外匯風險管理戰略

第一章 引言
第一節 改革開放三十年匯率制度變遷
第二節 人民幣匯率波動特點分析
第三節 匯率風險與企業價值
第四節 外匯風險管理戰略內涵
第二章 企業外匯風險及外匯風險管理理論
第一節 外匯風險
第二節 外匯風險管理
第三節 風險管理與企業價值、公司治理
第三章 企業外匯風險暴露特征及其決定因素
第一節 外匯風險暴露相關研究綜述
第二節 中國企業外匯風險暴露的特征分析
第三節 外匯風險暴露的決定因素——非系統性特征
附錄
第四章 企業外匯風險管理策略及其有效性
第一節 經營性套期保值
第二節 金融性套期保值
第三節 中國的套期保值
第四節 經營性套期保值有效性的實證研究
第五節 金融性套期保值有效性的實證研究
第五章 企業外匯風險管理動機
第一節 企業外匯風險管理的動機理論
第二節 企業外匯風險管理程度的度量
第三節 企業外匯風險管理動機研究模型的構建
第四節 實證結論和實踐啟示
附錄 企業風險管理動機
第六章 企業外匯風險管理目標設定
第一節 企業外匯風險管理目標
第二節 案例背景介紹
第三節 某石化公司的外匯風險管理
第七章 企業外匯風險管理系統構建
第一節 企業外匯風險管理系統構建的理論基礎
第二節 我國企業外匯風險管理系統構建
第三節 某鋼鐵股份有限公司外匯風險管理系統構建
第八章 企業外匯風險識別與度量
第一節 工作底稿法
第二節 報表法
第三節 敏感性分析法
附錄 兩個案例
第九章 金融服務與產品設計——基於企業外匯風險管理需求
第一節 企業外匯風險管理需求
第二節 金融服務與產品設計
第三節 案例設計——寧波宜科科技有限公司
第十章 企業外匯風險管理宏觀戰略
第一節 匯率政策穩定化
第二節 貿易結算人民幣化
第三節 我國衍生產品市場發展
第四節 稅收引導及其他相關政策
參考文獻
後記

外匯風險管理是旨在降低匯率價格波動給企業經營帶來的不確定性而實施的管理行為，是企業風險管理的重要內容。近年來，隨著全方位改革開放的深入，特別是中國加入世界貿易組織後，國內市場和國際市場聯系日益緊密，國際貿易和國際資本雙向流動迅猛發展，使得我國企業的外匯業務空前增長。與此同時，中國金融體制改革步伐加速，特別是2005年7月21日，我國施行了匯率制度的重大調整後，人民幣匯率不再盯住單一美元，匯率的波動區間擴大，匯率波動更加頻繁，中國企業的外匯風險進一步增加。人民幣匯率的變動，不僅會通過產品價格、原材料價格、勞動力價格、融資成本等對經常賬項和資本賬項影響，直接影響所有涉及國際貿易與國際資本往來公司的價值，更重要的是匯率變動還會通過對公司競爭對手及互補公司的影響來改變公司的競爭力，從而對所有的公司包括那些完全不涉及國際交易的純國內公司價值產生間接的影響。外匯風險管理已經成為越來越多的企業必須面對的戰略管理問題。

從宏觀層面上看，外匯制度改革是漸進逐步推行的，而制約外匯制度改革步伐的重要因素之一，就是宏觀經濟中的眾多企業個體面臨的外匯風險以及應對外匯風險的能力。企業外匯風險管理水平和管理效果不僅關系企業自身命運，也會影響所屬行業的發展，甚至造成整體經濟不確定性的增加，影響經濟發展全局，因此基於提升企業應對外匯風險整體能力的、涉及大量企業的，具有長期性、全局性特點的外匯風險管理宏觀政策在當今也具有非常重要的戰略意義。

劉曉宏博士是上海財經大學的副教授，兩年前她向我和光華管理學院的幾位老師闡述了她的研究設計，這些研究設計得到了我們的共同認可，成為了我的博士後學生並參與了我主持的教育部哲學社會科學研究重大課題攻關項目( 07JZDOOIO)《金融市場全球化下的中國金融監管體系研究》的研究工作。後來，關於企業外匯風險管理戰略問題的研究也得到了上海市浦江人才計划的立項資助。她能夠從戰略高度看待外匯風險管理問題，視角獨特且意義深遠。她能夠前後堅持五年有余，始終關注匯率制度改革，搜集大量的數據資料，組織展開一系列的系統研究實為難能可貴。書中系統闡述了企業外匯風險暴露的特征及其決定因素、外匯風險管理策略及其有效性、企業外匯風險管理的動機等理論問題：同時，在現實案例分析的基礎上對企業外匯風險管理目標的設定、外匯風險管理系統的構建、外匯風險的識別與度量等實務問題加以闡述，提出了許多切實可行的操作方案。另外．書中還對金融服務與產品的設計提出了基於外匯風險管理需求的開發思路，完善了風險管理的市場機制；更值得一提的是，文章的最後部分從宏觀經濟政策層面提出了匯率政策穩定化、貿易結算人民幣化、發展衍生產品、稅收引導等一系列富有創新意義的外匯風險管理宏觀戰略。

金書力求從戰略的視角看待外匯風險管理，兼顧理論高度和實務細節，為實現由政府協同企業共同面對外匯風險管理問題、宏觀政策與微觀策略並進實施、企業價值與國民經濟共贏格局，提出了加強外匯風險管理的很多新見解，研究了外匯風險防范和管理的一些創新方法，提出了一些具有可行性的政策建議。本書是目前國內僅有的能夠緊密結合中國國情，運用規范研究與實證研究相結合的方法系統探討外匯風險管理的著作．不僅可以成為相關研究的重要參考文獻，對實務部門乃至理論部門的同志都有很大的參考價值。