清地雷股。
我將不厭其煩的告訴你許多營業員不願意告訴你，理財顧問祈禱你永遠也不要發現的華爾街祕辛──也就是華爾街運作模式的真相。我會揭露共同基金一直以來隱瞞著你的疑慮和缺點，教你看穿他們績效低落的真相。我將告訴你如何自信的掌控你最重要的資產──你的錢，而且我會用一種輕鬆且有耐心的方式來達到我的目的，因為我已經知道如何讓華爾街為我的餘生賺錢，而不是讓我虧錢。所以，我絕對能勝任你的教練和指揮官，我將鞭策你奮發向上，更將陪伴你一起走向富人的行列。
這本書是用成功減肥書分析減重流程的方式來分析投資流程。我知道要讓你培養出長期賺大錢的習慣，一定要讓你一直覺得有興趣、讓你著迷。一定要維持這些習慣才不會淘汰出局──被這場股票遊戲趕出局。你必須喜歡這本股票投資療法。為什麼要投資股票？因為所有學術研究都顯示，在歷史上的每個二十年期間內，表現最優異的資產是能配發優渥股息的績優股票，不是黃金、不是房地產、不是債券，更不是現金。事實上，持有能長期穩定配發高股息的股票，將讓你獲得優於債券（股票以外的主要投資替代方案）的報酬，即使債券也發放利息，但仍不敵發放股息的績優股。雖然目前由於眾多固定收益型產品不斷問世，所以企業股息已經遠低於債券利息，但「股票投資優於債券投資」卻依舊是個不爭的事實。當然，這個簡單陳述的問題在於：多數人總喜歡買一些劣質且永遠不發放高股息的股票，或死抱一些曾是高配息績優股，但目前已經變成不配息的爛公司的股票。就我的理財減肥書來說，那類股票就像是一種惡性肥胖，我將在這些股票對你造成致命傷害以前，幫你「處決」它。很多人在二○○○年那一波股票泡沫行情中買了許多這類股票，當然，這就是很多人放棄投資或願意勉為其難接受共同基金投資的主要原因。要知道，共同基金的費用不但高昂，服務不怎麼樣，績效更不值得一提。如果我能讓你抱牢好股票，你不但能因持有表現優異資產而受惠，又可以免於支付昂貴佣金和費用給券商和基金公司。
我也認為（我將會讓你認同）你一定能改變方向，一旦有跡象顯示一檔股票將導致你無法達到上述成功境界時，你一定能果斷賣出這檔股票。當然，你可能早在雅虎（Yahoo!）公司或eBay成立初期就持有它們的股票，但在此同時，你卻可能也買了ＣＭＧＩ（一個直銷公司）或Webvan，這些公司現在不是已經變成行屍走肉，就是已經消失了。沒有任何投資準則規定就算企業前景開始惡化，還是必須繼續持有這些爛股票。我將告訴你怎麼對一個新興科技股或新興族群進行「總數投注」，我也會教你如何察覺箇中警訊，適時把總數投注裡的爛股票賣掉，再用賣這些爛股的資金去加碼其中的飆股，享受加速增值的利益。
很多人憑直覺就知道投資根本不需要找昂貴的幫手──像券商或共同基金。而當你讀完這本書，我相信你會更有勇氣甩掉他們。透過我的全國聯播網節目「吉姆．克瑞莫的賺錢之道」（Jim Cramer's
RealMoney），我天天都會和很多非常有常識的人談上話，這些人都希望靠自己的力量做好投資，同時也不贊同採用一些高收費專家所謂的「合理行動方針」。因此，我足夠當你的第二諮詢管道，我會讓你更有信心自行制訂更優異的決策。
但如果讀完這本書後，由於時間和性格限制的問題，你還是覺得需要找理財顧問來幫你，我也會提供一些必要工具，教你如何確保他們順從你的意願，不要讓他們像傷害其他比較不懂華爾街真相的人一樣，隨便傷害你。
本書主張：如果我能用合法但投機的方式幫你賺錢，何必在意是不是用非學術方法呢？畢竟我們的目標是要在短期內盡可能賺最多的錢。我也承諾，一旦你獲得這些報酬，我一定會讓你保住它。請不要再管這些錢是不是用投機的方式賺來的，打個比方，如果用非傳統節食方式（食譜有牛肉又有起司）可以達到減肥目的，你應該也不會在意這個減肥方式傳不傳統。如果你買的股票當中，有一些不是長期持股，只是為了獲取當下利潤的熱門股，也請不要擔心。我必須重申，因為我鼓勵賣出，所以這個方法不僅不莽撞，也非常穩健，同時能讓你獲得超大的利潤。
