操盤18式，年年賺百萬：不怕驗證！陳榮華17年來每年賺百萬的技術分析操作矩陣

作者序：從一次爆冷事件談系統化投資決策的重要性

第一章  投資標的的選擇：用均線判斷長期趨勢
一、均線涵義及使用
1. 單一移動平均線
2. 兩條移動平均線
3. 三條移動平均線
4. 四條移動平均線
二、均線扣抵及應用
1. 均線扣抵的意義
2. 均線扣抵基本判斷
3. 均線扣抵實戰案例
三、均線戰法
【第1式】 金叉買進死叉賣出莫遲疑／波段行情將出現變盤轉折
（1）何謂金叉？何謂死叉？
（2）金叉解析
（3）死叉解析
【第2式】 低均之上逢回買／高均之下反彈空
（1）底部形成打底階段
（2）上升時的主升段
（3）高檔形成頭部區域
（4）下跌時的下降走勢
【第3式】 價跌破低均易反彈／價穿破高均易回檔
【第4式】 均線蓋頭壓力大／均線托住有支撐

第二章  進場點的決定（一）：用價、量判斷多方及空方力量
一、價量關係與使用
1. 關於成交量
2. 成交量的六種型態
（1）成交量的形成
（2）量增
（3）量縮
（4）低檔堆量 vs. 高檔堆量
（5）成交量出現不規則性放大縮小
（6）凹洞量 vs. 巨量
3. 成交量與價格的關係
4. 分析成交量的好處
5. 成交量與期貨的多空趨勢判斷
（1）價漲（＋）╱未平倉合約量增加（＋）╱成交量增加（＋）
（2）價漲（＋）╱未平倉合約量增加（＋）╱成交量增加（－）
（3）價漲（＋）╱未平倉合約量減少（－）╱成交量增加（＋）
（4）價漲（＋）╱未平倉合約量減少（－）╱成交量減少（－）
（5）價跌（－）╱未平倉合約量增加（＋）╱成交量減少（－）
（6）價跌（－）╱未平倉合約量減少（－）╱成交量增加（＋）
（7）價跌（－）╱未平倉合約量減少（－）╱成交量減少（－）
6. 成交量與股票的資券判斷
（1）行情初升段
（2）行情主升段
（3）行情末升段
（4）行情初跌段
（5）行情主跌段：
（6）行情末跌段：
二、價量戰法
【第5式】 量增價平為轉強
【第6式】 量增價升為買入
【第7式】 量平價升持續買
【第8式】 量減價升持續有
【第9式】 量減價平須警戒
【第10式】 量減價跌宜賣出
【第11式】 量平價跌持續賣
【第12式】 量增價跌觀望先

第三章  進場點的決定（二）：用KD及RSI判斷短期趨勢及強弱
一、指標的基本認識
1. 技術分析的分類
2. 指標的基本功能
（1）多、空分野
（2）助漲、助跌的特性
（3）指標背離之特性
（4）震盪指標多、空位階的分解
（5）黃金、死亡交叉訊號的應用
二、化繁為簡雙指標
1. 隨機指標（KD指標）
（1）推導過程
（2）KD指標買賣分析
2. 相對強弱指標（RSI）
（1）推算過程
（2）功用與限制
（3）RSI指標買賣分析
三、指標戰法
【第13式】 指標頂背要轉弱／指標底背要轉強
【第14式】 KD定方向／RSI表強弱／週線為母日線為子
【第15式】 高鈍表趨勢／低叉是整理／兩者相搭賺波段財

第四章  出場點的決定：用K線型態找到長期趨勢反轉點
一、K線的基本原理:
1.．K線是技術分析的第一課
2.．股市多變，不斷修正才能判斷
二、股價的性質
1.．股票成交價的流動性和波動性
2.．成交價的高度隨機性
三、股價的趨勢
四、股價波動規律的理論
五、量比指標與周轉率
六、K線戰法
【第16式】 K線組合變化多／重要組合要了解
（1）十字星型態
（2）N字型態
（3）倒N字型態
（4）常見重要K線多空反轉型態與成交量之關係

