中國PE的法律解讀

中國PE的法律解讀
定價:299
NT $ 260
 

內容簡介

本書從私募股權基金在中國的發展入手,以私募股權基金的法律運作為重點,全面介紹了私募股權基金的設立、投資、退出階段的法律操作實務,對如何規避其中的風險從法律角度給出了建議和指引。

本書是中國第一本全面從法律角度解讀私募股權基金的圖書,與系列書中的《中國PE的財稅解讀》等即將出版的書共同構成了對中國私募股權基金的全方位專業解讀,彌補了國內同類圖書的空白,是為私募股權基金的從業者和投資者服務的一本難得的專業實務書。
 

目錄

叢書總序

第一章 私募Vs.公募︰PE在資本市場中的地位與發展
第一節 私募股權基金概述
一、私募股權基金的要素剖析
二、私募股權基金的特征
三、私募股權基金與近似概念的甄別
第二節 私募股權基金的發展歷程
一、穩步推進——國際PE從初現到興盛
二、迂回前進——中國PE從展露到繁榮
第三節 私募股權基金在中國
一、中國PE的生態環境
二、中國PE的生存現狀
第二章 機構Vs.個人︰PE資金募集渠道與法律政策分析
第一節 誰在投資PE
一、PE市場上的個人與機構投資者
二、外交PE投資者
三、本土PE投資者
第二節 誰能投資PE
一、商業銀行——一步之遙
二、政策性銀行——政策寵兒
三、保險公司——漸成定局
四、社保基金——獨享尊榮
五、證券公司——實驗進行中
六、企業年金——尚街突破
七、信托公司——已無實質障礙
第三節 PE募集的法律環境
一、《公司法》——為公司制PE募集保留切入口
二、《證券法》——為公司制PE募集劃定外延
三、《合伙企業法》——未涉及有限合伙制PE募集規範
四、《信托法》——為信托制PE募集制定具體規範
五、小結——私募股權基金資金募集的特點
第三章 合伙Vs.公司︰PE幾種組建方式的比較與選擇
第一節 設立一個怎樣的主體
一、規範但缺乏效率的公司制PE
二、高效但缺乏制約的有限合伙制PE
三、靈活但並非實體的信托制PE
四、孰優孰劣
第二節 如何設立私募股權基金
一、公司制PE的設立實務
二、有限合伙制PE的設立實務
三、信托制PE的設立實務
第三節 外資如何在中國設立PE
一、外資設立境內PE的法律環境
二、外資適用怎樣的組織模式
三、外資PE仍然束手束腳
第四節 設立私募股權基金的戰略選擇
一、組織形式的總體考慮
二、投資領域戰略選擇
三、資金規模市場定位
第四章 結構Vs.流程︰PE管理與操作實務透析
第五章 質量Vs.速度︰PE投資項目選擇中的調研與評估
第六章 增資Vs.轉股︰PE投資模式選擇以及法律實務操作
第七章 堅持Vs.妥協︰PE投資交易中的投資條款與風險防範
第八章 IPO Vs.借殼︰PE上市退出的選擇與決策
第九章 並購Vs.清算︰PE的其他退出方式與法律操作
第十章 合作Vs.競爭︰中國PE發展的源動力與外助力
附錄 私募各階段涉及的法律法規匯總表
參考文獻
 

縱觀這些年來私募股權投資在國內的發展,元一不是與股權投資領域的法律、政策密切相關。2003年的《外商投資創業投資企業管理規定》施行後,就有IDC、紅杉資本等大型國際風投機構紛紛落地中國;2005年頒布的《創業投資企業管理暫行辦法》,為國內創投機構提供了法律保障,由此帶動了-國內創投產業的繁榮;2006年私募股權投資以產業投資基金的形式獲得了政策認可,由此陸續涌現出渤海產業、廣東核電、山西能源、四川綿陽、中新高科等以人民幣募集的產業投資基金;2007年,修訂後的《合伙企業法》得以施行,自此中國本土私募股權投資能夠采用有限合伙這一國際通行的私募基金形式,大大提高了私募股權投資的運作效率;2008年券商、社保基金、保險資金等多類金融資本獲準涉足股權投資領域,拓寬了私募股權投資的資金來源;2009年創業板盛宴開席,成為私募資本的另一重要退出渠道,在首批28家創業企業中,就有Z0家背後有33家創投或私募機構的身影。

毋庸置疑,國內私募股權投資從稚嫩到興盛、從借鑒國外到本土主導,得益于一系列的法律制度變革。然而與國外相比,國內私募股權投資的法律環境仍然存在諸多限制。尤其是業界千呼萬喚卻仍然猶抱琵琶的《股權投資基金管理辦法》遲遲未能出台,導致目前的私募股權投資市場缺少提綱挈領性的規範和統一的運作原則,也缺乏對股權投資市場理念的必要引導。可以肯定的是,我國要建立起與市場發展相匹配的私募股權投資法律制度,仍然是一個長期的過程。而在這一過程中,對相關法律制度的解讀顯得尤為重要,我想這也是作者創作本書的本意所在。

總體而言,本書以法律問題的解讀為核心目標,以私募股權投資運作的流程為基本思路,對私募股權投資從募集、運作、退出各個流程作一基本梳理,並對其中涉及的法律問題作深入解讀,在分析現有法律環境的基礎上,勾畫出了應然的法律生態圖,不僅對私募的實際操作有指導意義,對現有立法的改進也有一定的借鑒意義。在我看來,這本書的閱讀價值還集中體現在︰

首先,私募股權基金的運作流程與相應的法律環境在本書中兼而有之。作者在講述私募股權基金運作流程的同時剖析相關法律環境,使得法律問題的講述更為生動,而不至于停留在條文的解讀和法律邏輯的推理上,這不僅使法律問題在私募運作的過程中凸顯出來,還使得改進立法的必要性與改進方案的提出更加順理成章。

其次,本書兼顧了對私募股權投資現狀的論述與對未來的展望。作者並未停留在對問題的揭示層面上,而在結尾處對私募的發展前景,尤其是立法的改進給出前瞻性意見,可謂本書的一大亮點。

最後,本書的體例也具有其新穎性,各個章節均以一對矛盾概念引出,並在具體問題論述中穿插大量案例,使得對私募的解讀更為輕松,也更易于讀者閱讀和理解。

從目前國內私募股權基金的發展情況來看,私募股權基金的資金來源、管理技能以及退出渠道都已不再成為其發展的桎梏,恰恰是相關政策的導向和法律制度的推進,才能在根本上影響私募的發展速度和發展方向。本書適逢此時面市,希望在對現有私募機構的合法運作起到指引的同時,也能夠對私募股權基金的立法推進有所助益。
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