趨勢跟蹤︰頂尖交易大師的操盤獲利策略(增訂版)

趨勢跟蹤︰頂尖交易大師的操盤獲利策略(增訂版)
定價:234
NT $ 204
 

內容簡介

新一代交易者的必讀聖經,被投資者奉為趨勢交易最佳經典,美國亞馬遜網站交易類書籍長期排名第一。

傳統的觀念是低買高賣,如果你喜愛的市場——股票、債券或商品——創造了空前的新高或新低,你會怎麼辦?請你從一個完全不同的視角,從真正在賺錢的人們的角度,好好地審視一下。邁克爾‧卡沃爾的書適時而有趣地記述了趨勢跟蹤策略為何有效、如何執行、誰能執行。雖然它不適合所有人,但它可能適合你。

約翰‧亨利為什麼能賺到那麼多錢,夠他買下波士頓紅襪隊?優秀的投資經理人艾德‧斯科塔、比爾‧鄧恩、杰里‧帕克和基斯‧坎貝爾等為什麼能在市場行情好與不好的時候都賺大錢?答案就是趨勢跟蹤——一個可以讓你長期獲利的交易策略。

本書由該領域首屈一指的專家執筆,為您揭開趨勢跟蹤的神秘面紗。過去30年,無論是在牛市還是熊市,利用趨勢跟蹤策略進行交易總能獲得巨額利潤。一些交易名家正是運用此策略,成為了億萬富翁。作者通過研究世界頂級趨勢跟蹤者的歷史績效數據,剖析了交易大師們強大的投資理念。讀完此書,你將對如何控制風險、如何進行高利潤波段操作有更為深刻的認識。你也將認識世界上最優秀的趨勢跟蹤交易者,並學會如何把這種策略運用到自己的投資組合中去。

本書在美國亞馬遜網站交易類書籍長期排名第一,管理著幾十億資產的對沖基金公司甚至明確規定將此書作為員工的必讀書。這是第一本講述鮮為人知,卻取得巨大成功的交易者和他們如何交易的書。內容包括趨勢跟蹤策略的歷史,以及偉大的趨勢跟蹤交易者如何在市場的重大事件中作為勝利者凸顯出來的故事。趨勢跟蹤策略吸引著每個對交易、投資和市場感興趣的人,因為趨勢跟蹤的交易方法適用于所有的市場,它超越了地緣政治、文化和語言界限。對于任何國家的投資者來說,它都是世界上最好的長期投資策略。


邁克爾‧卡沃爾,趨勢跟蹤投資公司(Trend FolIowiflg.com)董事長;一批成功的趨勢跟蹤投資管理人的研究者,近十年來提供交易員、避險基金和銀行有關趨勢跟蹤投資法的顧問與咨詢服務。他傳授趨勢跟蹤交易以及其他異于傳統投資方式的另類投資法,向投資人提供財務決策、交易金融商品與趨勢跟蹤投資上的建議;他也是趨勢跟蹤投資新聞與相關評論網站“海龜交易員”(Turtle Trader.com)的執行主編,目前居于美國維吉尼亞州。他是一位終身棒球迷。
 

目錄

前言Ⅰ
前言Ⅱ
自序
第一部分
 第1章 趨勢跟蹤
市場
獲利和虧損
投資者vs.交易者︰你如何看待世界
基本分析vs.技術分析︰你是哪種類型的交易者
感性交易vs.機械交易︰你如何決策
永恆的策略
趨勢跟蹤變化了嗎
趨勢跟蹤操作法則︰追隨價格
追隨趨勢
應對虧損
結論
 第2章 趨勢跟蹤交易名家
比爾‧鄧恩
約翰‧亨利
艾德‧斯科塔
基斯‧坎貝爾
杰里‧帕克
沙勒姆‧亞伯拉罕
理查德‧丹尼斯
理查德‧鄧齊恩
杰西‧利弗莫爾和迪克森‧瓦茨
第二部分
 第3章 績效數據
絕對收益
波動恐懼與風險混淆
趨勢跟蹤交易者眼里的波動性
浮虧
相似的趨勢跟蹤績效
市場的零和本性
 第4章 趨勢跟蹤大事記
事件1︰股市泡沫
事件2︰長期資本管理公司的破產
事件3︰亞洲金融風暴和維克多‧尼德霍夫
事件4︰巴林銀行的倒閉
事件5︰德國金屬股份有限公司
最後的思考
未來的暴風雨
 第5章 棒球︰在打擊區外思考
本壘打
統計學決策與比利‧比尼
約翰‧亨利的棒球世界
紅襪隊的2003—2004賽季
第三部分
 第6章 人類行為
前景理論
情商︰丹尼爾‧戈爾曼
查爾斯‧福克納
艾德‧斯科塔的交易部落
好奇心比學位更重要
致力于成功
 第7章 制定決策
奧卡姆剃刀理論
簡捷的啟發式決策
創新者的困境
過程與結果
 第8章 視交易為一門科學
形成批判性思維
混沌理論︰線性與非線性
復利是投資的魔法
 第9章 交易聖杯
“買人並持有”幻想破滅
買入並持有之王︰沃倫‧巴菲特
攤平虧損
崩潰和恐慌︰退休金計劃
華爾街︰陷入分析誤區
最後的思考
第四部分
 第10章 交易系統
風險、回報與不確定性
關于交易系統的五個核心問題
設計你的交易系統
常見問題
 第11章 結語
緩慢的認同
誰應受到指責
了解游戲規則
高風險、高回報才是獲利的真正途徑
幸運垂青勇者
後記
比爾‧米勒和雷格梅森基金公司
市場奇才拉里‧海特
非有效市場
消除對趨勢跟蹤的誤解
對沖基金誤區
最後的思考
致謝
附錄
引言
附錄A 短線交易
附錄B 成功交易者的個人特質
附錄C 趨勢跟蹤模型
附錄D 基于“交易指南”軟件的交易系統範例
附錄E 現代投資組合理論與期貨管理
附錄F 關于交易系統的重要問題
 