第五章  主力操作與下跌型態：你一定要知道的技術分析課題
【第17式】 主力作價早洞悉／逢低布局聰明財
【第18式】 會賣股的是師父／下跌的技術型態
（1）頂部盡頭線
（2）RSI逃頂法
（3）高檔出現流星線
（4）上下同死叉  股價就要垮
（5）雙峰觸天  跌在眼前
（6）兄弟剃平頭  股票不能留
（7）雙叉扼頸  不賣不行
（8）高檔雙大量  趕忙要賣出
（9）長箭射向天  下跌在眼前
（10）烏雲蓋頂  賣出趕緊

最終章：投機與轉機
寫在文末：正確的投資心態
附錄：股價發展階段及葛蘭碧八大法則
 

作者序

從一次爆冷事件談系統化投資決策的重要性

　　大家都在等待那個關鍵時刻來臨，這是2016年11月8日上午。美國總統大選正進入投票階段，而那時的我正於上海一家全中國第一大現貨白銀交易金屬公司，任職分析師。

　　稍縱即逝的操作機會

　　由於先前民調預期希拉蕊（Hillary Clinton）將取得領先而入主白宮，可望延續歐巴馬的政策。因此，毫無懸念的客戶都選擇放空黃金白銀，賭希拉蕊獲勝後將迎來一波大跌，但美國聯邦調查局（FBI）局長柯米（James Comey）在10月28日丟出震撼彈，表示將重啟電郵調查後，倫敦金由1250美元／盎司上漲至1300美元／盎司，客戶空單普遍都被這突發消息短套其中。

　　但戲劇性的是11月6日柯米又再度致函國會，表示FBI並沒有改變7月時的調查結果，在審查新的電子郵件之後，仍然維持希拉蕊不應該被起訴的建議，消息一出倫敦金連跌兩天下跌至1272美元，希拉蕊勝選的預期如舊。

　　8日上海天氣驟降10度，十分寒冷，但場內氣氛卻相當緊張燥熱，黃金市場猶如一潭死水，不漲也不跌。我知道時機相當重要，而且只有行情下跌客戶空單才會賺錢，但是何時才會下跌？取決於最後誰入主白宮，雖然這筆交易當時只是小賺，但我知道其潛在風險；一旦價格上揚，我之前建立的這些空頭倉位，一定會被逼在更高的價格被割肉停損出場。

　　時間無多，但行情膠著無可動作。

　　我和我節目搭檔李藝超正做完節目（每天直播1小時的大型談話理財節目），他是華東師範大學播音主持主修畢業，雖然是23歲小夥子，但財經知識相當豐富，他對這個行情相當好奇，他詢問我對大選及行情看法。

　　我向這年輕小夥子解釋，「美國大選主要看北卡、俄亥俄、佛羅里達三個大州被誰奪得，誰就有入主白宮機會，雖然希拉蕊民調勝算大，但行情跌不下去，可見市場對誰當選總統心裡沒譜，因此，不論希拉蕊當選與否，黃金空單都要平倉；如果是川普（Donald John Trump）當選，那麼黃金可能會出現大漲。」

　　然而，我所擔心的事終於發生。在川普拿下重要三大州後選情節節獲勝，我快速將空單平倉後，心裡有種職業性直覺——不可輕易追高，隨著川普的票數愈來愈高，倫敦金由1272美元狂拉至1337美元，但當川普宣布當選後，出人意料的事情發生，黃金出現大跌至1277美元，市場由極度擔心川普主政將引發全球的經濟動盪，轉而接受川普當選，進而將眼光轉向美聯儲是否加息和川普5000億美元的建設引發通貨膨脹的疑慮。

