一個計量金融大師在華爾街：從物理學家到高盛董事的波瀾人生

．2004年美國年度10大好書
．11月16日990期報導
．榮獲Amazon五顆星評價
哥倫比亞大學物理學家、前高盛董事 艾曼紐．德爾曼 獨家精采傳記

學者專家一致推薦：

諾貝爾經濟學獎得主 薩繆森
史隆管理學院財務與經濟學教授 羅斯
寶來金融集團總裁 白文正
美商高盛亞洲證券有限公司台北分公司總經理 余佩佩
台灣大學資訊工程與財金系教授 呂育道
清華大學計量財務金融系主任 張焯然
鉅融資本管理執行長 鄭振和
台灣大學兼任教授 魏啟林

他是哥倫比亞大學理論物理博士、財務工程學程主任；
他是高盛常務董事兼知名計量策略小組領導人；
他是2000年SunGard/IAFE年度財務工程師；
他獲選進入2002年雜誌名人堂；
他是Black-Derman-Toy利率模型、Derman-Kani局部波動率模型共同發明人；
他從物理到財務，從學院到華爾街，從雄心萬丈的科學家到投資銀行常務董事；
他是華爾街上最知名的計量金融大師艾曼紐．德爾曼(Emanuel Derman)！

「研究物理時，你是在與上帝交手；而在財務學領域，你是與上帝的創造物交手。」 ——德爾曼

　　在華爾街，沒有任何一位計量金融師比本書作者德爾曼更知名。作者是最早投入華爾街的高能物理學家之一。在華爾街任職十七年後，德爾曼成為高盛的常務董事兼該公司知名計量策略小組領導人。任職高盛期間，德爾曼與同事共同建立了多項目前最廣為採用且深具影響力的財務模型。

　　物理與計量財務看似雷同，其實不然。如何能合理說明，我們可以將物理學條理分明的精確方法，運用至財務市場的瘋狂世界？將經濟及市場視為一部複雜的機器，這種作法是否合理？或者說，計量財務只不過是偽裝成科學的謬誤想法，是一種在黑暗中吹口哨壯膽的方法？

　　德爾曼以生動活潑的筆觸，忠實地描述自己如何由一位雄心萬丈的青年科學家，轉型為投資銀行的常務董事，以及過程中找尋上述問題答案的心路歷程。本書是作者的親身體驗，內容精采豐富。他訴說了自己如何穿梭於物理與財務兩個世界，並提到自己與物理學家、計量金融師、選擇權交易員及華爾街其他知名人物的種種經歷，也分析了交易員與計量金融師兩者互不相容的特質，深入探討物理與財務學的不同性質。德爾曼在書中深切省思，如何才能正確地將物理精確微妙的方法，運用至財務市場的混亂世界中。

　　本書是一本獨特的自傳，並揭開了華爾街計量分析的面紗。

作者簡介

艾曼紐．德爾曼(Emanuel Derman)

　　哥倫比亞大學(Columbia University)理論物理博士，曾發表多篇關於基本粒子物理、電腦科學及財務學的論文，也是廣受各界採用的布雷克—德爾曼—托伊利率模型(Black-Derman-Toy interest-rate model)，以及德爾曼—卡尼局部波動率模型(Derman-Kani local volatility model)的共同發明人。

　　德爾曼早年從事學術研究，任職美國電話電報公司貝爾實驗室(AT&T Bell Laboratories)一段時間後，1985年加入高盛公司(Goldman, Sachs & Co.)。他曾獲頒多項殊榮，包括2000年獲選為SunGard/IAFE(International Association of Financial Engineers，國際財務工程協會)年度財務工程師，以及2002年獲選進入雜誌(Risk)名人堂。

　　德爾曼目前是哥倫比亞大學財務工程學程主任，同時擔任雜誌專欄作家，以及投資管理公司風險顧問；現居於紐約市。

譯者簡介

張靜潮

　　美國布蘭代斯大學物理學博士，現任職於光電產業。

張淑芳

　　政治大學西洋語文學系畢業，美國麻州大學企管碩士，譯作包括、、、等。

• 為世界制定模型
• 
  如果數學是科學的皇后，就像偉大的數學家卡爾?弗里德里希?高斯(Karl Friedrich Gauss)十九世紀首度做出的這般比喻，那麼，物理便是科學之王。從十七世紀中葉到十九世紀末期，伊薩克?牛頓(Isaac Newton)的萬有引力定律(law of gravitation)、三大運動定律(laws of motion)與微分，以近乎完美的方式，說明了我們的世界及太陽系中所有物體的機械運動。
  
  在牛頓之後兩百年，一八六四年，蘇格蘭物理學家詹姆斯?克拉克?馬克斯威爾(James Clerk Maxwell)提出精練且優雅的微分方程式，以同樣驚人的準確性，說明了光線、X光與無線電微波的傳播。馬克斯威爾的方程式證明了，原先被視為兩種不同現象的電與磁力，事實上是同一個統一電磁場的部分元素。
  
  我們無法只透過觀察周遭的世界，導引出牛頓的定律或馬克斯威爾的方程式。數據本身並不能說明什麼。這些方程式是人類心智的結晶，是透過嚴謹的思考及深沉的直覺兩者奇妙的交互影響，自這個世界萃取得出。這些成就確認了一件事:抽象的思維加上優美的數學，可以發掘宇宙最深奧的定律。
  
  二十世紀初，科學演進加快了腳步。亞伯特?愛因斯坦(Albert Einstein)仔細思索了牛頓和馬克斯威爾兩人對世界的不同看法，提出狹義相對論(theory of special relativity)去修正牛頓的力學，使其符合馬克斯威爾方程式。十五年後，愛因斯坦再度以廣義相對論(general theory of relativity)成功挑戰牛頓；這項理論修正了牛頓的萬有引力定律，並將重力形容為時間與空間中的一股大尺度微波。在幾乎相同的時候，藉由絕頂聰明的愛因斯坦協助，尼爾斯?波爾(Niels Bohr)、厄文?薛丁格(Erwin Schr?dinger)與沃納?海森堡(Werner Heisenberg)發展出量子力學理論，說明了分子、原子與次原子粒子的小尺度行為。
  
  愛因斯坦將這種探索宇宙定律的思考模式推向完美的境界。他的方法並非根據觀察結果或經驗法則而來；他試圖理解規範物體運作的基本原理，然後清楚地公布他所發現的結果。一九一八年，在一場紀念量子的發現人馬克斯?浦朗克(Max Planck)、以研究原則為主題的演講中，愛因斯坦巧妙說明了，物理學家的作法有如古代的聖哲試圖在黑暗中看穿一面鏡子般:「你無法透過邏輯推理發現這些定律；唯有透過能夠融入經驗的直覺，才能發現這些定律。」
  
  不管在任何領域，追尋科學定律的目的何在？顯然是為了預言未知之事——能夠預測未來並加以掌控。我們享用、依賴、憎惡或畏懼的大多數現代科技——如手機、電烤架、電腦斷層掃描及核子武器等——都是利用量子力學、電磁學及相對論的基本原理發明而成，而這些理論全是腦力激盪的結晶。二十一世紀的預言所運用的經典工具，的確都是物理學的工具。近來，物理學家也開始將相同的工具運用至財務學領域。