價值投資勝經︰巴菲特導師本杰明‧格蘭漢姆經典投資戰略(修訂本)

推薦序一
推薦序二
代序
作者序
1.檢視價值投資法
2.透視資產負債表
3.損益表與成長潛力
4.經理人的角色
5.建立投資組合
6.選股策略
7.股市常勝軍
8.風險管理
9.特別情況
10.致富的真相
附錄／蓋科傳奇
名詞解釋

想要成為一個成功的投資人，就得像優秀的醫生一樣，懂得數字背後所戴表的確切事實，然後把它們適當運用在日常生活之中。但如果投資這門藝術真是如此簡單易行，恐怕也就不會有人變為中下階級了。

盡管如此，想成為一個成功的投資人不能忽略學習，而且是有許許多多課題亟待學習。股票市場的價格變動幅度，常常就像海洋一樣——可能是風平浪靜，也可能是波浪滔天。機敏的投資人一定得會估算金融氣象的現況與可能走勢，還得能抗拒盲目追隨群眾起舞︰當每一個人都大賺其錢的時候，他們知道市場下挫已經隱然成型。

現在美國股市持續上升的榮景，很容易讓人想起1929年與1968年的狀況——連連翻升的股市吸引了許多非投資人加入投資的行列。現在，價格較低的期權已經成為高價股票的替代品；民眾被每天的股價變成弄得目瞪口呆，他們沒有注意到，長期的經濟變化才能最後決定股價的關鍵。

現在美國的多頭市場吸引了超過6，000種以上的共同基金，可供選擇的形式種類與基金規模也很多；但大部分卻是由年紀尚輕、沒有經過市場大風大浪的經理人所管理。大多數基金經理人無法維持績效表現的狀況也足以證明，想要預測大盤有多麼困難！

我有幸在1931至1956年間，在哥倫比亞大學擔任本杰明‧格蘭漢姆（Benjamin Graham）的助教，並學習到價值投資法的系內容；這是不隨波逐流，保護自己不受證券市場始料未及的變動沖擊的最好方法。在紐約我自己的卡恩兄弟基金公司，我也長期遵循格蘭漢姆所傳授的法則。

大多數人都多少認識一兩個在投資領域上卓有成就的人——把他們找出來之後，如果你的資金許可，應該長期、而不是以周為單位地追隨一位素有佳評的基金經理人。不要一味信心自私自利、自吹自擂的企業宣傳品；舉例來說，經理人自己買起股票來往往下像表面上那麼樂觀。

有關與許多美國知名投資專家廣泛接觸，本書作者可以深入淺出地介紹這些成功投資人的投資方式。珍妮特‧洛提供了許多指導性的素材，尤其是在如何避免價值被高估的股票部分。

在格蘭漢姆被過度壓抑的保守主義與才氣橫溢的壟斷投資者沃倫‧巴菲特之間，有一些步調是可以隨你個人的風險/報酬模式、資金需求預生活形態來調整的。

《價值投資勝經》是一本包含扎實研究、文字表達清楚的書。市場信涉會從這里找到許多可以使儲蓄增長而非貶值的定義與指引；當投資變得越來越難以抉擇的時候，閱讀珍妮特‧洛的書，可以讓你不再白費力氣走冤枉路。