　　為什麼我要放棄追多黃金呢？因為時間已經耗盡，美盤即將收盤，我不願意在接近一個危險頭部中追多，但我真正迷茫在於：市場理應上漲，但走勢卻一反常態，價格一路下跌。到底是怎麼回事？看著倫敦金收盤跌落在我設定的兩條均線之下，KD出現死叉RSI也由高轉頭向下，這在在顯示基本面與技術面出現背離，當然，我也不想充當市場英雄來抄底（後來證實決定是正確的），因此，我決定隔天再來決定做多或做空。

　　操盤的領悟

　　11月9日，全球媒體還在分析川普當選可能會造成全球2017年經濟下跌時，倫敦金依舊反彈無力，持續落在我設定的兩條均線之下，我決定逢高做空，正等待著反彈高點。

　　當倫敦金穿破我的低均1288美元（12日均線）並靠近高均1298美元（58日均線）時，我正緊張地盯住電腦下單系統，隨時準備按鍵盤賣出，我知道市場不會一直漲下去，漲到一定高點必定有獲利盤蜂湧而出，我要在市場由強轉弱時賣出，不能和那些追漲殺跌的散戶一樣思維，否則到時候行情走跌時會為了平倉而互相踩踏的。

　　通常價格愈接近頭部人們就愈看好後市，人性本就是如此，我身邊其他分析師正帶領客戶大舉做多，我卻注視金價過不過1300美元整數關卡，當行情來到1292美元轉為下跌時，我認為賣出的時機差不多接近。

　　「可以放空啦」我心裡面這麼想，「最後再看30秒。」

　　這幾十秒有如幾小時漫長，當金價跌破我的低均價位1288美元時，我馬上用市價賣出成交在1285美元，並立即丟出停損價在1320美元，也就是如果我判斷錯誤，小虧幾十點出場不會受傷太多，這對操作期貨或高槓桿商品的投資者相當重要。

　　很快地，市場的獲利賣壓湧出，下滑一段後，市場以1259美元作收，由於金價一直在我設定均線之下，所以最後決定持倉過夜。

　　「老師，這行情你怎麼看？為什麼川普會當選？為什麼你會跟其分析師操作是反方向呢？」我的節目搭檔李藝超用充滿疑惑眼神看著我。

　　「大選前，《紐約時報》預測，希拉蕊有85%的機率當選總統。但到了台灣時間9日中午，《紐約時報》改口，聲稱川普有95%機率入主白宮。部分原因或許在於川普善於動員民調機構無法預測的特殊選民。」我邊看行情邊對著他說。

　　「川普訴求美國優先、美國海外產業移回美國，這說法相當打動白人勞動階層，而這一群人過往不太有意願投票，或接受民調訪問。川普不按過去遊戲規則打選戰，顯然讓這些不受社會大眾重視的藍領的一群人很高興。另一種可能是，其實想投川普的選民，自覺投給川普很丟臉，因此他們在接受民調訪問時，會做出違心之論，為的是不想被其他人知道，自己支持一位有種族歧視和性別歧視的候選人。最後可能是，美國人根本還沒準備好接受一位女總統，而且，他們將這種想法偷偷地藏在心裡，直到進入投票所後，才展現出來。」他用力點點頭表示贊同。

　　（後來在川普當選半年內，美國財經網站zerohedge報導，川普當選美國總統像此前的量化寬鬆貨幣政策那樣推升全球股市。報導稱，自川普當選以來，全球股市市值累計已上漲將近12兆美元至76.28兆美元，漲幅達到18.6%。從絕對值來看，12兆美元甚至超過了2010年伯南克暗示將推出第二輪量化寬鬆後全球股市出現的一波漲幅。不過，有不少分析認為，川普當選後全球股市的狂歡是投資者的「動物精神」所驅動。同時也有人認為，川普的去金融監管政策才是主要推動力。）

　　「市場的恐慌在川普當選那一剎那完全被釋放，接下來市場的焦點將放在美聯儲12月加息，這將強化美元資產，弱化黃金抗通脹的功能，這也是我放空黃金主要核心想法」我接著說。