雖然市面上充滿著形形色色的金融交易類書籍,但是闡述從市場中持續盈利的最佳策略方面的指導用書卻十分匱乏。本書是8年趨勢跟蹤“冒險之旅”的真實寫照,就此而言,它在該領域可以說填補了一項空白,而這種策略被我們稱為“趨勢跟蹤”。

對于“趨勢跟蹤”這個術語,我們可以將其進行分解。前半部分是“趨勢”,每個交易者都得有一個怎樣賺錢的想法。你不妨想想,無論你采用的方法是什麼,如果在你買進之後市場沒有任何上漲趨勢,那麼你便無法賣出更高的價格。後半部分是“跟蹤”,我們用這個詞,是因為趨勢跟蹤交易者總是先等趨勢轉變,然後才緊跟它。

無論交易的趨勢是上漲還是下跌,為了獲取利潤,趨勢跟蹤都會捕捉該段趨勢的主要部分。這種以贏利為目的的交易涉及的主要資產類別包括股票、債券、貨幣和商品等。盡管趨勢跟蹤的基本概念十分簡單,人�il卻常常對它存在誤解。我們希望改變這種現狀,這也是我們投人時間精力去研究的原因之一。我們希望盡可能地尊重客觀事實,所以我們的寫作基于以下可靠數據︰

‧趨勢跟蹤交易者的逐月歷史績效記錄︰
‧趨勢跟蹤交易者在過去30年里的公開言論和評價︰關于金融危機的新聞記錄;
‧金融危機中關于虧損者的新聞記錄︰
‧趨勢跟蹤交易者的市場交易圖表分析;
‧金融危機中虧損者的市場交易圖表分析。

假如編寫一本僅僅是由趨勢跟蹤績效的數字、表格和圖形拼湊而成的書,我們完全可以做到。然而,毫無疑問,沒有幾個讀者會對羅列的大堆數據感興趣。所以,我們寫作《趨勢跟蹤》的方法類似于吉姆‧柯林斯在《從優秀到卓越》一書中所采用的方法,先由研究小組提出問題,然後開放性地尋找答案,並在此過程中搜集數據,最後積極地辯論。

我們研究的趨勢跟蹤交易者是一些相對不為人知的人,他們形成了一種秘密網。實際上,除了偶爾有文章提及,主流媒體一般都忽略了這個群體。我們試圖要做的就是,首次揭開這些取得巨大成功的交易者的神秘面紗——他們是誰?是怎樣進行交易的?我們從他們的交易方法中能學到什麼並應用于自己的投資組合中?

趨勢跟蹤在很大程度上挑戰了成功交易的傳統觀念,我們下定決心在知識結構和界定方法上要避免受到華爾街的影響,我們有堅定的信心打敗“地球是平的”那種思維。在研究過程中,我們努力避免從假設出發,然後再找數據支持那樣的做法。相反的,我們將首先提出問題,然後客觀而堅決地讓答案慢慢浮出水面。

如果說有什麼原因促使我們這樣做的話,那僅僅是好奇。我們越是不了解趨勢跟蹤交易者,就越想知道更多關于他們的事情。例如我們最初的一個問題是,當1995年巴林銀行倒閉的時候,誰受益了?我們發現了與巴林銀行相關的交易者的績效數據,其中包括趨勢跟蹤交易者約翰‧亨利(現在是波士頓紅襪隊的大股東)。他的交易成績記錄讓我們提出新的問題,如“他起初是怎麼發現趨勢跟蹤策略的”,以及“在過去的 年中,他的方法有過明顯的改變嗎”等。

我們同樣好奇的是,為什麼曾經賺到19億美元的長期資本管理公司,在1998年八九月期間卻破產了?我們也想知道華爾街的最大銀行為什麼會在期權定價模式上投資千億美元,是為了贏得諾貝爾獎嗎?除此以外,想一想在過去幾年里,在共同基金經理損失慘重的時候,成功的趨勢跟蹤交易者卻在同時期內贏利,我們不知道為什麼大多數人對趨勢跟蹤知之甚少。我們還對下列問題產生了興趣︰

趨勢跟蹤交易者如何在交易的零和博弈中取勝;

‧為什麼趨勢跟蹤是交易的最大盈利策略;
‧趨勢跟蹤交易者成功的哲學框架;
‧趨勢跟蹤的永恆法則;
‧趨勢跟蹤的市場行為觀;
‧趨勢跟蹤具有持久魅力的原因。

我們研究的趨勢跟蹤交易者,很多都是隱居遁世或是極為低調的人。其中一些人自己發現了趨勢跟蹤策略,並利用它在家庭辦公室贏得了財富。比爾‧又�恩就是一位成功的趨勢跟蹤交易者,他已經連續25年打敗市場,其辦公室位于佛羅里達州的一個海邊小鎮,環境安靜而簡樸。在華爾街看來,這種交易方式無異于褻瀆聖物,它顯然有悖于我們早已習慣的與華爾街成功相聯系的傳統、儀式、誘惑和神話。事實上,我們正是希望本書能改變公眾對趨勢跟蹤交易者形象的誤解,不要以為那些成功的人就是每周7天、每天24小時連軸轉,步履匆忙、高度緊張奔走在華爾街交易迷宮里的工作狂。

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