華爾頓頂級證券分析師的懺悔：美國股市「內幕信息」及腐敗

序言
第一章 投機
「這是他們愚弄公眾的那條街」
從咨詢到電信：微波通信公司
我與傑克·格魯布曼的第一次口角
「街上」的聰明人
埃德來敲門了
從登機道到閣樓
「我們不對客戶作出否定的或者引起爭議的評論」
第二章 7天環游世界（或者少於7天）
我正爬過牆
「你是唯一的一個」
「嗨！我是約翰·麥克」
私有化的喧鬧
亞洲薄餅是危險品
密西西比的瘋狂
第三章 喚雨巫師，破壞者
101詐騙案
口氣和提示
傑克的花樣
午後幽會
我的根本看法改變了：提高貝爾子公司的級別，
降紙美國電報電話公司的級別
投票評選的力量
「僅僅想讓事情變得有趣」
第四章 恫嚇
購並的狂熱
沒有任何個人的因素？
因特網盲
窒息
我對奎斯特公司研究的失誤
菲多喜歡世通
無理性的繁榮
第五章 合並狂潮
機密文件
微波通訊／英國電信合並：吸血鬼
傑克和伯尼：狼狽為奸
傑克犯規：我越俎代庖
我讓美林公司坐失2500萬
第六章 嚴重缺氧
幾十億美元的誤差：美國電報電話公司
「他媽的，國際寬頻網絡基建及通信公司的大船你們不上」
「他那張嘴巴是關不住的」
證券交易委員會致命的錯誤
「你們最好的朋友怎麽都胳膊肘向外拐？」
發表還是不發表？
第七章 風聲·陷阱·傻瓜
「是他們無能？」
風聲走漏，140億轉手
陷阱
在瑞士信貸第一波士頓拿提成
美林：我走了
「聽懂他們到底在說什麽嗎？」
150萬美元的錯賬
傻瓜：傑克給美國電報電話公司升級
「我從來沒有過像這樣的談話」
第八章 七零八落
與狼為伍
我在「頂峰」發布的信息
誰想成為百萬富翁？
午夜前的兩分鍾
危機四伏
指導盈利數據下調的黑幕
股市最熊的一周
第九章 股災·傷害
股災
演出還得照舊
環球通訊的內幕
喬·納基奧怒發沖冠
分析師是惡棍
「百事通」傑克
奎斯特與環球：孤注一擲的掉期交易
清白了——那又能怎樣？
出局：奎斯特賬目上的鬼把戲
「你怎麽知道這個的？」
第十章 傑克倒下了
變臉
世通有詐
煉獄般的聽證會
「Level 3是什麽意思？」
性、謊言和錄像帶
別了，華爾街
尾聲：他們現在何處？
編後記 展望未來：一些政策建議

這本《華爾街頂級證券分析師的懺悔——美國股市「內幕信息」及腐敗》是一個memolr，在英語里它既有「回憶錄、自傳」的意思，又有「研究報告、專題學術報告」的意思，很巧的是，這本書確實兩個意思都有。

作者丹·萊因戈爾德從事投資價值分析14個年頭，是資深的證券分析師，曾經供職於華爾街上幾家著名的大型投資銀行——摩根士坦利、美林、瑞士信貸第一波士頓等。他在自己作為電信分析師的職業生涯中，大部分年頭被權威的正正，即《機構投資人》排在數一數二的位置。在美國證券與投資界以正直誠信，有遠見與洞察力，獨立思考，作風踏實，客觀理性而著稱。書中所描述的事件是作者在華爾街親身經歷的，以他本人參加的會議以及當時在場的人的回憶為基礎，還依據了各種公司展示會及電話會議的錄音、錄像資料，e－mail記錄以及當場即時記錄，見面會和電話會議的文字記錄及聲音記錄，向記者發布的新聞稿、報紙報道、演講記錄、庭審記錄以及其他文件。可見這本書具有完全的真實性和客觀性。

