數據分析與量化投資：基於SAS的應用

第1篇 基礎篇
第1章 SAS EG基礎介面 2
1.1 SAS EG菜單 2
1.2 過程流與專案管理 6
1.3 小結 13
第2章 資料分析小工具 14
2.1 SAS自帶巨集語法與本書提供的自帶宏 15
2.2 直接輸出成Word的報表 20
2.3 E-mail功能 23
2.4 每天都要做的工作——排程 28
2.5 小結 32

第2篇 資料處理篇
第3章 資料說明 34
3.1 股票報酬率資料 34
3.2 財務報表資料 37
3.3 公司治理資料 40
3.4 小結 41
第4章 資料處理巨集 42
4.1 變數轉換巨集 42
4.2 移動視窗描述性統計巨集 47
4.3 領先/滯後宏 52
4.4 神奇的縮尾宏 55
4.5 資料缺失處理 57
4.6 行業變數的計算 61
4.7 小結 64

第3篇 量化投資篇
第5章 常見的投資策略 66
5.1 規模投資策略 66
5.2 價值投資策略 75
5.3 動能投資策略 81
5.4 定投 91
5.5 小結 94
第6章 Lewellen投資策略 95
6.1 二維投資策略 95
6.2 化腐朽為神奇的預測報酬率 101
6.3 小結 106
第7章 定價模型和風險套利模型 107
7.1 定價模型 107
7.2 風險套利模型 118
7.3 小結 126

第4篇 基礎實證篇
第8章 描述性統計與相關分析 129
8.1 描述性統計表 129
8.2 相關分析 134
8.3 描述性統計宏 137
8.4 小結 141
第9章 樣本分配趨勢與組合差異性檢定 142
9.1 樣本分配趨勢 142
9.2 兩群體差異性檢定 147
9.3 組合差異性檢定 148
9.4 小結 153
第10章 回歸實證 154
10.1 辨認被解釋變數 154
10.2 以股利支付進行回歸 161
10.3 交互作用模型 173
10.4 仲介回歸宏 178
10.5 小結 185
第11章 論文實證 186
11.1 基礎論文宏 186
11.2 仲介論文宏 195
11.3 調節論文宏 202
11.4 小結 207

第5篇 內生性檢驗篇
第12章 解釋變數內生性的解決之道 210
12.1 連續型變數的解決方案 211
12.2 二元變數的解決方案 218
12.3 小結 223
第13章 樣本選擇性問題 225
13.1 傾向得分匹配 225
13.2 雙重差分法 231
13.3 小結 240

前言

自2015年入職吉林大學以來，已經過了4個年頭，這4年我承擔了研究方法的課程，在講授研究方法內容時出現了一些難題，如果僅僅講授研究方法內容，那麼部分學生可能無法瞭解這些內容是如何實現的。我想這也是一些承擔研究方法課程的老師面臨的難題，主要是在課程設計中，我們無法同時讓學生學習程式語言和掌握研究方法材料，這啟發我對SAS程式設計進行進一步的思考，究竟是讓學生掌握初級的SAS語言，讓他們由基礎慢慢進步，還是直接將SAS程式設計提升到新的高度，以巨集語法為主，讓他們瞭解我所編寫的巨集語法，只要掌握這些巨集語法，就能夠完成實證。

在這樣的構想之下，2017年開始，我開發了autoexec程式，並將多年來編寫（與收集）的巨集語法都打包進去，同時修正了《SAS在財務研究中的應用》一書的一些巨集語法，並且讓這些巨集語法可以在SAS 9.4 M3中運行，也使用了SAS EG平臺進行分析，讓不熟悉程式設計的讀者也可以利用類似於SPSS的點擊功能去完成統計分析，更重要的是可以調用本書中提供的巨集語法快速進行分析。

本書主要內容如下。

第1章介紹SAS EG模組的基礎介面，並闡述SAS EG的過程流與專案式管理；第2章介紹自動運行巨集檔案，以彌補SAS在功能表功能上的不足，並且介紹如何將程式運行結果輸出為Word文檔、在SAS中發送電子郵件的命令功能，以及SAS EG的排程設計。

第3章介紹本書後續章節中所要使用的資料，包括報酬率資料、財務報表資料和公司治理資料；第4章則介紹資料處理的巨集語法，分別是變數轉換巨集、移動視窗轉換巨集、領先/滯後巨集、縮尾巨集、缺失值處理巨集以及行業變數計算巨集。這6種巨集在進行資料分析時是最常遇到的，因此本書特別將其寫成標準化的宏，讓讀者瞭解其用法，以便在日後可以隨時隨地調用。

第5章探討關於基本投資策略的績效；第6章介紹Lewellen投資策略，一次性考慮多個投資變數，並借此建立投資組合；第7章介紹能夠獲利的投資組合。

第8章介紹描述性統計宏，可以生成實證研究中的描述性統計表和相關係數表；第9章介紹樣本分配趨勢巨集、兩群體差異性檢定宏和組合差異性檢定巨集；第10章介紹回歸巨集語法架構，在設置中可以運行5種基礎回歸方法，以及使用回歸巨集語法；第11章綜合了第8~10章的內容，設計出基礎論文宏、仲介論文宏和調節論文巨集，通過運行論文巨集，可以直接生成實證論文中的基礎資料表格，這對於研究分析者而言，可以節省很多製錶的時間。

第12章講述解釋變數內生性的解決之道，第13章講述樣本選擇性問題。

林煜恩        
2019年6月30日于吉林大學匡亞明樓