　　「來看倫敦金K線走勢吧！」我建議，並點了滑鼠，然後整體行情走勢就相當清楚。「沒錯！」我說，語氣中好像這是再明顯不過的事情，「黃金價格正開始往下走。」

　　240分鐘線在1287位置剛好碰觸到我設定的高低均線沒過，接著出現三波段崩跌式下殺，日線也是開收盤都低於低均收黑，KD出現死叉、RSI由高出現下跌，這現象在操盤18式中屬於大跌的跡象，所以可以預期的是未來金價將走空一段時間。

　　後來倫敦金也從11月9日的1337美元下跌至12月15日的1122美元，在極短的時間內下跌215美元，這都可由操盤18式中的均線、指標、形態中可提早發現，由於倫敦金是全球交易的金融商品，因此，沒有成交量可供參考，但如果國內股市有成交量可以參考時，再將成交量考量進去時，則準確率將更大為提升。

　　交易必勝的心法

　　久經市場交易的投資人很少沒有自己鍾愛的交易指標或是交易系統，技術指標能夠量化市場的行為，卻不能過分依賴，成功的投資者必須懂得如何詮釋技術指標顯現的多空方向正確與否，是否騙線或是主力刻意營造出來誘發散戶的跟進。

　　如何了解市場的微妙之處，端賴投資者遵循嚴謹的分析及其遊戲規則，並擁有開放式的心胸，從多種不同角度觀察市場變化，尊重趨勢及承認做錯時適當停損不抝單，相輔相成，技術分析才能發揮它最大效用。

　　過去的我也曾將整個螢幕放滿滿的技術指標，單均線就有4～5條之多，還放上KD、RSI、MACD……眾多指標深怕遺漏，各家學派都學一點，結果我得到A指標偏多、B指標轉空；跌破10日均線但卻被20日均線撐住；究竟現在是做多還是放空？是停損還是加碼？

　　經歷不斷的交易及求證後，我終於領悟到交易必勝的3大心法——1. 雙S法則：所謂雙S法則（Simple and stupid）指的是簡單並且重複成功的操作模式，也就是技術指標不貪多，有效好用並持續可以獲利就是好指標；2. 良好的操作心態：股市或其他交易市場持續獲利的機會其實不算高，只是每位投資人都希望自己是例外，並且能夠迅速成功致富，良好的操作心態及了解自己的操作缺點並加以修正，才能百戰百勝；3. 資金控管及適當停損：優秀的投資人會十分聰明地對待財富，做好資金控管，而大部分投資虧損的操作者，主要敗在看錯趨勢不斷攤平及不懂得適時停損而讓本金虧損太多，最後導致無法收拾的地步，所以每次下單前，先思考好停損的位置價格，以免做錯事手忙腳亂。

　　何謂操盤18式？

　　有鑑於指標的單純簡單化，我創造了操盤18式，以均線、價量、指標、K線形態構成3D立體交易模型，面面俱到穩健操作，並且每個指標的功能是做什麼的，清楚表示不會混淆，搭配簡單上口的順口溜，使得投資者在操作時看到指標呈現狀態，可以反射性就可想起該做多還是放空。

　　這18式構成一個完成的投資系統，用明確的指標來進行選股（或是其他金融商品）、決定進場點及決定出場點：用12日及58日均線，判斷投資標的長期走勢，基本上長期看漲或是看跌都是可以考慮投資的標的。

　　用價量及RSI、KD指標，來判斷標的的短期走勢，以決定買進時點。股票或是任何其他金融商品，都不會一路漲到頂或是跌到底，你買進一支長期看漲的股票，卻剛好遇上它在進行短期的修正，那你就住進套房了（雖然時間不長）。因此，如果不想被套，你就要在長短期趨勢都一致時，再進場。