雖然我的書讓賺錢流程看起來很吸引人，甚至把投資操作描述得像是一個讓人樂在其中的流程，但這並不代表這個流程是輕鬆且人人皆可為之的。我可以領你進門，但要學會我的方法，卻要花一些時間和努力，最重要的是需要遵守紀律。如果你確實遵守紀律，就會得到回報，甚至獲得超乎你所想像的財富。但如果你不做功課、漫不經心，或不遵守其中任何一個重要規則（規則不少），就不可能嘗到甜美的果實。如果你有確實做功課──乏味的基本功課──就會瞭解有時候必須加碼攤平，而且不見得每次都要停損出場。在買進任何標的以前，一定要先做足功課才行。沒錯，本書並不會教你什麼五階段方法，也沒有速成對策或一些連笨人都懂的方法，更不可能提供一條無痛途徑，讓你輕鬆得到財務自由。我要描述的是一個複雜又嚴酷的減肥方法，如果你想藉由股票投資成為有錢人，並一直保有財富，就一定要遵守這個減肥法。
不過，請不要被「下苦功才能讓資本增加」的概念嚇到，其實只要擁有約當十三歲小孩的智力，就能瞭解本書的內容，而且在選股（與剔除股票）的過程中，也只需要使用到大約十歲小孩就懂得的算術規則。其中有一些是要計算百分比，會用到一些除法和一些乘法，但並不難。我知道如何教導與訓練你履行這套理財減肥法，也知道要怎麼樣才能讓你持之以恆。我將告訴你所有安全的方式，教會你精選投資機會，順利賺到你想要的財富。我也將告訴你要如何變得極端富有，這些祕密都是我從投資過程中領悟到的，如果你能遵守這套計畫，就會順利達到目標，因為我的成就即是最佳見證。
理財作家和電視記者們最近流行說「投資完全沒有希望，沒有人真的有能力為你賺錢」這種喪氣話，毫無疑問地，這都是因為前一個空頭市場（已經在二○○三年結束）的破壞力太過強大的緣故。這種說法根本就是集體投降。現在的他們認為沒有人能打敗市場，所以，乾脆直接買進指數型基金，隨波逐流就好。這些犬儒學派人士和負面主義者認為市場上所有資訊都已完全透明，所以不可能選到任何一檔績效特別突出的股票。另外，有些人則主張沒有人擁有能長期超越市場的工具和技巧，所以，乾脆直接放棄，當個和大家都一樣的平凡人就好，無論多數人是賺錢或虧錢。我家的書櫃裡充斥著一堆這種「後泡沫」諷刺言論。雖然這些書籍都有很堅穩的立論基礎，但卻都假設只有最幸運的人才能成為長期的贏家，運氣不好或光靠技巧來從事投資的人則不可能獲勝。
我也可以這麼憤世嫉俗，認同這些負面思維；我也可以相信他們，因為我們可以就此打住，要求你不要再妄想用自己的時間來管理你自己的錢，這麼做沒有意義，把你的錢當作盆栽就好，把它放在角落，給它一點陽光和水，也許它會自己長大……但也許長不大。老天爺！這些唱衰者竟然要你藉由閱讀園藝書來學習理財！這讓我想起二十五年前（那時我剛大學畢業，剛開始用自己的名義投資幾百塊美金到股票，當時手上還有一大疊信用卡帳單要付），在我還沒有賺到幾億美元以前就告訴自己這些話，情況將演變成什麼樣子？如果我當時聽了那些人的話，認定用小錢快速賺大錢是不可能的任務，並因此放棄我的初衷，那麼我又會變成什麼樣子？我會不會也放棄理想，像其他人一樣認定股票市場根本就是浪費時間？我會不會也秉持「永遠都不可能藉由市場致富，那又何需嘗試」的想法？如果我聽了那些人的話，認為沒有取得知名商學院的學位就不瞭解如何賺大錢，那麼我又將變成什麼樣？如果我聽了那些人的話，認定「常識」對股票操作沒有幫助，那又會是如何？我想，如果我聽信他們的話，我現在所擁有的錢早就被其他人賺走了。