正是這種真實性和客觀性保證了該書既能成為全面系統、深刻精到的關於20世紀90年代至21世紀初美國金融證券狀況的優秀科學分析報告，又使它成為了一部情節緊張曲折、充滿動感的出色的傳記文學作品。說到後者，這是因為那段時間畢竟是美國金融歷史上最有戲劇性的、股指大幅飆升的一個時期，作者在歷史性的牛市剛開始時步入華爾街，又在它全線崩潰時離開了這條街，見證了——也是參與其中的一分子——電信業怎樣從僵化的、處處受到束縛的一潭死水轉變成一股充滿活力的旋風，其中發生了大量的並購收購交易以及互聯網股票發瘋一樣地公開上市發行。作為歷史上罕見的大牛市時期的最有活力的電信板塊的分析師，作者直接感受到了證券分析師在業界以及整個社會中的地位的急劇轉變過程。在20世紀80年代，很有能力的交易員和投資銀行家竟被人們看成是大佬。到了20世紀90年代中期，大佬成了分析師——他們是些擁有「筆和紙」力量的書呆子，其實是從躲在後室里的很會計算的、一心啃數字的書呆子變成了在資金市場上呼風喚雨的人物。其推薦意見被人們爭先恐後地吸取，常常決定一家投資銀行能否贏得一筆好幾十億美元的生意。這讓他們很容易有搖滾歌星的感覺，因此分析師必定處於各種矛盾和利益沖突的旋渦當中，受到來自上市公司高管、各種基金經理、賣方分析師同行、買方分析師、本行總裁、本行銀行家等等各方面的壓力，與他們產生了恩恩怨怨、是是非非。這些都在客觀上使得這部作品具有小說一般的曲折離奇和緊張刺激。另外，作者也以適當的筆墨描寫了當時過著的一種光耀奢華的生活：在全美第一流的航班MGM上與伊麗莎白·泰勒隔簾相望：乘坐私人飛機周游世界；在最高檔的飯店里用餐，席間不時有「好萊塢種馬」湯姆·克魯斯、讓人驚艷的歌星麥當娜等明星進進出出：觀看世界職業棒球大賽、美國網球公開賽和麥當娜的音樂會時坐在前排的位子上。華爾街上的人每跳一次槽，或者以假裝要離開威脅雇主，都會使得他們那本來就已經很高的年薪成倍地往上翻。有些大銀行將年薪打到分析師賬上，多打了150萬，它們根本就不當回事，也根本發現不了，這些實際發生的事情都為作品增加了不少趣味。

但是本書最重要的價值還是在於它的科學性和知識性，以及對我國股市研究、從而建設和完善我國的證券市場具有很大的啟發性和很好的借鑒意義。最獨特的一點是，它是分析師回憶從業經歷，研究和分析華爾街前台後台運作的著作，以往這類書大多是操盤手、交易員、投資銀行家寫的，而且他們像調查人員那樣，對那破滅沒多久的電信泡沫，以及對華爾街證券分析師身邊像皮疹一樣多的沖突行為的描述是簡單化的，而且常常是錯誤的，他們往往專注於幾種類型的不道德行為——世通公司的欺詐、華爾街上對股票分析研究的不誠實——但是忽略了其他同樣異常惡劣的實際行為，比如說內幕消息的泄漏，這本來是20世紀80年代華爾街丑聞的核心，但這一現象從未真正予以摒除，一直延伸到了21世紀。內幕消息的泄漏是一切金融丑聞、公司丑聞、做假賬的財務丑聞和欺詐丑聞的源頭，是一切內幕交易的發端，是華爾街上腐敗與丑聞形成之初的氛圍和因子。因此作者以分析師獨到的眼光，一下子抓住了華爾街產生問題的病根，深入到肌理當中進行剖析，為讀者展示了以前從未見過的美國證券市場的「基因圖組」。

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