　　最後，當長期趨勢改變，標的由漲轉跌，要賣出，由跌轉漲要平倉。這時主要的指標為K線型態。

　　本書的投資系統可以就以下4大部分進行進一步說明：

　　1. 利用12日及58日均線判定長期趨勢：

　　均線的作用在於明白指出投資商品的方向性，藉由兩條均線之間的交叉分離與該投資標的相對位置，明白的判斷出目前投資的方向及適合的波段操作位置。其中用簡單的4式就能輕鬆面對股市中千變萬化的價格變動，使投資者一眼就知道該股目前該做多還是做空，方便好用。

　　以均線為例，讀者可以看到我採用兩條均線當作操作範本，並且賦予有別於市場慣用的參數，兩條均線操作是目前股票市場較為準確的操作模式，兩條均線分別為長期均線，用來確認趨勢走向，另一條短期均線是用來尋求進場時機，當短期均線穿愈長期均線時買進，當短期均線跌落長期均線時賣出。

　　根據本人的操作經驗分析，兩條均線採用12日與58日均線較為適合，就大多數的研究顯示，兩條均線較其他技術指標獲利率高。

　　2. 投資標的短期走勢的判斷——價與量：價量對股價的短期變動影響極鉅。在操盤18式中有8式是在闡述價量之間的關係變動，因為成交量是兩面刃，有時候量大是好事，有時候量大反而是壞事，有時量小有利多頭，但有時量小有利空頭，經驗不夠的投資人時常搞不清楚，所以特別幫大家整理出成交量與股價之間最常見到的關係，方便讀者一見就能即刻判別多空。

　　3. 投資標的短期走勢的判㫁——RSI與KD：市場短期走勢的判斷，除了價量之外，應輔以另外兩項指標：KD指標及RSI指標。KD標示趨勢發展的方向，RSI則顯示趨勢的強度。KD指標除了可與K線高低點位判斷是否背離外，其金叉及死叉的相對位置點也是讀者進不進場的判斷依據；當RSI指標由低檔底部區域逐漸上揚，並且一底比一底高時，代表股價正由弱轉強；相反地如果在頂部區域下跌，且一頂比一頂低時，代表股價正由強轉弱，那麼就可以準備放空或是多單出場。

　　4. 長期趨勢的終止——K線組合的反轉型態：K線的組合型態相當多，要考慮多根K線的陰陽、高低、上下影線，其組成的組合數相當多且複雜，但是K線組合中，有些組合的意義是可以透過基本組合圖形推敲出來，我們只需要掌握幾種特定組合型態，然後舉一反三就可得知其他組合代表的意義為何。投資者需了解K線是價格運行軌跡的綜合表現，無論是開盤價或是收盤價，甚至是上下影線都有其深切含意，所以運用K線或是K線組合時，絕對不能機械化，趨勢是上漲或下跌，股價位置是在底部或頂部區域，所代表的意義是不同的。

　　當然，這18式也可以單獨使用，本書也說明其在單獨使用的許多獨家要訣，不過投資效果不如前述系統化的運用，可以掌握一個大波段的財富。

　　為了方便初學者學習，進入操盤18式的解釋之前，先將相關的基本名詞進行解釋。這將很清楚的讓投資者明白如何判別多空位置及竅門，然後一式接一式不斷的學習，相信不論市場新手或老手都能學到其中的奧義。

　　我大學畢業就從事與股市投資相關的工作，2000年前後更成為專職的投資人，靠著投資台股，把3個小孩拉拔長大。30年的相關經驗，匯整為前述的操盤18式！這兩年我轉赴大陸，將其使用在倫敦金及上証A50期貨指數及TD黃金的操作上，頻頻獲利停利不斷，接著使用在上證A股的股票操作也頗有斬獲，深受大陸客戶喜愛，確定其運用的範圍不只是台股，因此特寫此書與大家分享。

　　本書以深入淺出的方式，將既深且廣的交易基本概念、實務操作及價格分析等專業知識加以介紹，適合金融從業人員及一般投資大眾入門與進修之用，將交易的觀念作正面導向，未來投資市場國際化腳步近了，投資者渴望新知，望本書對大家投資有益，因本書而獲利，則吾願足矣。