幸好我沒有聽他們的話，我用自己的方式建構了一條屬於我的致富之路，一路上，我深深為市場所吸引，但卻從未被市場打敗，也未曾因市場的波動而失去熱情。我用的方法不是來自商學院，而是來自實務經驗──這都是一些常識和文科知識，不是微積分或深奧的投資組合理論。有時候我在想，也許我只不過是一個成功穿梭在有錢人聯盟的跑龍套玩家罷了。但即使如此，我至少知道我能教你如何邁開你的腳步，去獲得最後的勝利，當然你必須有意願與智慧能看透這一切。
我在描述我成為專業投資人的生涯歷程──《一個華爾街迷的告白》（Confessions of a Street
Addict）一書中，談到了一個深愛市場的人所曾經歷過的眾多試煉與磨難。不過，在那本書裡，我卻沒有透露任何讓我得以在很年輕就退休，並專心致力於閱讀、寫作與談論投資議題（做這些事的目的是要吸引其他人也加入自主掌控資金的行列）的投資祕密。有些買了這本書的人批評我沒有說明我如何致富，光是把焦點集中在我自己的傳奇事蹟上。
這一次，那些希望取得我的避險基金（我現在自己管理這個基金，這全是我自己的錢）投資祕訣的人不會再失望了。這一次，我提出了一套由我所開發的投資減肥法，這套方法可以讓你持之以恆地遵行致富的途徑。
這個方法適用於每個人嗎？讓我這麼說好了：這個方法適用於九千二百萬個擁有股票的美國人，當然也適用於五千五百萬個被迫成為自己的基金經理的美國人，這些人必須管理自己的401(k)和ＩＲＡ。其中，最重要的當然是我們的社會安全帳戶（我相信很快地我們就必須為自己的社會安全帳戶負責了）。要實踐這個巨大的任務，你需要一本像這樣的書，才不會被一大堆金融圈人士騙走你的錢，他們早已迫不及待想把魔手伸向你的退休基金了。
當然，並非每個人都適合我所建議的方法，所以，我在寫這本書時，也擬訂了一些備案，意思就是，如果你無法成為你的最佳經理人，一樣可以找到一個能幫助你的人，當他的最佳客戶和最佳顧客。不過，如果你學會做自己的經理人（我知道你可以的），你將會打敗市面上每一個基金經理人，因為你將學會各式各樣的進場與出場的工具和規則。你和基金經理人不一樣，一旦成功後，你不需要忙於應付蜂擁而來的新資金，也不須疲於奔命的到處招攬新客戶，這是很多營業員為求謀生的必要作法。散戶投資人的優勢是不須每天提出報告，不須每天忙著推銷業務，而如果你想要的話，隨時都可以獲利了結（應稅）──因此你真的應該試一試。你可以這樣想：績效完全掌控在你手上，你可以自行決定何時要獲利了結，何時要實現虧損來節稅。你不須把精神耗在募集資金或收取佣金等費時事務上，只要把精神集中在創造財富與保護財產的工作上就好，只是很多知名且頗受外界敬重的大型金融機構通常都不太重視這些工作。這本書適用於所有年齡層與各種資金量的投資人。不管你的資金有多麼少（即使只有二千五百美元）都適用（可以投資交易所指數基金，或只要小額就能投資的共同基金）。我以前剛起步時，也不過只有幾百美元的資金，所以我不認為金額小就不能投資。很多券商不願意向原始資金不多的客戶伸出援手，我個人並不設限。事實上，我從我的避險基金退休的原因之一，是我以前只為有錢人工作，無法為更需要我幫助的普通人工作。我的客戶早就很有錢，我的協助不過是讓他們在富比士前四百大有錢人的排名更向前推進而已。我想幫助普通人成為有錢人，這個目標更加崇高。我想給你指導與教育，因為我們的國家根本就不重視民眾對股票、債券與企業金融等領域的知識教育。我們不該假設我們都已擁有某種程度的理財知識，因為我們至多只學會如何平衡支票簿而已，但即使連這部分的理財知識，我們都不是很熱中。
我的任務很簡單：讓這場遊戲顯得更有說服力，讓你可以遵守我所知道的法則。這套法則讓我從一個一年只賺一萬五千美元的窮作家，變成一個永遠都不需要再工作的人。而我之所以想幫助你，一切都只因為我發現「幫助他人做好投資」這項挑戰，是我人生在世的重要使命之一。所以，所有迫切想獲得高額報酬但又不想承擔高風險的人，請準備好做一些理財練習，開始接受這套絕對會令你滿意的投資減肥法吧！
